2019年利润拐点进一步确立，2020Q1受疫情影响显著

好的，我将根据您提供的报告内容和要求，生成一份专业、分析性的Markdown文档。 中心思想 利润拐点确立与增长潜力： 理邦仪器2019年利润拐点进一步确立，各产品线均实现增长，同时受益于疫情影响，2020Q1业绩表现突出，全年有望维持高增长。 研发驱动与长期价值： 公司长期高研发投入已进入收获期，创新打造核心竞争力，业绩进入加速释放阶段，维持“买入”评级。 主要内容 公司业绩总结 营收与利润双增长： 公司2019年全年实现营业收入11.4亿元，同比增长14.5%；实现归母净利润1.3亿元，同比增长42.3%。 一季度业绩亮眼： 2019年一季度实现收入3.6亿元，同比增长33.3%，实现归母净利润0.8亿元，同比增长121%。 利润增长与产品线分析 利润拐点进一步确定： 得益于收入端快速增长以及费用端优化，2019年公司利润拐点进一步确立，归母净利润和扣非归母净利润分别增长42.3%、197.6%。 各产品线均实现增长： 体外诊断、妇幼、超声、心电、监护分别增长32%、22%、12%、11%和5%，其中以血气分析产品为代表的IVD表现较为突出。 磁敏分析仪快速放量： 2019年磁敏分析仪已完成近160家医院的装机，开始进入快速放量阶段。 费用端优化： 2019研发费用率为17.1%，较2018年17.9%进一步下滑，另外销售费用率和管理费用率也分别下滑1、0.9个百分点，经营效率进一步提升。 疫情影响与未来展望 疫情期间业绩突出： 受全球新冠疫情爆发影响，公司一季度血气、心电、监护等产品增长迅速，收入、归母净利润、扣非归母净利润分别增长33%、121%和140%，表现十分突出。 海外订单持续旺盛： 疫情期间已累计发往海外上万套设备，预计海外订单还将持续旺盛。 全年业绩有望保持高增长： 考虑到国内医疗建设有望加快，公司全年业绩有望继续保持高增长，且未来几年有望保持较高景气度。 研发投入与核心竞争力 长期研发投入： 2011年至2019年公司累计研发支出达12.5亿元，占同期累计收入的21%。 技术领先地位： 血气分析和磁敏分析产品技术均处于国内领先地位，监护仪等老产品持续高端化布局。 业绩加速释放： 多年研发创新已进入收获期，业绩于2019年开始进入加速释放阶段。 盈利预测与投资建议 盈利预测： 预计2020-2022年公司归母净利润分别为2.7亿元、3亿元、3.6亿元。 投资建议： 考虑到公司长期高研发投入已进入收获期，2019年业绩拐点进一步确立，维持“买入”评级。 风险提示 产品研发或不及进展 新产品放量或不及预期 总结 核心观点重申： 理邦仪器2019年年报显示公司业绩增长显著，利润拐点确立，各产品线均实现增长，尤其受益于疫情影响，一季度业绩表现突出。 未来增长动力： 公司长期坚持研发投入，技术创新驱动发展，未来业绩有望继续保持高增长。 投资评级维持： 维持“买入”评级，但需关注产品研发和新产品放量不及预期的风险。