科创板医药生物系列之二十：普门科技

# 中心思想 ## 普门科技投资价值分析 本报告分析了科创板已受理企业普门科技的投资价值。普门科技专注于治疗与康复产品和体外诊断产品的研发生产，在医疗器械领域具有多项核心技术和专利，并在创面治疗、电化学发光检测等领域具备先发优势。 ## 医疗器械行业前景广阔 报告指出，医疗器械行业发展良好，中国市场规模持续扩大，但人均体外诊断费用仍低于发达国家，发展潜力巨大。普门科技作为该领域的创新企业，有望受益于行业发展。 # 主要内容 ## 1．公司概况 普门科技成立于2008年，主营业务为治疗与康复产品、体外诊断设备及配套试剂的研发、生产和销售。公司控股股东为刘先成，直接持有公司32.27%的股份。 ## 2．公司所处行业分析 ### 全球及中国医疗器械市场规模持续增长 全球医疗器械市场规模持续快速增长，预计2024年将达到5,945亿美元。中国医疗器械市场规模由2011年的1,470亿元增长到2018年的5,304亿元，年均复合增速达20.12%，远高于同期国内GDP增速及全球医疗器械行业平均增速。 ### 体外诊断市场潜力巨大 国内体外诊断市场发展迅速，但人均体外诊断费用仍低于发达国家，发展潜力巨大。 ## 3．公司主营业务分析 公司主营业务为治疗与康复产品、体外诊断设备及配套试剂的研发、生产和销售。公司在医疗器械领域具有8大核心技术、67项专利技术、52项软件著作权及69项二类医疗器械注册产品，在创面治疗、电化学发光检测、特定蛋白分析检测等领域具备先发优势。 ## 4．公司财务状况分析 ### 营收和利润快速增长 2016-2018年公司收入快速增长，2018年实现营业收入32343万元，三年复合增长率达到36.13%；2018年实现归母净利润8114万元、扣非净利润5147万元。 ### 盈利能力尚可 近三年公司销售毛利率基本维持稳定在60%左右，销售净利率和ROE水平逐年上升，2018年分别达到25.09%和12.14%。 ## 5．可比公司估值分析 选取迈瑞医疗、乐普医疗、安图生物、万孚生物、开立医疗和理邦仪器作为可比上市公司，可比公司的平均估值水平在36倍左右。 ## 6．公司募投项目情况 公司本次拟公开发行股票数量不超过4300万股，募集资金扣除发行费用后拟投资于相关项目。 ## 7．风险提示 行业监管风险；技术研发风险。 # 总结 本报告对科创板拟上市公司普门科技进行了分析。公司专注于治疗与康复产品和体外诊断产品的研发生产，所处医疗器械行业发展前景广阔。公司营收和利润快速增长，盈利能力尚可。但同时也存在行业监管和技术研发风险。