化工行业2023年周报：维生素D3底部反弹，除草剂、锂盐跌势延续-摩熵咨询

报告内容

AI精读报告

报告摘要

　　本周板块表现

　　本周市场综合指数整体上行，上证综指报收3265.65，本周上涨0.46%，深证成指本周上涨3.16%，创业板指上涨3.34%，化工板块上涨0.27%。本周化工各细分板块涨跌不一，其中膜材料、盐湖提锂、有机硅涨幅居前，板块指数分别上涨3.27%、2.12%、2.06%；而化肥农药、能源、半导体材料则跌幅明显，板块指数分别下跌1.13%、0.96%、0.68%。

　　本周化工个股表现

　　本周涨幅居前的个股有阿科力、润禾材料、中材科技、华软科技、东方材料、名臣健康、诺普信、ST榕泰、瑞联新材、华西股份。本周阿科力大涨22.50%，领涨化工板块，近期华为公布唯一的化学材料领域的专利-环烯烃聚合物，阿科力是目前国内唯一主攻光学级高耐热高性能coc/cop聚合物上市公司；本周特种硅油龙头润禾材料上涨19.01%，公司脱模剂、导热硅脂、氟硅冷却液等项目均有较好市场前景。

　　本周重点化工品价格

　　本周市场对经济前景的担忧有所缓和，尽管美联储继续加息25个基点但整体态度中性偏鸽，布伦特原油期货上涨2.7%，至74.99美元/桶。

　　本周我们监测的化工品涨幅居前的为固体烧碱(+6.3%)、正丁醇(+3.8%)、双氧水(+3.5%)、盐酸(+2.7%)、辛醇（+2.1%）。本周山东部分烧碱装置检修尚未结束，而下游氧化铝需求好转，本周固体烧碱价格上行；本周部分正丁醇装置检修计划提振买盘，叠加下游检修装置重启，本周正丁醇市场略有走高；本周西南地区装置检修，双氧水价格小幅上涨；本周安徽和四川盐酸装置降负运行，价格持续上行。

　　投资建议

　　俄乌冲突下我国工业相对优势提升，叠加化工产业链不断完善升级，我们持续看好化工行业前景，给予“强于大市”评级。

　　重点推荐受益锂盐大跌的国产分子筛龙头建龙微纳；推荐固废处理科技企业惠城环保；推荐高成长卫生用品胶料龙头聚胶股份、氟精细化学品领先企业新瀚新材、中欣氟材；推荐受益消费复苏的山高环能、博汇股份。

　　风险提示：经济紧缩风险；油价大幅波动；国际贸易摩擦风险

中心思想

化工行业稳健发展，细分领域机遇与挑战并存

本周化工板块整体呈现稳健上行态势，市场综合指数普遍上涨，化工板块亦实现小幅增长。然而，细分板块表现分化明显，膜材料、盐湖提锂、有机硅等领域涨幅居前，而化肥农药、能源、半导体材料则有所下跌。这反映出在宏观经济环境复杂多变、国际地缘政治冲突持续的背景下，化工行业内部结构性调整和差异化发展趋势。

投资主线聚焦国产替代与高成长赛道

报告强调，在当前国际政治经济格局下，国产替代和内循环是化工行业的重要投资主线。同时，受益于俄乌冲突带来的全球供应链变化以及新能源、合成生物学等新兴产业的快速发展，相关高成长性细分领域展现出显著的投资机会。低估值优质资产和具有全产业链优势的企业也受到重点关注。

主要内容

本周化工板块行情分析

市场指数与细分板块表现

本周市场综合指数整体上行，上证综指上涨0.46%至3265.65点，深证成指上涨3.16%，创业板指上涨3.34%。化工板块整体上涨0.27%。在细分板块中，膜材料、盐湖提锂、有机硅涨幅居前，分别上涨3.27%、2.12%、2.06%；而化肥农药、能源、半导体材料跌幅明显，分别下跌1.13%、0.96%、0.68%。

化工个股涨跌幅榜

本周化工板块涨幅居前的个股包括阿科力（大涨22.50%），因其在华为环烯烃聚合物专利领域的独特地位；润禾材料（上涨19.01%），受益于特种硅油及相关产品市场前景；诺普信（上涨9.96%），因积极布局蓝莓产品。跌幅居前的个股有瑞丰新材（下跌18.86%），主要受润滑油添加剂产品影响；飞鹿股份（下跌7.21%），受环氧树脂价格持续走低影响；怡达股份（下跌5.84%），受环氧丙烷价格下跌影响。

本周重点化工品价格变动

原油市场动态

本周布伦特原油期货上涨2.7%至74.99美元/桶。市场对经济前景担忧有所缓和，美联储加息25个基点但态度中性偏鸽，美元走弱支撑油价。供应端，OPEC+和俄罗斯的减产计划对油价形成利好支撑。然而，美国延迟回补战略储备计划可能对油价反弹构成压力。

化工品涨跌幅排行与价格变动

本周监测的化工品中，固体烧碱（+6.3%）、正丁醇（+3.8%）、双氧水（+3.5%）、盐酸（+2.7%）、辛醇（+2.1%）涨幅居前，主要受装置检修、下游需求好转等因素影响。跌幅居前的化工品为丙烯酸（-6.3%）、电石（-4.4%）、醋酸（-3.2%）、丙酮（-2.9%）、甲醇（-2.9%），主要原因包括下游负荷较低、工厂库存较高以及原料价格走弱。维生素D3价格底部反弹，而碳酸锂、草甘膦等锂盐和除草剂价格跌势延续。

本周重点公司公告与行业新闻

公司重大事项披露

本周多家化工企业发布重要公告。广东宏大拟对子公司增资共5.5亿元以提升竞争力。瑞丰高材设立全资子公司拓展生物合成材料业务。泛亚微透计划投资1.9亿元建设无机固态气凝胶复合材料研发生产基地。聚合顺高新技术企业认定通过，继续享受税收优惠。此外，多公司披露了股东减持计划，如三联虹普、中毅达、石英股份、赛伍技术、万润股份。云天化拟收购青海云天化国际化肥98.5067%股权，评估增值率达103%。永和股份拟投资60.55亿元建设新能源材料产业园项目，并注销自贡永和氟化工有限公司。

行业发展动态

行业新闻方面，环氧树脂供应商Olin宣布停止部分工厂运营和固体环氧树脂生产，预计产生5700万美元重组费用。利安德巴赛尔成功启动全球最大环氧丙烷（PO）和叔丁醇（TBA）装置，年产47万吨PO和100万吨TBA。国家能源局发布加快油气勘探开发与新能源融合发展行动方案，推动新型储能在油气上游规模化应用。我国首口海上二氧化碳封存回注井开钻，预计高峰年可封存30万吨二氧化碳。上海硼矩新材料科技有限公司启动国内首条氮化硼纳米管制备产业线，年产能有望突破吨级。

投资主线与风险提示

核心投资策略

报告提出五大投资主线：

国产替代、内循环标的： 关注精功科技（碳纤维装备制造龙头）、岳阳兴长（高端聚烯烃）。
化工领域低估值优质资产： 推荐长阳科技，关注华鲁恒升、万华化学。轮胎行业（赛轮轮胎、玲珑轮胎）和农药板块（广信股份、中旗股份、贝斯美）因需求恢复和高分红等因素被看好。
俄乌冲突化工受益标的： 钾肥（东方铁塔、亚钾国际）、二铵（云天化）、有机硅板块、能源化工（广汇股份、中曼石油、中海油）以及欧洲天然气危机受益产品（PVP、MDI、NMP相关标的如新开源、联盛化学、沧州大化、万华化学）。
高成长属性板块机会： POE产业（岳阳兴长、鼎际得、卫星化学、东方盛虹）、气凝胶（晨光新材）、合成生物学（华恒生物、梅花生物、嘉必优）以及VD3产业（花园生物）。
新能源赛道对应上游化工新材料细分领域： 导电炭黑（黑猫股份、永东股份）、盐湖提锂材料（蓝晓科技、久吾高科、藏格锂业、盐湖股份）、锂电正极材料（川发龙蟒、云天化）。

主要风险因素

报告提示了三大风险：经济紧缩风险（美联储加息可能削弱全球需求）、原油价格大幅波动风险（受俄乌战争及通胀影响，油价存在不确定性）、国际贸易摩擦风险（中美贸易政策不确定性）。

总结

本周化工行业整体呈现积极态势，市场综合指数上行，化工板块小幅增长0.27%。细分领域表现分化，膜材料、盐湖提锂、有机硅领涨，而化肥农药、能源、半导体材料下跌。重点化工品价格方面，维生素D3底部反弹，固体烧碱、正丁醇等产品价格上涨，而丙烯酸、电石、碳酸锂等价格下跌。原油价格受宏观经济和地缘政治因素影响小幅回升。投资建议聚焦国产替代、内循环、俄乌冲突受益标的、高成长性板块（如POE、气凝胶、合成生物学、新能源材料）以及低估值优质资产。同时，需警惕经济紧缩、油价波动和国际贸易摩擦等风险。

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