2022年业绩预告点评：聚焦主业发展，看好业绩潜能持续释放-摩熵咨询(原药融咨询)

报告内容

AI精读报告

报告摘要

　　太极集团(600129)

　　事件：太极集团公布2022年年度业绩预盈公告：2022全年实现归母净利润约3.10-3.70亿元，扣非归母净利润约3.30-3.90亿元，较上年同期实现扭亏为盈。非经常性损益金额约-0.2亿元。

　　混改驱动效应在2022全年逐渐兑现，公司成功转亏为盈。2022全年归母净利润由2021年的-5.23亿元增至3.10-3.70亿元，扣非归母净利润由-6.97亿元增至3.30-3.90亿元；单Q4实现归母净利润0.61-1.21亿元（yoy+108~116%），扣非归母净利润0.13-0.73亿元（yoy+102~109%）。

　　大力实施主品战略，充分释放公司业绩潜能。公司聚焦主业发展，重视规模型大单品，并由大单品带动小单品协同发展。2022年前三季度藿香正气口服液累计销售14.21亿元（yoy+63%），急支糖浆累计销售2.77亿元（yoy+67%）。

　　营销改革助力“十四五”500亿营收目标兑现。通过革新营销机制带来营收和业绩增长，公司设置2025年营业收入力争达到500亿元的目标，同时净利润率不低于医药行业平均水平，业绩水平有望显著改善。

　　投资建议：公司是医药产业链布局较为完整的大型医药企业，拥有太极（TAIJI)等驰名品牌，市场认可度高。“十四五”期间聚焦主业发展，公司未来持续性盈利可期。预计2022-2024年营收分别为144/169/198亿元，EPS分别为0.61/0.93/1.34元/股，PE分别为53/35/24倍，维持”推荐”评级。

　　风险提示：产品销售不及预期的风险；质量控制风险；研发风险

太极集团2022年业绩预告点评：聚焦主业发展，看好业绩潜能持续释放

本报告对太极集团(600129.SH)2022年年度业绩预盈公告进行了分析，认为混改驱动效应逐渐兑现，公司成功扭亏为盈。同时，公司大力实施主品战略，营销改革助力“十四五”500亿营收目标兑现，未来持续性盈利可期，维持“推荐”评级。

中心思想

本报告的核心观点如下：

混改驱动，扭亏为盈： 太极集团在2022年通过混改驱动，成功实现扭亏为盈，全年业绩显著提升。
聚焦主业，释放潜能： 公司聚焦主业发展，重视规模型大单品，带动小单品协同发展，业绩潜能得到充分释放。
营销改革，目标可期： 通过革新营销机制，公司有望实现“十四五”500亿营收目标，业绩水平有望显著改善。

主要内容

事件概述

太极集团公布2022年年度业绩预盈公告：预计全年实现归母净利润约3.10-3.70亿元，扣非归母净利润约3.30-3.90亿元，较上年同期实现扭亏为盈。非经常性损益金额约-0.2亿元。

混改驱动效应显现

全年业绩大幅提升： 2022全年归母净利润由2021年的-5.23亿元增至3.10-3.70亿元，扣非归母净利润由-6.97亿元增至3.30-3.90亿元。
Q4业绩显著增长： 单Q4实现归母净利润0.61-1.21亿元（yoy +108~116%），扣非归母净利润0.13-0.73亿元（yoy+102~109%）。