2021年三季报点评:业绩符合我们预期,常规业务保持高速推进

2021年三季报点评:业绩符合我们预期,常规业务保持高速推进

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2021年三季报点评:业绩符合我们预期,常规业务保持高速推进

  金域医学(603882)   投资要点   事件:公司2021年前三季度实现营业收入86.17亿元(+47.87%,括号内表示同比增速,下同);归母净利润16.72亿元(+58.52%);扣非归母净利润16.48亿元(+61.62%);经营性现金流净额10.66亿元(+13.06%)。   Q3业绩符合我们的预期,常规业务保持高速增长,公司盈利能力不断增强。2021Q3单季度,公司实现营收31.62亿元(+34.39%),归母净利润6.13亿元(+22.84%),扣非归母净利润6.19亿元(+28.36%),公司三季度业绩符合我们的预期。公司2021年前三季度医学诊断业务实现营收81.76亿元(+46.23%),其中常规业务继续保持高速增长,实现营收52.61亿元,同比2020年Q1-Q3增长33.34%,相较疫情前的2019年增长34.21%。公司常规业务在重点疾病领域不断实现突破,其中血液疾病诊断、神经&临床免疫疾病诊断、以及实体肿瘤诊断业务分别同比增长31.4%、42.8%和38.5%,反映出公司特检业务的持续推进。我们认为特检与高端检验项目有望持续改善公司业务结构,提升公司盈利水平。2021年前三季度,公司毛利率为46.63%,同比提升0.89个百分点,净利率为20.26%,同比提升1.39个百分点,同时扣除新冠后的三级医院业务占比达到了34.99%,同比提升4.49个百分点,显示出特检业务持续发力驱动公司收入规模与盈利能力的增强。   新冠业务持续贡献业绩增量。截至2021年9月30日,公司累计检测量超1.7亿人份,检测遍布31个省市和香港、澳门特别行政区,通过中心实验室、硬气膜实验室和移动检测车三位一体完成大量检测任务。我们判断公司2021年单三季度新冠检测量约7000万人份,后续新冠业务有望持续为公司贡献业绩。   盈利预测与投资评级:公司2021年三季度业绩符合我们预期,我们维持此前公司2021-2023年归母净利润预测20.30/16.69/17.80亿元,当前市值对应2021-2023年PE分别为25/30/28倍,维持“买入”评级。   风险提示:市场和政策变动风险,新冠疫情不确定性等。
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    东吴证券股份有限公司

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    2021-10-28

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  金域医学(603882)

  投资要点

  事件:公司2021年前三季度实现营业收入86.17亿元(+47.87%,括号内表示同比增速,下同);归母净利润16.72亿元(+58.52%);扣非归母净利润16.48亿元(+61.62%);经营性现金流净额10.66亿元(+13.06%)。

  Q3业绩符合我们的预期,常规业务保持高速增长,公司盈利能力不断增强。2021Q3单季度,公司实现营收31.62亿元(+34.39%),归母净利润6.13亿元(+22.84%),扣非归母净利润6.19亿元(+28.36%),公司三季度业绩符合我们的预期。公司2021年前三季度医学诊断业务实现营收81.76亿元(+46.23%),其中常规业务继续保持高速增长,实现营收52.61亿元,同比2020年Q1-Q3增长33.34%,相较疫情前的2019年增长34.21%。公司常规业务在重点疾病领域不断实现突破,其中血液疾病诊断、神经&临床免疫疾病诊断、以及实体肿瘤诊断业务分别同比增长31.4%、42.8%和38.5%,反映出公司特检业务的持续推进。我们认为特检与高端检验项目有望持续改善公司业务结构,提升公司盈利水平。2021年前三季度,公司毛利率为46.63%,同比提升0.89个百分点,净利率为20.26%,同比提升1.39个百分点,同时扣除新冠后的三级医院业务占比达到了34.99%,同比提升4.49个百分点,显示出特检业务持续发力驱动公司收入规模与盈利能力的增强。

  新冠业务持续贡献业绩增量。截至2021年9月30日,公司累计检测量超1.7亿人份,检测遍布31个省市和香港、澳门特别行政区,通过中心实验室、硬气膜实验室和移动检测车三位一体完成大量检测任务。我们判断公司2021年单三季度新冠检测量约7000万人份,后续新冠业务有望持续为公司贡献业绩。

  盈利预测与投资评级:公司2021年三季度业绩符合我们预期,我们维持此前公司2021-2023年归母净利润预测20.30/16.69/17.80亿元,当前市值对应2021-2023年PE分别为25/30/28倍,维持“买入”评级。

  风险提示:市场和政策变动风险,新冠疫情不确定性等。

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