2020年中报点评：新冠产能释放增厚业绩，慢病需求有望复苏

# 中心思想 ## 新冠产能释放与业绩增长 万孚生物2020年中报显示，公司业绩大幅增长，主要得益于新冠相关产品的产能释放和销售收入的显著提升。 ## 慢病业务复苏潜力 尽管上半年慢病业务受到疫情影响，但随着医院门诊的正常化和分级诊疗政策的推进，慢病检测业务有望恢复增长。 # 主要内容 ## 公司业绩综述 万孚生物2020年中报显示，公司营业总收入同比增长66.01%，归属于上市公司股东的净利润同比增长117.42%，经营性现金流净额同比增长792.28%。业绩位于预告上限，经营性现金流净额大幅增加。 ## 传染病检测产品线 报告期内，传染病检测产品线收入同比增长275%，其中新冠病毒抗体检测试剂盒累计实现销售收入约8.4亿元。公司新冠产品产能迅速提升，为满足国内外订单提供支撑。 ## 慢病管理检测产品线 上半年，慢病管理检测产品线收入同比下滑30.50%，主要受疫情初期门诊量管控影响。未来随着医院门诊正常化和分级诊疗政策的推进，慢病检测业务有望恢复增长。 ## 盈利预测与评级 预计2020-2022年公司营业收入分别为30.05、37.56、46.95亿元，归属于上市公司股东的净利润分别为8、9.11、11.7亿元，维持“增持”评级。 # 总结 万孚生物2020年中报表现亮眼，新冠相关产品销售额大幅增长，带动公司整体业绩提升。虽然慢病业务受到疫情影响，但未来有望随着医疗机构的正常化运营和政策支持而复苏。维持对公司未来盈利的乐观预测和“增持”评级。