静待13价肺炎疫苗的放量增长

好的，我已阅读您的要求，以下是根据您提供的报告内容生成的 Markdown 格式的总结： 中心思想 本报告的核心观点如下： 13 价肺炎疫苗市场潜力巨大： 沃森生物的 13 价肺炎疫苗作为国产首家，市场渗透率提升空间广阔，预计将带来显著的业绩增长。 在研管线丰富，未来可期： 公司二价 HPV 疫苗、九价 HPV 疫苗、EV71 疫苗等在研项目进展顺利，有望成为新的增长点。 行业监管趋严，利好龙头企业： 《疫苗管理法》的实施将提升行业准入标准，促进行业集中度提升，沃森生物等优质龙头企业将受益。 主要内容 公司一季报分析：疫情影响是短期因素 公司 2020 年一季度业绩亏损，主要受新冠疫情影响，导致疫苗接种和配送受阻。但考虑到疫苗接种的刚需特性，预计二季度业绩有望快速恢复。 13 价肺炎疫苗：百亿市场，国产替代空间广阔 市场空间巨大： 中国 PCV13 渗透率远低于美国，提升空间显著。假设单价 600 元，中国市场空间在百亿级别以上。 国产替代优势： 沃森生物 PCV13 覆盖年龄段更广，作为国产首家，有望快速放量，满足市场需求。 批签发情况： 截至报告发布日，公司已完成 14.1 万支批签发，为后续放量销售奠定基础。 在研项目：HPV 疫苗、EV71 疫苗值得期待 HPV 疫苗进展： 二价 HPV 疫苗已完成Ⅲ期临床试验数据揭盲，九价 HPV 疫苗正在开展Ⅰ期临床试验。 EV71 疫苗： 重组 EV71 疫苗已进入临床研究阶段。 其他疫苗： 23 价肺炎疫苗 IV 期临床试验稳步推进，4 价流感病毒裂解疫苗、ACYW135 群脑膜炎球菌多糖结合疫苗均处于临床研究阶段。 行业监管：优胜劣汰，龙头受益 《疫苗管理法》： 提升行业准入标准，优化竞争格局，促进行业集中度提升。 监管重点： 疫苗研制、生产、流通、接种全生命周期监管，加大违法行为惩处力度，实行全程电子追溯。 行业趋势： 行业确定性增强，优质龙头公司将持续受益于行业集中度提升带来的红利。 盈利预测与估值：上调盈利预测，维持增持评级 盈利预测： 上调 2020-2021 年 EPS 预测，新增 2022 年 EPS 预测。 估值： 对应市盈率 66 倍/44 倍/33 倍，维持增持评级。 风险提示： 13 价肺炎疫苗放量速度低于预期、疫苗行业政策风险、行业公共安全事件性风险、竞争对手产品上市时间快于预期风险。 总结 本报告分析了沃森生物的最新业绩和发展前景。公司一季度业绩受疫情影响，但 13 价肺炎疫苗作为国产首家，市场潜力巨大，在研管线丰富，行业监管趋严利好龙头企业。因此，上调公司盈利预测，维持增持评级，但需关注相关风险。