原料药提价增厚业绩，制剂一致性评价提估值

好的，我已阅读您的要求，以下是根据您提供的报告内容生成的 Markdown 格式的报告摘要。 中心思想 本报告的核心观点如下： 原料药提价增厚业绩：国家环保监管趋严和上游原材料涨价导致原料药供给侧改革，推动原料药价格上涨，显著增厚新华制药的业绩。 制剂一致性评价提升估值：新华制药积极推进制剂一致性评价，有望提升市场份额，显著提升公司业绩和估值水平。 主要内容 业绩高速增长，员工持股有望提升积极性 公司概况：新华制药是国内大型制药企业，业务涵盖化学原料药、医药制剂、医药化工中间体和医药商业。 员工持股计划：公司实施员工持股计划，有助于绑定员工与公司利益，提升员工积极性。 业绩增长：2012-2016年公司收入稳步增长，归母净利润高速增长。2017H1收入和归母净利润增速显著提升，显示公司发展良好。 供给侧改革推动原料药价格上涨，将显著增厚业绩 原料药龙头地位：新华制药是全国解热镇痛类原料药龙头企业，主要产品包括布洛芬、安乃近、阿司匹林和咖啡因。 毛利率提升：通过工艺改进和成本控制，公司原料药毛利率持续提升，推动净利润快速增长。 原料药提价：国家环保监管力度加大，推动原料药供给侧改革，导致原料药价格持续上涨，显著增厚公司业绩。 大制剂战略推动产品放量，一致性评价提升市场空间 大制剂战略：公司大力推行大制剂战略，聚焦重点品种，加大营销推广力度，制剂产品快速放量。 一致性评价：一致性评价有助于提升产品市场集中度，新华制药积极推进一致性评价，有望提升市场份额。 市场空间：通过一致性评价的化学制剂品种在药品招标、医保支付、医院采购等方面都将得到政策优待，市场空间广阔。 盈利预测与估值 盈利预测：预计公司2017-2019年收入复合增速为19%，归母净利润复合增速为66%。 绝对估值：从绝对估值看，公司每股内在价值约11.16元。 相对估值：从估值来看，公司PE明显低于同行业公司。考虑到原料药提价带来业绩进入高增长通道、制剂一致性评价有望提升估值水平，估值将恢复至行业平均水平。预计公司2018年4.3亿净利润，其中制剂净利润 0.6 亿，原料药和中间体 3.7 亿，分别给予 2018 年行业平均估值31倍和25倍PE，对应目标价为23.25元。维持“买入”评级。 总结 本报告分析认为，新华制药将受益于原料药提价和制剂一致性评价带来的业绩增长和估值提升。国家环保政策趋严和供给侧改革推动原料药价格上涨，为公司带来盈利增长机会。同时，公司积极推进制剂一致性评价，有望提升市场份额，进一步增厚业绩。维持“买入”评级，目标价为23.25元。