

-
{{ listItem.name }}快速筛选药品,用摩熵药筛微信扫一扫-立即使用
2024年三季报点评:克服产品降价因素,中药板块营收仍稳健增长
下载次数:
438 次
发布机构:
民生证券股份有限公司
发布日期:
2024-10-28
页数:
3页
天士力(600535)
事件:2024年10月25日,公司发布2024年三季报。公司前三季度实现营业收入64.63亿元,同比下滑1.66%;归母净利润8.42亿元,同比下滑18.41%;扣非净利润9.82亿元,同比下滑6.78%。归母净利润下滑主要系公司持有的金融资产公允价值变动损失高于上年同期及部分产品降价毛利下降所致。
费用率基本稳定,核心产品降价毛利率下降。公司2024年前三季度销售费用率、管理费用率和研发费用率分别为34.18%,3.76%和8.74%,与去年同期费用率基本相当。由于核心产品复方丹参滴丸集采降价,公司营收占比最大的心脑血管治疗领域毛利率比去年同期下降3.47pct。
中药板块营收仍稳健增长。2024年前三季度,公司医药工业营收增长2.18%,医药商业营收下滑25.36%。医药工业分产品看,中药营收增长0.51%,化学制剂营收增长11.08%,生物药营收增长0.55%;医药工业分治疗领域看,在核心产品复方丹参滴丸降价影响下,心脑血管营收仍增长3.54%,随着新适应症的推广及降价因素的消化,预期该板块未来仍将稳健增长。
投资建议:考虑到公司持有的金融资产公允价值变动损失情况及部分产品毛利下降影响,我们下调公司盈利预测,预计公司2024/2025/2026年实现营业收入87.67/94.50/102.81亿元,同比增长1.1%/7.8%/8.8%;实现归母净利润10.30/12.83/14.84亿元,同比增长-3.8%/24.6%/15.6%;对应PE分别为22/18/15倍,维持“谨慎推荐”评级。
风险提示:行业政策变化风险;研发创新风险;原材料波动风险;产品价格下降风险;竞争加剧风险。
生物柴油行业周报:HVO&SAF价格中枢继续上移,原材料端价格仍处高位
化工行业周报:本周尿素、丁酮、硫酸等产品涨幅居前
染料行业点评:H酸价格单日上涨超5%,有望带动活性染料价格
化工行业周报:本周甲醛、新加坡柴油、NYMEX天然气、Brent原油等产品涨幅居前
摩熵咨询是摩熵数科旗下生物医药专业咨询服务品牌,由深耕医药领域多年的专业人士组成,核心成员均来自国际顶级咨询机构和行业标杆企业,涵盖立项、市场、战略、投资等从业背景,依托摩熵数科丰富的外部专家资源及全面的医药全产业链数据库,为客户提供专业咨询服务和定制化解决方案
对不起!您还未登录!请登陆后查看!
您今日剩余【10】次下载额度,确定继续吗?
请填写你的需求,我们将尽快与您取得联系
{{nameTip}}
{{companyTip}}
{{telTip}}
{{sms_codeTip}}
{{emailTip}}
{{descriptionTip}}
*请放心填写您的个人信息,该信息仅用于“摩熵咨询报告”的发送