2019年第三季度报告点评：业绩符合预期，吸入制剂产品销售积极开展

好的，我将根据您提供的报告内容和要求，生成一份专业、分析性的Markdown格式的报告摘要。 # 中心思想 ## 业绩稳健增长，全年表现可期 健康元2019年第三季度报告显示，公司经营保持稳健，前三季度扣非净利润增速显著，考虑到往年四季度较低的基数，预计全年扣非净利润有望实现显著增长。 ## 吸入制剂迎来收获期，前景广阔 公司第二个吸入制剂产品获批上市，同时积极搭建专业的学术推广团队，在研管线丰富，预示着公司在吸入制剂领域具有广阔的发展前景。 # 主要内容 ## 公司经营情况分析 * **营收与利润增长：** * 2019年前三季度，公司实现营业收入92.91亿元，同比增长7.58%；归属上市公司股东的净利润7.79亿元，同比增长21.41%；扣非后净利润7.32亿元，同比增长28.21%。 * 第三季度，营业收入30.06亿元，同比增长4.06%；归属母公司股东的净利润2.32亿元，同比增长7.76%；扣非后净利润2.26亿元，同比增长26.00%。 * **盈利能力分析：** * 销售毛利率64.85%，与二季度基本持平；净利率15.51%，环比下降1.24个百分点。 * **业务板块分析：** * 7-ACA产品市场价格下行，截至2019年9月市场报价为400元/公斤，同比下降9.30%，较今年6月报价下降6.98%，受行业供给增加影响，预计下半年7-ACA价格仍承压。 ## 吸入制剂业务进展 * **新产品获批：** * 第二个吸入制剂盐酸左沙丁胺醇雾化吸入溶液（丽舒同）获批上市，用于COPD患者的支气管扩张。 * **市场推广：** * 公司积极搭建专业的学术推广团队，为吸入制剂产品的市场准入和销售工作做准备。 * **在研管线：** * 公司吸入制剂在研管线丰富，布地奈德混悬液、布地奈德气雾剂等品种已报产，有望在明年实现更多吸入制剂品种的落地。 ## 盈利预测与估值 * **盈利预测：** * 预计2019-2021年公司营业收入分别为125.87/143.89/166.91亿元，归属于上市公司股东的净利润分别为8.79/11.12/13.86亿元，对应EPS为0.45/0.57/0.72元/股。 * **投资评级：** * 维持“增持”评级，对应PE为21/16/13倍。 ## 风险提示 * 原料药及中间体价格下降的风险 * 制剂销售不及预期等风险 # 总结 ## 业绩稳健，增长动力充足 健康元2019年第三季度业绩符合预期，经营保持稳健，全年业绩快速增长可期。公司在营收和利润方面均实现了稳定增长，盈利能力保持在较高水平。 ## 吸入制剂业务潜力巨大 吸入制剂品种迎来收获期，市场准入销售工作有序开展，随着新产品的上市和在研管线的推进，有望成为公司未来重要的增长点。