全年业绩表现稳健,加速推进全球化战略

全年业绩表现稳健,加速推进全球化战略

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全年业绩表现稳健,加速推进全球化战略

  心脉医疗(688016)   业绩简述   2025年3月28日,公司发布2024年年度报告,2024年全年公司实现收入12.06亿元,同比+2%;归母净利润5.02亿元,同比+2%;扣非归母净利润3.96亿元,同比-14%。   单季度来看,2024Q4公司实现收入2.37亿元,同比-21%;实现归母净利润-0.51亿元;实现扣非归母净利润-1.06亿元。   经营分析   全年展现稳健经营态势,国际业务拓展加速。按照业务来看,公司主动脉支架类产品实现收入9.04亿元,同比-3.8%,主要系2024年下半年国家医保局对主动脉支架产品进行价格治理。外周及其他产品实现收入2.98亿元,同比+20.6%。分区域来看,公司海外区域实现销售收入1.64亿元,同比+99.4%。海外新增获得产品注册证20余张,累计获得海外注册证90余张,国际业务拓展至欧洲、拉美、亚洲40个国家和地区。   研发项目顺利推进,坚持技术创新发展路径。2024年全年及2025年至今,公司共有12款新产品在国内外获批上市(包括3款代理产品),在研产品研发进程有序推进,主动脉、外周血管及肿瘤疾病一体化解决方案更趋全面完善。目前,公司在全球共有30款已上市产品,5款获CE认证,已上市及在研产品中有9款获批进入国家创新医疗器械特别审查程序,处于行业领先地位。   员工持股计划设置高增长目标,彰显公司发展信心。2024年12月公司公布新一期员工持股计划,将2025年~2027年作为业绩考核年度,分别要求2025年净利润不低于6亿元、2025-2026年净利润累计不低于13.2亿元、2025-2027年净利润累计不低于21.84亿元,利润逐年同比增速目标在20%,高增长目标彰显了公司对未来经营的信心。   盈利预测、估值与评级   我们预计2025-2027年公司归母净利润分别为6.06、7.95、9.66亿元,同比+21%、+31%、+22%,现价对应PE为19、14、12倍,维持“买入”评级。   风险提示   医保控费政策及产品价格风险;新产品研发不达预期风险;产品推广不达预期风险;海外贸易摩擦风险。
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  • 个股研报
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    国金证券股份有限公司

  • 发布日期:

    2025-03-31

  • 页数:

    4页

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  心脉医疗(688016)

  业绩简述

  2025年3月28日,公司发布2024年年度报告,2024年全年公司实现收入12.06亿元,同比+2%;归母净利润5.02亿元,同比+2%;扣非归母净利润3.96亿元,同比-14%。

  单季度来看,2024Q4公司实现收入2.37亿元,同比-21%;实现归母净利润-0.51亿元;实现扣非归母净利润-1.06亿元。

  经营分析

  全年展现稳健经营态势,国际业务拓展加速。按照业务来看,公司主动脉支架类产品实现收入9.04亿元,同比-3.8%,主要系2024年下半年国家医保局对主动脉支架产品进行价格治理。外周及其他产品实现收入2.98亿元,同比+20.6%。分区域来看,公司海外区域实现销售收入1.64亿元,同比+99.4%。海外新增获得产品注册证20余张,累计获得海外注册证90余张,国际业务拓展至欧洲、拉美、亚洲40个国家和地区。

  研发项目顺利推进,坚持技术创新发展路径。2024年全年及2025年至今,公司共有12款新产品在国内外获批上市(包括3款代理产品),在研产品研发进程有序推进,主动脉、外周血管及肿瘤疾病一体化解决方案更趋全面完善。目前,公司在全球共有30款已上市产品,5款获CE认证,已上市及在研产品中有9款获批进入国家创新医疗器械特别审查程序,处于行业领先地位。

  员工持股计划设置高增长目标,彰显公司发展信心。2024年12月公司公布新一期员工持股计划,将2025年~2027年作为业绩考核年度,分别要求2025年净利润不低于6亿元、2025-2026年净利润累计不低于13.2亿元、2025-2027年净利润累计不低于21.84亿元,利润逐年同比增速目标在20%,高增长目标彰显了公司对未来经营的信心。

  盈利预测、估值与评级

  我们预计2025-2027年公司归母净利润分别为6.06、7.95、9.66亿元,同比+21%、+31%、+22%,现价对应PE为19、14、12倍,维持“买入”评级。

  风险提示

  医保控费政策及产品价格风险;新产品研发不达预期风险;产品推广不达预期风险;海外贸易摩擦风险。

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