行业政策与疫情影响公司业绩，营销建设有望推进终端动销

好的，我将根据您提供的报告内容和要求，生成一份专业、分析性的Markdown文档。 中心思想 业绩下滑与行业政策及疫情影响： 广誉远2019年业绩大幅下滑，主要受行业政策调控和疫情的双重影响，但公司积极应对，有望在疫情缓解后实现业绩回升。 营销转型与渠道拓展： 公司积极推进营销模式变革和渠道拓展，尤其是在县域市场和电商领域的探索，有望提升终端动销能力，为未来增长提供动力。 主要内容 公司业绩分析 2019年业绩回顾： 营收和净利润双双下滑：2019年营收同比下降24.81%，归母净利润同比下降65.23%。 Q4季度亏损：Q4季度营收同比下降39.22%，归母净利润亏损。 2020年一季度业绩： 营收和净利润同比下降：营收同比下降17.10%，归母净利润同比下降51.89%，主要受疫情影响。 产品营收结构分析 医药工业收入下滑： 医药工业收入同比下降29.16%，受宏观经济、消费降级和医保控费等因素影响。 医药商业收入增长： 医药商业收入同比增长16.60%，主要受益于西藏地区医院业务的深耕和渠道拓展。 养生酒收入增长： 养生酒收入同比增长43.00%，得益于新的营销团队和创新营销模式。 盈利能力分析 毛利率和净利率下降： 2019年毛利率同比下降3.33pp，净利率同比下降13.06pp。 期间费用占比增加： 期间费用占比同比增加11.94pp，其中销售费用率、管理费用率、财务费用率和研发费用率均有所增加。 营销与研发投入 营销推广： 积极推进营销管理和商业模式变革，推动数字化营销转型，开拓县域市场和电商渠道。 研发投入： 2019年度研发投入达6403.51万元，在研及完成的研发项目共34个，发表相关研究论文近40篇。 投资评级与盈利预测 下调盈利预测： 考虑到疫情影响，下调2020-2021年净利润预测，并新增2022年净利润预测。 维持“买入”评级： 看好公司未来发展，维持“买入”评级。 风险提示 宏观经济及医药政策影响 终端动销不及预期 多渠道推广模式导致销售费用较高 总结 业绩承压，积极转型： 广誉远2019年业绩受行业政策和疫情影响下滑，但公司积极进行营销转型和渠道拓展，加大研发投入，为未来发展奠定基础。 关注后续发展： 考虑到疫情的逐步控制和公司营销策略的推进，未来业绩有望回升，维持“买入”评级，但需关注宏观经济、医药政策以及终端动销等风险因素。