破局重构，新白药，新发展

好的，我将根据您提供的报告内容和要求，生成一份专业、分析性的Markdown格式报告摘要。 中心思想 本报告的核心观点如下： 混改落地，机制红利可期： 云南白药混改已经落地，市场化机制的引入有望打破国有企业机制僵局，提升重大决策效率，并给予管理层市场化的激励，进一步释放企业活力。 聚焦医药医疗，外延预期强烈： 公司在混改后，面对医药行业转型升级，聚焦医药和医疗核心领域，通过战略合作、投资并购等方式，打造新的竞争优势和盈利能力。 业绩稳健增长，维持增持评级： 公司四大业务板块稳健增长，业绩基本符合市场预期，财务指标保持稳健。维持对公司“增持”评级。 主要内容 四大业务板块分析 健康产品事业部： 收入增速高于去年同期，口腔护理系列预计保持稳定增长，头发护理系列产品逐步获得市场认可，电商渠道拓展积极。 药品事业部： 中央产品（白药系列）收入占药品收入的三分之二左右，气雾剂保持较高增速，贴剂和膏剂保持平稳增长。 省医药： 市场占有率在云南领先，两票制推进有助于提高公司商业市占率，医药商业板块二期物流中心建设项目已开工建设。 中药资源事业部： 受益于三七等中药材涨价、中间产品提取供应业务扩大、功能性食品及养生保健类产品的发展，利润贡献不断扩大。 财务指标分析 毛利率提升： 公司整体毛利率提升，其中医药工业毛利率提升明显，但医药商业毛利率略有下降。 期间费用率上升： 期间费用率高于上年同期，主要是销售费用率增加。 现金流减少： 经营活动产生的现金流净额同比减少。 混改落地及市场化机制 股权结构： 新华都、江苏鱼跃增资后，白药控股股权比例呈现2:2:1的结构。 市场化治理： 公司管理层以市场化原则聘任，市场化治理结构初步成型，有助于提升重大决策效率。 战略转型与外延发展 聚焦核心领域： 公司顺应医药产业发展趋势，聚焦医药和医疗领域，巩固和提升现有业务板块。 外延式扩张： 未来通过战略合作、开发引进、投资并购、创新服务等多措并举来打造新的竞争优势和盈利能力。 资金保障： 公司账上及集团拥有充足的货币资金，为项目推进提供了有力保障。 总结 本报告分析了云南白药2017年的业绩表现，认为公司四大业务板块稳健增长，业绩基本符合市场预期。混改落地后，市场化机制的引入有望激发企业活力，提升决策效率。公司聚焦医药和医疗核心领域，通过外延式扩张，有望打造新的竞争优势和盈利能力。维持对公司“增持”评级，但需关注混改进度、日化品市场竞争以及药品降价等风险。