业绩增长平稳，新白药激励前行

好的，我将根据您提供的报告内容和要求，生成一份专业、分析性的Markdown文档。 中心思想 本报告的核心观点如下： 业绩增长平稳，符合预期： 云南白药2019年营业收入和归母净利润均实现稳健增长，全年业绩符合预期。 股权激励方案，激发新活力： 公司推出股权激励计划，有望激发经营团队的积极性，为公司发展注入新动力。 维持“买入”评级： 考虑到公司业绩稳定增长、大健康布局领先以及激励机制的落地，维持对云南白药“买入”评级。 主要内容 公司业绩总结 营收与利润双增长： 2019年，云南白药实现营业收入296.6亿元，同比增长9.8%；归母净利润41.8亿元，同比增长19.8%。 四季度业绩亮眼： 2019年第四季度，公司营业收入和归母净利润分别同比增长13.9%和225%。 全年业绩分析 分板块业绩表现： 医药工业和商业板块分别实现收入110.2亿元和185.5亿元，同比增速分别为1.9%和16.5%。 扣非净利润下滑原因： 扣非净利润同比下滑21%，主要由于工业收入增速放缓和毛利率下降。 吸收合并，整合资源： 公司完成吸收合并白药控股暨整体上市，有望提高运营效率，打造更具竞争力的医药健康产业平台。 股权激励计划解读 激励方案细则： 本次股权激励计划拟授予激励对象2000万份股票期权，行权价格为80.95元/股。 激励对象广泛： 激励对象包括公司董事、高级管理人员、中层管理人员及核心技术（业务）骨干，总人数不超过700人。 盈利预测与投资建议 盈利预测： 预计2020-2022年EPS分别为3.39元、3.71元、3.99元，对应市盈率为25倍、23倍、21倍。 投资建议： 维持“买入”评级，看好公司长期发展前景。 风险提示 销售不及预期： 产品销售可能不及预期。 市场拓展风险： 市场拓展可能不及预期。 总结 本报告对云南白药2019年年报进行了全面分析，认为公司业绩增长平稳，符合预期。股权激励方案的出台有望激发公司活力，为未来发展奠定基础。维持对公司“买入”评级，但同时也提示了产品销售和市场拓展方面的风险。