2018年第三季度报告点评：替诺福韦销量提升，创新药持续推进

好的，我将根据您提供的报告内容和格式要求，生成一份专业、分析性的报告摘要。 中心思想 业绩增长驱动力分析： 广生堂2018年第三季度营收增长主要得益于替诺福韦的销量增加以及合并江苏中兴药业带来的新增收入，剔除并表因素后，公司同口径下单季度销售收入仍有显著提升。 创新药研发进展： 公司持续投入高额研发费用，尤其是在全球一类创新药GST-HG161抗肝癌靶向药物的研发上取得重要进展，已获得临床试验批件，预示着公司在创新药领域具有长期增长潜力。 主要内容 财务数据分析 营收与净利润： 2018年第三季度，广生堂实现营业总收入2.856亿元，同比增长28.23%；归属于上市公司股东的净利润为603.34万元，同比减少79.50%。扣除非经常性损益后的净利润同比减少82.24%。 单季度收入增长： 公司Q3实现营收1.23亿元，同比增长70.02%，主要由于替诺福韦的销售增加及合并子公司江苏中兴药业所致。江苏中兴贡献营业收入3661.45万元。 扣除并表因素后的增长： 扣除江苏中兴并表收入后，公司同口径下单季度实现产品销售收入8674万元，同比增长19.56%，收入端提速明显。 研发投入与创新药进展 研发投入占比： 2018年前三季度，公司研发投入8700万元，占营业总收入的30.46%，比上年同期大幅增加3221.17万元，其中费用化支出5215.61万元。 创新药临床试验： 公司抗肝癌新药GST-HG161已获得临床试验批文，计划于2019年初开展I期临床试验。 盈利预测与评级 盈利预测： 预计公司2018-2020年营业收入分别为4.38亿元、6.05亿元、8.10亿元，归属母公司股东净利润0.35亿元、0.50亿元、0.62亿元，折合EPS0.25元/股、0.36元/股、0.44元/股。 投资评级： 维持“增持”评级，理由是替诺福韦市场拓展潜力以及公司优质的研发管线。 风险提示 市场风险： 替诺福韦市场拓展放缓。 研发风险： 新药研发风险。 战略风险： 战略效益不达预期。 总结 广生堂2018年第三季度业绩增长主要受益于替诺福韦的销售和并表收入，但净利润同比下降。公司持续加大研发投入，创新药GST-HG161的临床试验批件获批是重要进展。维持“增持”评级，但需关注市场拓展、新药研发和战略实施的风险。