巨人同行内生提速，布局病理诊断加速成长

好的，我已阅读您的要求，以下是根据您提供的报告内容生成的 Markdown 格式的报告摘要： 中心思想 本报告的核心观点如下： 生化业务稳健增长，盈利能力领先： 九强生物在成熟的生化诊断市场中，凭借优秀的研发和产品实力，实现了快于行业的增长，盈利能力优于同行。与雅培、罗氏等IVD巨头的战略合作，将加速业绩增长。 病理诊断布局打开成长空间： 联手国药拟收购国内病理诊断龙头福州迈新生物，进入高成长且进口替代空间大的病理诊断赛道，为公司带来新的增长点。 首次覆盖，给予买入评级： 暂不考虑外延，预计2019-2021年公司净利润将稳步增长。首次覆盖，给予买入评级。 主要内容 公司发展历程及股权结构 九强生物成立于2001年，是国内领先的临床体外诊断产品与服务供应商。 公司股权结构分散，无实际控制人，管理层持股比例较高。 公司拥有两家全资子公司，分别从事医疗器械销售和血凝诊断系统的研发、生产和销售。 内外兼修，传统生化业务增长即将加速 生化诊断市场趋于成熟，剩者为王 生化诊断是IVD领域发展最早、最成熟的细分行业，市场增速放缓。 国内生化诊断市场已趋于成熟，进口替代率较高，市场份额将向头部公司集中。 生化诊断在成本和时间上具有优势，不会被完全取代，预计未来仍将保持低速增长。 公司是生化诊断龙头，盈利能力行业领先 公司专注于生化诊断试剂的研发、生产、销售，产品结构以自主研发产品为主。 公司持有生化诊断试剂注册证书数量多，产品种类齐全。 公司盈利能力优于同行业其他公司，毛利率和净利润水平较高。 公司注重研发投入，拥有成熟的研发团队和多个生化研发平台。 巨人同行，传统生化业务即将提速 公司与雅培、罗氏等国内外IVD巨头建立了生化战略合作关系。 与雅培的合作将对公司业绩起到明显的增厚作用。 与巨头同行战略，能够借助巨头的品牌影响力和销售渠道，扩大公司品牌影响力，助力公司产品实现国内外覆盖。 联手国药拟收购福州迈新，进入高成长病理诊断好赛道 免疫组化-必不可少的病理诊断手段，市场潜力超百亿 病理诊断是疾病确诊的金标准，免疫组化是病理诊断不可或缺的重要手段。 肿瘤高发带动病理诊断需求提升，人口老龄化是癌症高发病率的重要因素。 自动化是行业发展趋势，全自动染色仪能够提高临床应用的标准化和效率。 国内免疫组化市场以外资品牌为主，国产替代空间广阔。 福州迈新是国内免疫组化龙头 福州迈新是国内免疫组化的领军企业，是国内第一家取得CFDA三类医疗器械生产许可证的免疫组化产品生产企业。 迈新拥有自主研发的单克隆抗体和全自动免疫组化染色系统。 迈新生物收入和净利润规模较大，未来增长潜力可期。 盈利预测 内生传统生化业务预计保持稳健增长，与雅培和罗氏的合作将贡献增量。 考虑迈新并表，公司整体盈利能力将得到提升。 估值及投资建议 暂不考虑外延并购，预计2019-2021年公司净利润将稳步增长。 公司成长性优于同行业多数可比公司，首次覆盖，给予“买入”评级。 风险提示 与巨头合作贡献收入进度慢于预期。 收购福州迈新生物进度低于预期等。 总结 本报告对九强生物进行了首次评级，认为公司在生化诊断领域具有领先地位和稳健的盈利能力，与IVD巨头的合作将加速业绩增长。同时，公司积极布局病理诊断领域，拟收购福州迈新生物，有望打开新的成长空间。综合考虑公司基本面和发展前景，给予“买入”评级。但同时也提示了与巨头合作进度和收购进度不及预期的风险。