研发管线可期

好的，我将根据您提供的报告内容和要求，生成一份专业、分析性的Markdown文档。 中心思想 本报告的核心观点如下： 存量业务平稳，未来可期： 众生药业扣除医药贸易业务影响后，19年存量业务收入增速大于10%，主体经营业绩符合预期。 研发投入加大，新药布局领先： 公司持续加大研发投入，尤其在流感和NASH（非酒精性脂肪性肝炎）新药领域布局领先，多个项目处于临床阶段，具有较强的市场潜力。 流感新药前景广阔： ZSP1273作为国内首个获批临床的甲流病毒RNA聚合酶抑制剂，完成II期患者入组，若数据积极，有望快速推进至III期临床，市场规模预计超22亿元。 主要内容 公司概况与财务表现 公司简介： 众生药业主要从事中药、化药的研发、生产和销售，产品涉及心脑血管、呼吸、眼科等领域。 2019年业绩回顾： 营业收入25.32亿元，同比增长7.2%。 归母净利润3.18亿元，同比下降27.07%，主要受子公司计提坏账准备、终止研发项目以及先强药业计提商誉减值的影响。 扣除非经常性损益的净利润2.95亿元，同比下降29.39%。 2020年一季度业绩： 营业收入3.90亿元，同比下降36.57%，受疫情影响，非疫情相关科室就诊人数大幅下降，主要产品销售受到较大影响。 归母净利润0.53亿元，同比下降58.15%。 财务指标预测： 预计公司2020-2022年营业收入分别为22.60亿、28.57亿、31.59亿；归母净利润分别为3.59亿、4.48亿和5.02亿；EPS分别为0.44元、0.55元和0.62元。 研发管线与新药进展 研发投入与布局： 2016-2018年累计研发投入约4.2亿元，2019年研发投入超1.5亿元。重点覆盖肝病、呼吸系统疾病、肿瘤、眼科等领域，已有6项处于临床一期和二期研发阶段。 流感新药ZSP1273： 国内首个获批临床的甲流病毒RNA聚合酶抑制剂，有望成为甲流领域best-in-class药物。 已完成II期临床试验患者入组工作，预计年中获得数据分析结果，若结果积极将有望推进至临床III期试验。 RNA聚合酶抑制剂作用于病毒于宿主细胞内的复制过程，直接针对病毒 RNA 的复制和转录，且作用区域为病毒的高度保守区域，是一类极其有效的抗病毒药物，亦被认为是最具前景的抗流感病毒药物。 市场规模测算：预计若ZSP1273成功上市，其市场规模有望超22亿元。 NASH新药： 采取1项first-in-class和3项fast-follow策略进行布局，研发进展国内领先，于国际亦有竞争力。 投资评级与风险提示 投资评级： 维持“推荐”评级，对应PE分别为27.67、22.18和19.83。 风险提示： 新药研发风险；药品降价风险。 总结 本报告对众生药业进行了深入分析，认为公司存量业务稳健，研发投入持续加大，尤其在流感和NASH新药领域布局领先，ZSP1273等新药具有广阔的市场前景。维持“推荐”评级，但同时也提示了新药研发和药品降价的风险。