川财周观点 　　11月22日，国鸿氢能科技（嘉兴）股份有限公司递表港交所主板。该公司前身为广东国鸿氢能科技股份有限公司，主要从事氢燃料电池电堆、氢燃料电池系统的生产和销售。从氢燃料电池电堆出货量来看，国鸿氢能自2017年至2021年连续五年排名第一。国鸿氢能港股上市拟募集资金扩充产能、加大研发投入以及向上游制氢环节延伸。A股上市公司美锦能源和昇辉科技是公司的控股股东，嘉兴国资亦是其控股股东，股东背景实力雄厚。目前我国氢能产业发展迅速，产业链中的公司纷纷寻求上市融资，成功后将为我国氢能产业发展带来资本注入，推动产业化项目落地实施，建议关注燃料电池产业链布局完善、具备核心竞争力的企业。 　　市场一周表现 　　本周氢能源指数下跌0.02%，上证指数上涨0.14%，沪深300指数下跌0.68%。个股方面，氢能行业周涨幅前三的公司为：天沃科技（002564.SZ,13.91%），英力特（000635.SZ,13.43%），中油资本（000617.SZ,13.41%）；周跌幅前三的公司为：德固特（300950.SZ,-9.35%），建龙微纳（688357.SH,-8.57%），迪威迅（300167.SZ，-7.25%）。 　　行业动态 　　2022年11月18日，湖南省发改委发布《湖南省氢能产业发展规划》，其中指出：以跻身全国氢能产业发展第一方阵为目标，全力打造氢能工程机械之都，实现湖南氢能产业的跨越式发展。2022-2025年为全省氢能产业培育期，可再生能源制氢实现突破，氢能在工程机械、交通运输、港口、分布式发电等领域的示范应用逐步推广。建成加氢站10座，推广应用氢燃料电池汽车500辆，氢能基础设施逐步完善。有序开展氢能在储能发电领域示范应用，适时开展氢能在可再生能源消纳、跨长周期电力调峰等场景的示范应用。（北极星氢能网） 　　11月19日，中国石油深圳新能源研究院与华为数字能源技术有限公司在深圳签署战略合作协议。根据协议，双方将以研发为主展开全方位、深层次合作，实现资源共享、优势互补，为中国石油绿色转型和高质量发展提供有力技术支撑。此次战略合作协议的签署，将推动双方在新能源与油气融合发展的智能微网、储能、氢能等领域深度合作，加快油气田的新能源示范项目建设，助力集团公司加快实施绿色低碳战略和提升新能源技术创新能力。（北极星氢能网） 　　11月20日，四川省攀枝花市人民政府发布《攀枝花市氢能产业示范城市发展规划（2021—2030年）》，其中指出：到2025年，攀枝花市氢能发展初具规模，氢能产业链集群初步形成，到2030年核心技术取得阶段性突破，氢能产业成为攀枝花市主要产业之一，产值力争突破300亿元，实现年度碳减排量超过100万吨，将攀枝花打造成“氢能产业示范城市”，成为全国氢能产业重要城市。（北极星氢能网） 　　11月21日，长三角氢价格为33.69元/公斤，长三角清洁氢价格为34.15元/公斤，唐山氢价格为35.75元/公斤，全国碳市场碳排放配额（CEA）最高价57.80元/吨，最低价57.80元/吨，收盘价57.80元/吨。（北极星氢能网） 　　11月22日，上海市崇明区人民政府发布关于印发《崇明世界级生态岛碳中和示范区建设实施方案（2022年版）》的通知。其中氢能方面指出：2030年前开展天然气掺混氢气等低碳技术在燃气发电和供热中的试点。积极推动电力、氢能、天然气、先进生物液体燃料等清洁能源在交通运输领域应用。对于长途货运车辆鼓励使用氢燃料、液化天然气（LNG）等清洁能源，逐步提升清洁能源比例，2035年前开展清洁能源中重型货车应用示范，2035年后逐步推广清洁能源中重型货车商业应用。建成一批交通近零碳排放示范项目，开展交通枢纽场站可再生能源利用示范、低碳码头示范、非道路移动源清洁能源化示范和氢燃料电池应用等示范。（北极星氢能网） 　　11月22日，北京市城市管理委员会发布《北京市氢燃料电池汽车车用加氢站发展规划（2021—2025年）》，其中指出：北京市2023年前力争推广氢燃料电池汽车3000辆、2025年前力争实现氢燃料电池汽车累计推广量突破1万辆。氢燃料电池汽车在7类应用场景的可推广潜力规模为13.70万辆。2025年前，立足区域示范成果，紧跟京津冀燃料电池汽车示范城市群建设步伐，力争建成并投运加氢站74座，加氢总能力达到148吨/日，满足126吨/日车用氢能需求，进一步扩大加氢站服务辐射范围，初步形成规划布局合理、结构灵活多样、安全保障优先、滚动有序调控的氢燃料电池汽车车用氢能供给保障体系。（北极星氢能网） 　　11月23日，在2022中国（嘉兴）氢能产业大会上，进行了多项氢能合作与签约仪式，包括嘉兴市人民政府与浙江省金融控股有限公司全面战略合作签约，嘉兴氢能产业大数据运营平台发布仪式，国家市场监督管理总局氢能储运装备安全重点实验室建设启动仪式，嘉兴市氢能产业发展团体标准发布仪式（《沿海地区燃料电池发动机系统盐雾腐蚀测试及评价方法》与《分布式氢燃料电池发电系统技术条件》两项团体标准），嘉兴氢能产业扶持政策兑现仪式和嘉兴市12个氢能项目合作签约仪式。（iFinD） 　　近日，氢蓝时代自主研发的“麒麟S”系列燃料电池系统通过了国家强检认证，额定功率达到260kW，其各项参数均达到行业领先水平。这是氢蓝时代在2022年8月发布“麒麟”系列产品之后的又一升级力作，标志着其在大功率燃料电池系统自主研发上再一次超越自我，引领行业。（北极星氢能网） 　　公司动态 　　中国能建（601868.SH）：11月18日，2022辽宁国际投资贸易洽谈会在辽宁沈阳开幕，大会举行了重点项目集中签约仪式，中国能建3个项目被列为大会重点项目签约。辽宁铁岭开原储能制氢一体化项目由风电、压缩空气储能、电解水制氢三个模块组成，总投资额约为105亿元；中能建辽宁台安县新能源制氢制氨项目年产5.6万吨电解水制氢、30万吨绿氢制绿氨，总规划投资额108.85亿元；辽宁能建地热可再生能源项目，将对沈阳市皇姑区政府机关、学校、公共建筑开展可再生能源改造。（北极星氢能网） 　　金风科技（002202.SZ）：11月19日，金风科技南方基地项目签约仪式在无锡高新区举行。金风科技将在高新区设立南方基地和战略创新业务大本营。新设立的金风科技全国氢能总部将在高新区设立新能源制氢领域进行关键装备制造、关键工艺技术研发的专业平台，成为金风科技开展新能源制氢业务的全国总部。（北极星氢能网） 　　欣锐科技（300745.SZ）：11月23日，欣锐科技发布公告，已与上海捷氢科技股份有限公司达成框架协议，双方将在燃料电池关键零部件的研发及攻关、车用燃料电池产品的规模化推广、非车用燃料电池产品的示范应用、科技项目申报等方面展开战略合作。（公司公告） 　　上海电气（601727.SH）：11月23日，上海氢器时代科技有限公司成立，注册资本2亿元人民币，经营范围包含：站用加氢及储氢设施销售；气体、液体分离及纯净设备制造；储能技术服务；电池制造等。据企查查股权穿透显示，该公司由上海电气间接全资控股。（iFinD） 　　风险提示：供应链瓶颈导致需求量不及预期、氢能市场推广不及预期等。

　　2022年9月20日，上海市经信委发布了《上海市燃料电池汽车示范应用专项资金管理办法（征求意见稿）》。文件中提到，将对本市车辆运行数据符合国家综合评定的新能源汽车运营企业、本市研发生产关键部件并应用于国内示范城市车辆的企业给予资金奖励；布局建设加氢站，对燃料电器汽车和加氢基础设施设备升级改造给予资金补助。关键零部件每个企业同类关键零部件产品奖励总额不超过3000万元。（北极星氢能网） 　　9月21日，广州市发展和改革委员会发布关于印发广州市氢能基础设施发展规划（2021-2030年）的通知。文件中提到，广东省将氢能和燃料电池列为优先发展产业，通过政策鼓励氢燃料电池汽车应用和氢能基础设施发展，将广州列为氢燃料电池汽车商业运营、加氢站基础设施建设等示范试点城市，并确定了广州市氢能产业发展规划原则和目标、规划布局、分析周边产地资源现状、发展制约原因、氢能供应能力、项目安全性及保障等。利用电力市场改革的契机，探索在广东电力交易平台上增加制氢用电交易品种，以充分利用可再生能源电力、核电及谷电等资源。“十四五”阶段（2021-2025年）规划目标为，形成3.5万公斤/天（1.3万吨/年）燃料电池用氢气制氢能力，形成不低于4万公斤/天加氢能力（1.5万吨/年），可以满足6000辆以上氢燃料电池车运行用氢需求。（北极星氢能网、证券日报网） 　　川财周观点 　　水电解制氢系统是可再生能源制氢的核心装备，是构建清洁低碳氢能产业的重要环节之一。9月21日，由中国氢能联盟研究院发起起草的国内首个电解槽评价标准《碱性水电解制氢系统“领跑者”性能评价导则》正式发布。该标准的发布建立了我国在碱性电解水领域的评价体系，将有助于我国可再生能源制氢装备制造行业的稳步发展。目前，多家制氢企业和机构参与了标准的制定工作，已顺利完成5家厂商碱性水电解制氢系统的测试认证工作，碱性电解水制氢进程稳步推进中，可以关注氢能产业布局完善、具备核心竞争力的投资机会。 　　市场一周表现 　　本周氢能源指数下跌0.39%，上证指数下跌1.22%，沪深300指数下跌1.95%。个股方面，氢能行业周涨幅前三的公司为：恒华科技（300365.SZ,14.39%），宝丰能源（600989.SH,13.60%），卫星化学（002648.SZ,13.37%）；周跌幅前三的公司为：京城股份（600860.SH,-13.24%），江苏神通（002438.SZ,-12.37%），金宏气体（688106.SH,-11.96%）。 　　行业动态 　　9月21日，由中国氢能联盟研究院发起，国家能源集团、中船集团第七一八研究所、中科院大连化物所、清华大学、华北电力大学等十四家单位起草的《碱性水电解制氢系统“领跑者”性能评价导则》团体标准正式发布。作为中国氢能联盟发起的氢能领跑者行动推出的首个标准化文件，《评价导则》规定了碱性水电解制氢系统的评价指标体系、综合评价方法与等级划分、评价模式、评测流程和测试方法，涵盖气密性、泄漏量、额定氢气产量、氢气纯度、静态试验测试等基础指标和电解制氢能耗、电流密度等核心指标。《评价导则》通过实测数据综合计算得分并定级，构建了碱性水电解制氢系统的多维度整体评价性能，实现国内水电解制氢系统在统一评价体系的性能测评，有助于引导可再生能源制氢装备健康有序发展。（氢能联盟CHA） 　　9月22日，据上海市交通委员会消息，来自上海嘉定首批5辆搭载着国内氢燃料电池系统的公交车，已正式投入运营。不久前，上海临港新片区的第二座加氢站也投入使用，为部分常规氢动力公交车提供加氢服务。（证券时报e公司） 　　9月22日，中国氢价指数体系发布暨上海期货交易所和上海环境能源交易所战略合作协议签约活动成功举行。此次由上海环交所、上期所、长三角氢能研究院联合发布的中国氢价指数体系首批“长三角氢价格指数”直观反映了长三角氢价格及清洁氢价格的总体水平和变动趋势，对政府监测市场、氢能源上下游关联企业决策、投资分析等具有价格参考作用，为形成有效的氢能行业市场价格风向标，推动全国性氢交易平台及体系建设奠定了基础。同时指数核算考虑了碳排放因素，将氢气定价与碳排放价格挂钩，也将发挥碳市场价格引导作用，促进碳氢协同发展。未来在全国氢能领域专家及相关机构的支持下将进一步完善中国氢价指数体系，持续探索碳氢耦合交易。2022年9月22日，长三角氢价格为33.69元/公斤，长三角清洁氢价格为34.17元/公斤，后续将每两周进行发布更新。（北极星氢能网） 　　9月22日，内蒙古发改委公布了《可再生能源制氢项目能评中关于能耗强度计算咨询》，其中提出，可再生能源（风光电）制氢项目中电解水制氢用的电应该算作能源消耗，不能做为原料用能扣减。（北极星氢能网） 　　9月23日，工业和信息化部召开“主动服务和融入新发展格局促进制造业区域协调发展”主题新闻发布会。京津冀三地正在协同谋划新能源及智能网联汽车、氢能和燃料电池、工业互联网等新兴产业布局，鼓励重点领域龙头企业在京津冀范围提升产业链保供能力，通过制定关键零部件供应替代计划稳链、引进上下游配套项目补链、发挥各地优势协同布局实现强链。北京市大兴区、天津市滨海新区、河北省唐山市等12个城市(区)已获批成为国家首批燃料电池汽车示范城市群。（21世纪经济报道） 　　9月23日，由国氢科技配套，联合长沙中联重科环境产业有限公司、东风商用车开发的首批17台氢燃料电池环卫车正式交付佛山南海。此次交付车辆包括18吨后装压缩车和18吨高压清洗车2款车型，搭载国家电投华南氢能产业基地生产的“氢腾”FCPS-C120燃料电池动力系统，将于今年10月正式投入运营。（CHC氢能大会） 　　9月23日，河南氢能产业发展中长期规划明确提出，到2025年推广各类氢燃料电池汽车5000辆以上，车用氢气供应能力达到3万吨/年，氢气终端售价降至30元/公斤以下，绿色低碳比例不断提高，建成3~5个绿氢示范项目。据了解，郑州原计划年内新增500辆氢燃料电池汽车，后来把这个目标加到了650辆。（郑州晚报） 　　公司动态 　　双良节能（600481.SH）：9月21日，双良集团旗下上市公司双良节能系统股份有限公司子公司江苏双良新能源装备有限公司首套1000Nm3/h绿电智能制氢系统下线。该系统电解槽最大制备量可达1000Nm3/h，通过气液分离装置将碱液沉降分离后，经过提纯的氢气纯度可达到99.9999%以上。可广泛应用于煤化工与石化、钢铁与冶金、合成氨等工业领域与民用领域。（北极星氢能网） 　　风险提示：供应链瓶颈导致需求量不及预期、氢能市场推广不及预期等。

　　核心观点 　　本周A股指数普涨，机械行业排名表现较好。我们认为2022年一季度中国经济保增长压力持续增加，出口型制造业业绩好于预期但景气度环比有所下滑。从基本面的角度，2022年需要紧抓数字化和智能化、双碳目标和绿色化以及内循环建设和供应链重构是当前以及未来明确的三个重大趋势，重点关注国内数字经济新基建以及新能源和半导体等先进制造专用设备、业绩恢复超预期以及十四五规划继续加强的国产化替代基础件相关标的。 　　本周是2022年2月第3周，电力设备、有色金属、医药生物、美容护理、建筑装饰等板块表现最好，非银金融、公用事业、银行、交通运输和农林牧渔等板块表现最差，与上周相比，本周呈明显的板块轮动，前期超跌板块明显反弹，前期超涨板块有所调整。概念板块中锂矿指数、光伏逆变器、CRO、磷化工和稀土永磁等板块表现最好，基本都是前期超跌板块反弹；炒股软件、航空运输、证券、数字货币和饲料等板块表现最差，多是前期超涨的概念板块补跌。 　　本周市场仍是明显的存量资金博弈，板块快速轮动的走势。市场还是呈现出涨跌快速轮动，超涨杀跌，超跌补涨的态势，预计这种态势仍将持续。但新能源为主的前期超涨板块，属于近期超跌的技术性反抽，中期来看，部分龙头股票可能还存在调整空间和时间，近期的反抽还应当以反弹定义。 　　短期资金行为不改变中期趋势，投资者应根据资金性质选择合适策略和投资周期。1月仍然属于相对空窗期，消息面本来较为平淡，但各类产业政策和消息成为市场的最大变量。国内绿色发展理念和战略确定，后续则是双碳战略在工业和能源体系各个部分的落地。双碳仍是资本市场关注的核心，相关受益赛道仍将是资本配置的重点。大宗商品价格企稳，流动新改善预期有望加强，市场风险偏好良好，市场活跃性持续。 　　我们认为下周市场下行系统性风险仍然有限，但近期市场保增长相关热点主线持续性待观察，板块轮动过快，还是应当控制仓位防守反击，根本原则则是新的热点尽早参与，继续回避基金抱团超涨的板块，波段思路操作。基本面投资，我们还是建议优选那些21年业绩超预期，22年行业景气度持续的专精特新子行业，做中期以上的配置。重点配置基本面良好超跌个股，关注确定性强估值合理板块。中期仍重点关注增长与估值匹配的成长性科技制造业企业以及双碳背景下新型优质赛道板块，我们仍维持继续优选有业绩或增长预期支撑的航天军工板块（民参军、导弹）、新能源（风电、储能、氢能和核能）等相关先进制造板块进口替代逻辑相关标的的投资逻辑，同时，继续适度持有景气度拐点的科技板块（第三代半导体、大数据、汽车智能、Mini LED和VR）标的。 　　相关标的有：国安达、青鸟消防、锋龙股份、深冷股份、川润股份、利君股份、新莱应材、通裕重工、上海沪工、中密控股、东方电气、兰石重装、厚普股份、应流股份、中航电测、中海油服、恒立液压、沪电股份、兴森科技、春秋电子、保隆科技等。 　　市场表现 　　本周上证指数上涨0.80%，沪深300上涨1.08%，创业板综上涨3.53%，中证1000上涨3.10%。Wind三级行业指数机械行业上涨2.03%，行业涨幅周排名25/62，跑赢上证综指1.23个百分点。 　　Wind三级行业指数机械行业，周涨幅前五个股为天鹅股份、鞍重股份、华辰装备、融捷股份和宁波精达，涨幅分别为61.13%、60.99%、25.67%、20.03%和19.87%。跌幅前五的个股为冀东装备、杭氧股份、宁波东力、天桥起重和浙江鼎力，跌幅分别为-14.26%、-8.07%、-7.03%、-6.73%和-6.07%。 　　本周大盘指数小幅波动，机械板块表现较差,涨幅前十的公司涨幅在10%以上，跌幅前十的公司跌幅都在10%以上，行业个股整体涨跌互现。 　　行业动态 　　1.国家级标准即将实施，智慧灯杆风口已来（财联社） 　　2.美国启动核能和氢基础设施计划（中国核电信息网） 　　风险提示 　　产业政策推动和执行低于预期，市场风格变化带来机械行业估值中枢下行，成本上行带来的盈利能力持续下降压力，国外疫情扩散带来的系统性风险

　　每日点评 　　2021年8月10日，上证综指报收3529.93点，涨1.01%；深证成指收15057.59点，涨0.78%；wind化工行业一级指数收9186.42点，涨1.76%。涨幅前三的化工概念板块为：氟化工指数（1.36%）、炭黑指数（1.30%），光刻胶指数（1.16%），化工行业涨幅前三的公司为：同大股份（4.20，+20.01%）、永悦科技（0.74，+10.03%）、吉林化纤（0.32，+10.03%）。 　　今日化工细分板块中，纯碱指数涨幅较好，达0.78%。得益于下游玻璃涨价、需求持续得到支撑及生产企业检修影响，纯碱延续近期良好的上涨态势，价格创新高。目前部分纯碱企业受停车检修、限电、环保等因素影响，整体开工负荷较低，整体开工率仅在70%左右，部分企业都已限量接单，控制发货，市场供应进一步缩紧，库存延续低位。据Wind数据显示，截至8月5日，国内纯碱库存总量仅为33.02万吨，较7月初的49.30万吨降幅达33.02%。预计中短期内纯碱供应偏紧格局仍将延续。需求端方面，随着经济的持续复苏，日用玻璃等需求将稳步上升。并且在碳中和、碳达峰背景下，光伏玻璃产能将实现跨越式发展，未来纯碱需求有望持续超预期。持续看好在供给受限、需求旺盛下的国内纯碱行业，相关标的有:和邦生物、中盐化工、华昌化工、山东海化、远兴能源等。 　　行业要闻 　　1.8月9日，央行发布2021年第二季度中国货币政策执行报告。报告指出，CPI涨幅温和，PPI阶段性走高，总的看通胀压力可控，不存在长期通胀或通缩的基础。总体看，我国PPI走高大概率是阶段性的，短期内可能维持相对高位，随着基数效应消退和全球生产供给恢复，未来PPI有望趋于回落。（中国化工网） 　　2.为提升我国油气管网数字化、网络化、智能化水平，油气管道“工业互联网+安全生产”建设日前正式启动，2023年我国油气管道数据将实现“全国一张网”。将利用人工智能、物联网、大数据等先进技术，为智慧管网的构建提供数据驱动和平台支撑。（中国化工网） 　　3.据外媒报道，西班牙汽车行业团体ANFAC的数据显示，今年7月该国新车注册量同比下降29%，至83,900辆。与疫情大流行前的2019年7月相比，上个月的销量下降了28%。今年前7个月的累计销量同比上涨了18%，至540,732辆，但是与2019年同期相比下降了33%。（中国化工网） 　　4.据能源世界网8月7日新德里报道，根据印度政府的旗舰项目，“先进化学电池（ACC）”和“国家氢任务”，旨在根据2015年《巴黎气候协定》和2030年“零碳排放铁路使命"，减少温室气体(GHG)排放，印度铁路将使用氢燃料技术运行列车。（中国石化新闻网） 　　公司动态 　　山东赫达（002810）发布参股子公司引入产业资本增资扩股公告，公司参股子公司米特加（上海）食品科技有限公司拟通过增资扩股的方式引入产业资本，本次增资后，米特加（上海）新增注册资本人民币560万元，增资方为公司及番茄资本，其中公司拟以自有资金人民币2115.11万元作为增资价款，认购米特加（上海）人民币280万元新增注册资本。 　　司尔特（002538）发布2021年半年度报告，报告期内，公司实现营业收入21.51亿元，同比增加10.01%，归属于上市公司股东的净利润2.52亿元，同比增加88.42%，归属于上市公司股东的扣非净利润为2.27亿元，同比增长80.73%。 　　飞凯材料（300398）发布2021年半年度报告，报告期内，公司实现营业收入12.03亿元，同比增加45.01%，归属于上市公司股东的净利润1.68亿元，同比增长52.25%，归属于上市公司股东的扣非净利润为1.50亿元，同比增长91.88%。 　　宝丰能源（600989）发布2021年半年度报告，报告期内，公司实现营业收入104.67亿元，同比增加39.18%，归属于上市公司股东的净利润37.33亿元，同比增加78.46%，归属于上市公司股东的扣非净利润为38.70亿元，同比增加87.25%。

　　川财周观点 　　上周EIA原油库存增加362.7万桶，本周美国活跃石油钻机数增加2座到387座，美元指数上涨0.74%，布伦特原油价格下跌6.29%，WTI原油价格下跌7.05%，NYMEX天然气价格上涨5.65%。 　　本周受全球疫情再度抬头、美国原油库存增加及ADP就业数据不及预期的影响，国际油价整体呈下降态势。我们认为，若后期疫情对原油需求影响加剧，不排除OPEC+暂缓增产计划。受气电需求增长、能源价格普遍上涨影响，7月底我国LNG市场价格上涨到4900元，环比上涨30%，比2019年同期上涨40%。国际上，美国和日本LNG价格也出现显著上涨，带动国内接收站槽车价格普遍上涨，管道天然气替代用量增长。我们认为LNG需求短期受疫情及替代作用影响价格可能震荡，但取暖季冬奥会大气质量要求及碳中和要求将加大天然气的使用，LNG价格中期将得到支撑。相关标的有新天然气，广汇能源，恒通股份等。 　　近期丙烯酸现货价格大幅上涨到1.55万元/吨，环比上月上涨36，同比上涨142%，丙烯酸原材料丙烷价格仅有小幅上涨，丙烯酸价差持续扩大，相关生产企业有卫星石化、东华能源，推荐万华化学。 　　市场综述 　　本周表现：本周石油化工板块上涨,涨幅为0.93%。上证综指上涨1.79%,中小板指数上涨2.85%。 　　个股方面：本周石油化工板块上涨的股票较多，涨幅前五的股票分别为：广汇能源上涨23.38%、久立特材上涨21.42%、海利得上涨20.29%、卫星石化上涨14.22%、道森股份上涨13.16%。 　　公司动态 　　恩捷股份（002812.SZ）同意与惠州亿纬锂能股份有限公司签订《合资经营协议》及补充协议，双方拟合作在荆门成立合资公司，建设年产能为16亿平方米的湿法锂离子电池隔离膜和涂布膜项目，并优先向亿纬锂能及其子公司供应，项目计划投资总额为520,000万元人民币。 　　行业动态 　　根据国家发展改革委、国家能源局联合印发的通知要求，内蒙古、山西、陕西、宁夏、新疆等5省区已对15座联合试运转到期处于停产状态的煤矿办理延期手续，同意联合试运转时间再延长1年，在确保安全的前提下增产增供。15座煤矿涉及产能合计4350万吨/年，已全部复产，预计每日可稳定增加产量15万吨。（中国化工网） 　　风险提示：OPEC大幅提高原油产量；国际成品油需求长期下滑。

　　每日点评 　　2021 年 7 月 29 日，上证综指报收 3411.72 点， 涨 1.49%；深证成指收 14515.32点， 涨 3.04%； wind 化工行业一级指数收 8639.82 点， 涨 4.34%。涨幅前三的化工概念板块为： 光刻胶指数（12.70%）、 锂电正极指数（7.36%） ， 锂电电解液指数（6.20%），化工行业涨幅前三的公司为： 容大感光（8.66，+20.00%）、 广信材料（2.90， +16.76%）、 晶瑞股份（6.87， +13.73%）。今日化工细分板块中， 磷化工指数涨幅较好，达 4.36%， 主要得益于原材料供应短缺、秋季化肥行情来临及新能源汽车市场火爆。 供应端方面，受云南地区限电影响，黄磷供应持续受限，带动价格上涨，支撑下游磷化工产品高位运行。需求方面，随着秋季化肥行情即将来临，叠加国外相关产能受疫情冲击，国内磷肥市场需求旺盛。目前，企业和社会库存均处于历史地位， 现货供应紧张。此外， 磷酸铁锂重回主流电池材料， 进一步推动磷化工需求，未来磷化工需求有望持续超预期。 看好在原材料供给受限，需求旺盛下的国内磷化工行业， 相关标的有： 云天化、 兴发集团、 川恒股份、 川发龙蟒等。 　　行业要闻 　　1. 据《欧洲橡胶杂志》消息， 7 月 21 日，欧盟委员会在其官方公报上发布(EU) 2021/1199 指令，本指令修订 REACH 附件 XVII 第 50 条多环芳烃(PAHs)的内容，增加 5 项条款，涉及塑料/橡胶颗粒及覆盖物的管控。其中，欧盟委员会将用作人造草坪或游乐场填充材料的颗粒物和覆盖物中多环芳烃的浓度限值从目前的 100mg/kg 降至 20mg/kg，预计将于 2022 年 8 月 10 日起开始实施。 （中国化工网） 　　2. 7 月 28 日， 国家能源局例行发布会表示， 今年以来，我国能源消费快速增长，“淡季不淡”新特征凸显，能源供需总体处于紧平衡状态，全国最高用电负荷连续 6 个月均创历史同期新高，部分地区采取有序用电措施。煤炭供应偏紧，价格高位震荡。 （中国化工网） 　　3. 工信部数据显示，全国采矿业“5G+工业互联网”建设明显提速。市场需求快速增长。自 5 月 27 日“5G+工业互联网”现场工作会以来，截至 7 月中旬，山西、内蒙古、山东、河南、甘肃、安徽、陕西、广东、江苏等多省新上采矿类“5G+工业互联网”项目 28 个，签约金额约 3.5 亿元。 （中国化工网） 　　4. 据天然气加工和液化天然气 2021 年 7 月 28 日报道，北溪-2 天然气管道运营商表示，在管道铺设船 Akademik Cherskiy 完成了最初计划的工作量以后，备受政治影响的从俄罗斯到德国的北溪- 2 海底天然气管道的铺设作业迄今已完成 99%。 （中国石化新闻网） 　　公司动态 　　嘉化能源（600273）发布签订合作协议公告，公司及全资子公司浙江嘉福新材料科技有限公司与巴斯夫高纯电子化学品（嘉兴）有限公司签订了《有关三期工厂的合作协议》，为巴斯夫（嘉兴）建设电子级硫酸厂提供厂房和配套设施及原料供应，建成后嘉福新材料将租赁厂房及土地给巴斯夫（嘉兴），并提供三氧化硫作为其生产原料。巴斯夫（嘉兴）电子级硫酸厂以其技术和设备生产电子级硫酸。 　　岳阳兴长（000819）发布签订协议公告， 公司拟于近期与惠州市环大亚湾新区管理委员会、惠东县人民政府签署《岳阳兴长聚烯烃新材料项目投资协议》，该项目计划投资总额 12 亿元，项目建设周期为 18 个月，主要建设内容为： 30 万吨/年特种聚丙烯和 15 万吨/年改性专用料生产装置及配套设施。鲁西化工（000830） 发布 2021 年半年度报告，报告期内，公司实现营业收入 144.71 亿元， 同比增长 94.73%，归属于上市公司股东的净利润 26.32 亿元，同比增长 1064.17%，归属于上市公司股东的扣非净利润为 26.02 亿元，同比增长 1356.53%。 　　风险提示 　　下游需求疲软，国际油价大幅下滑，宏观经济风险。

　　事件 　　据百川数据显示，7月以来国内磷酸价格由月初的6040元/吨上涨至7640元/吨，涨幅达23.51%；磷酸一铵的价格由月初的3000元/吨上涨到3250元/吨，涨幅达8.33%；磷酸铁的价格也由月初的13700元/吨涨至15500元/吨，涨幅达13.14%。 　　点评 　　受原材料供应短缺、国内外磷肥需求持续向好以及磷酸铁锂用量增长等多重因素影响，本月国内磷化工产品价格持续上涨，行业景气度有望持续上行。1.新能源汽车市场火爆，磷酸铁锂进一步推动磷化工产品需求。受益于新能源汽车市场的火爆，国内对磷酸铁锂的投资需求旺盛。2021年上半年，国内新启动的磷酸铁锂正极材料项目产能已达近150万年吨，总投资规模更是超过400亿元，磷酸铁锂产量也占到动力电池总产量的50%以上。7月27日，马斯克表示未来特斯拉电池构成转变，将使用2/3的磷酸铁锂电池。我们预计2025年中国磷酸铁锂需求量超过200万吨，年化增速超50%，将进一步加大对工业磷酸一铵、工业级磷酸和磷矿石的需求。 　　2.秋季化肥行情即将来临，国内磷肥需求持续释放 　　目前磷肥市场较为景气，受国内秋季化肥行情即将来临的影响，下游采购备货意愿强烈，企业和社会库存均处于历史低位，现货供应紧张，叠加疫情对海外产能造成冲击，磷肥出口形势持续向好。据Wind数据显示，2021年1-6月份磷酸一铵出口总量为189.50万吨，同比上涨53.29%；磷酸二铵出口总量为281.92万吨，同比上涨38.77%。磷化工下游磷肥市场需求有望持续释放。3.云南地区限电，黄磷价格维持高位。受云南地区限电影响，黄磷供应持续受限，价格维持高位。据百川数据显示，截至7月28日，国内黄磷参考价为24101元/吨，相较于月初的19045元/吨涨幅达26.5%。原材料价格上涨支撑磷化工高位运行，利好我国磷化工企业业绩持续提升。 　　相关标的 　　磷化工的相关标的主要有川发龙蟒、川恒股份、云天化、兴发集团等。 　　风险提示：磷酸铁锂需求持续下降、农产品价格大幅下跌、宏观经济风险。

　　2021年上半年，中国和欧美主要国家疫苗接种率超过80%，原油需求持续向好，布伦特油价上涨47%，达到75美元/桶。我们预计三季度油价大概率创新高，均值提升到80美元附近。 　　二季度，我国部分化工品价格继续高位上涨，CCPI价格指数在5000点附近震荡。预计下半年，化工品价格受油价上涨带动，作为原油下游的部分化工品价格有望高位上涨。 　　石油公司：半年度业绩创历史新高。欧美石油公司逐步减少油气产量，增加分红或新能源投资，导致原油新增供给减少，长期利好油价。而我国油气自给率低，国内有增产需求，同时高油价也利好国内油气投资。我们预计石油公司三季度油价均值大概率超过二季度，叠加库存增值影响，三季度业绩也将好于二季度，推荐中国石化。 　　煤化工：产品价格高位上涨。煤化工主要产品受益油价上涨，甲醇、尿素、苯、乙二醇、聚乙烯、聚丙烯、PVC、PVA的价格维持高位。在“碳中和”政策影响下，未来高耗能行业扩产变得更加困难，新增产能受限，而需求仍在增长，行业盈利趋势长期向好，推荐华鲁恒升，相关标的有宝丰能源。 　　钛白粉：供给增量有限，全年价格有望高位运行。2021年，国内钛白粉新增产能非常有限，预计新增产能在20万吨以内，不足现有产能的5%。而钛白粉需求主要在建筑和汽车用漆，下半年钛白粉需求有望持续增长，国内钛白粉价格将维持高位上行。相关标的有龙蟒佰利、中核钛白等。 　　有机硅：DMC价格维持高位，有机硅橡胶等待新增供给。受金属硅供给不足及有机硅需求拉动，上游DMC需求及价格持续增长，价格维持3万元/吨的高位。我们预计新增供给出现后，金属硅及DMC价格将回落。有机硅橡胶增量主要来自光伏，在上游降价后，行业利润将显著增长，推荐硅宝科技。 　　磷化工：磷酸铁锂将拉动磷矿石需求，磷矿石和环保将构筑壁垒，推荐川发龙蟒，相关标的有川恒股份。 　　纯碱：二季度纯碱价格由1700元/吨上涨到接近2000元/吨。自今年5月以来，纯碱库存持续大幅下降，目前达到43.5万吨，相比今年5月份的90万吨有显著下降。纯碱最主要的下游产品是玻璃。玻璃月度库存由3月的5300万重量箱下降到2300万的较低水平，玻璃价格继续创新高，达到3000元/吨。未来玻璃产量上涨将拉动纯碱需求，纯碱未来价格将得到支撑，相关标的有和邦生物、中盐化工、山东海化、远兴能源等。 　　给予行业“增持”评级：推荐石油公司、煤化工、纯碱、钛白粉、有机硅和磷化工企业。 　　风险提示：油价及化工品价格大幅下跌、宏观经济风险。

　　川财周观点 　　上周EIA原油库存减少687万桶，本周美国活跃石油钻机数增加2座到378座，美元指数下跌0.16%，布伦特原油价格下跌0.51%，WTI原油价格下跌0.50%，NYMEX天然气价格下跌0.73%。 　　本周受OPEC+内部分歧加剧及全球疫情反复的影响，油价出现较大波动，呈现“V”字型走势。阿联酋与沙特阿拉伯之间的争议导致市场预计的7月份原油增产可能不会实现，同时引发了市场对联盟可能瓦解的担忧。OPEC+在7月维持原油产量将使得全球原油库存持续大幅下降，本月油价有望超过80美元/桶的关键关口，推荐海油发展、中国石化，相关标的有杰瑞股份、中国石油。 　　CCUS技术的应用有望消化电厂、水泥厂和钢铁厂等排放的二氧化碳，中石化也拟投资胜利电厂200万吨/年的CCUS项目，并且公司可以通过驱油实现盈利。我们认为中石化在国内CCUS领域具有显著优势，其下属的石化油服完成多个此类项目，未来随着政策推广或者碳价格上涨公司有望获得更多施工项目。 　　市场综述 　　本周表现：本周石油化工板块上涨,涨幅为1.49%。上证综指上涨0.15%,中小板指数上涨1.49%。 　　个股方面：本周石油化工板块上涨的股票较多，涨幅前五的股票分别为：道森股份上涨32.68%、厚普股份上涨13.13%、富瑞特装上涨11.52%、石化油服上涨10.10%、迪森股份上涨10.06%。 　　公司动态 　　新凤鸣（603225.SH）全资孙公司浙江独山能源有限公司投资建设的年产60万吨智能化、功能性差别化聚酯纤维项目已达到投产条件，已于2021年7月4日正式投产。 　　行业动态 　　7月8日，全国碳排放权交易市场已完成启动交易的各项准备工作，将于7月择时启动上线交易。下一步还将稳步扩大行业覆盖范围，以市场机制控制和减少温室气体排放。国常会同时要求，推动绿色低碳发展，设立支持碳减排货币政策工具，以稳步有序、精准直达方式，支持清洁能源、节能环保、碳减排技术的发展，并撬动更多社会资金促进碳减排。（中国化工网） 　　风险提示：OPEC大幅提高原油产量；国际成品油需求长期下滑。

　　川财周观点 　　上周 EIA 原油库存减少 761.4 万桶， 原油产量减少 10 万桶至 1110 万桶/日。本周活跃石油钻机数环比持平为 470 座，美元指数下跌 0.56%，布伦特原油价格上涨 2.45%， WTI 原油价格上涨 3.29%， NYMEX 天然气价格上涨 10.05%。自 今年 3 月以来 EIA 原油库存持续下降， 并于最近几个星期加速下降。 OPEC+将在 8 月恢复部分产量用以缓解全球供应短缺，但鉴于全球疫苗接种速度的加快，以及夏季出行的回升， 我们预计三季度库存仍将维持较快的下降速度。 中证资讯报道，发改委要求报送二氧化碳捕集利用情况，报送目的系为做好碳达峰、碳中和相关工作，科学评估二氧化碳捕集利用与封存（ CCUS）技术和项目现状，有力有序组织后续重大工程。 CCUS 需要二氧化碳捕集、钻井、 高压泵送、管道等传统油服业务。该行业对油服是完全新增的工作量。 我们推荐杰瑞股份、海油发展、中海油服等，相关标的有中国石油。油价上涨利好聚氨酯、煤化工等行业， 本周 MDI 价格上涨 6%， 推荐万华化学、华鲁恒升。 　　受近期油价上涨及美国西部干旱影响， 水电发电量下降， 天然气需求相对增长，带动天然气价格上涨， 本周 NYMEX 天然气价格上涨 10%， 比 2020 年同期价格上涨 138%， 比 2019 年同期价格上涨 53%。 　　市场综述 　　本周表现： 本周石油化工板块上涨,涨幅为 5.13%。上证综指上涨 2.34%,中小板指数上涨 4.25%。 　　个股方面： 本周石油化工板块上涨的股票较多，涨幅前五的股票分别为：杰瑞股份上涨 14.87%、恒力股份上涨 11.12%、桐昆股份上涨 10.20%、高科石化上涨 7.99%、金鸿控股上涨 7.34%。 　　公司动态 　　恒力石化（ 600346.SH） 下属公司江苏康辉新材料科技有限公司拟投资建设年产 80 万吨功能性聚酯薄膜、功能性塑料项目。本项目预计总投资为人民币111.25 亿元，建设期约为 32 个月。 　　行业动态 　　6 月 9 日， 6 座全球最大容积 LNG(液化天然气)储罐在江苏盐城滨海港工业园区开工建造，这 6 座储罐由中国海洋石油集团有限公司(以下简称“中国海油”)自主研发设计，标志着我国超大容积 LNG 储罐设计及建造技术实现全面突破，达到全球领先水平，对加快我国天然气产供储销体系建设、助力我国早日实现碳达峰、碳中和目标具有重要意义。 （ 中国化工网） 　　风险提示： OPEC 大幅提高原油产量；国际成品油需求长期下滑