化工行业2023年周报：油价回升、草甘膦上涨，化工板块整体走强-摩熵咨询

报告内容

AI精读报告

报告摘要

　　本周板块表现

　　本周市场综合指数整体上涨，上证综指报收3202.06，本周上涨0.13%，深证成指本周下跌0.29%，创业板指上涨0.14%，化工板块上涨3.03%。

　　本周化工各细分板块均上涨，化学纤维、膜材料、精细化工板块涨幅居前，板块指数分别上涨5.03%、4.82%、4.03%。

　　本周化工个股表现

　　本周涨幅居前的个股有瑞联新材、美联新材、泰和新材、嘉澳环保、泉为科技、德方纳米、康普顿、凯盛新材、华润材料、松井股份。本周瑞联新材涨幅达22.75%，领涨化工板块，公司拟发行可转债募集资金不超过10亿元用于OLED升华前材料及高端精细化学品产业基地项目；受益于钠离子电池概念走强，美联新材大涨20.65%，公司纳电+隔膜业务放量在即；本周锂电材料较为强势，芳纶龙头泰和新材上涨18.38%，公司布局锂电隔膜涂覆业务；磷酸铁锂正极材料标的德方纳米上涨13.37%；另外，生物柴油标的嘉澳环保也大涨了15.51%。

　　本周重点化工品价格

　　原油：本周布伦特原油期货上涨1.4%，至74.9美元/桶，美国夏季燃油需求预期向好及亚洲能源需求向好，支撑油价环比小幅上涨。

　　化工品：本周我们监测的化工品涨幅居前的为双氧水(+6.6%)、丙烯酸(+5.6%)、甲醇（+5.4%）、丙烯酸丁酯（+2.1%）、甲醛（+2.0%）。本周双氧水检修装置增多，工厂库存下降，双氧水价格上涨；本周丙烯酸装置开工率下调，叠加原料丙烯价格上行，丙烯酸市场走高，丙烯酸价格上行也推动了丙烯酸丁酯价格走高；本周西北地区部分甲醇装置降负及检修致甲醇价格上行；本周甲醛行业开工率下调，价格小幅拉涨。

　　投资建议

　　俄乌冲突下我国工业相对优势提升，叠加化工产业链不断完善升级，我们持续看好化工行业前景，给予“强于大市”评级。

　　推荐茂金属催化剂平台岳阳兴长，持续推荐固废处理科技龙头惠城环保、卫材热熔胶龙头聚胶股份、芳香烃化学品龙头新瀚新材；推荐国产分子筛龙头建龙微纳、碳纤维装备制造稀缺标的精工科技、半导体材料领先企业上海新阳、成长性油气标的中曼石油；关注民用尼龙标的台华新材。

　　风险提示：经济紧缩风险；油价大幅波动；国际贸易摩擦风险

中心思想

化工板块表现强劲，投资评级维持乐观

本周化工行业整体呈现强劲增长态势，板块上涨3.03%，显著跑赢大盘。其中，化学纤维、膜材料和精细化工等细分板块涨幅居前，分别上涨5.03%、4.82%和4.03%。油价回升、草甘膦价格上涨等积极因素共同推动了板块上行。报告维持对化工行业的“强于大市”投资评级，持续看好其未来发展前景。

多元化投资主线驱动，高成长机遇涌现

报告明确了五大核心投资主线，包括国产替代、低估值优质资产、废塑料化学回收再生、油服景气上行以及POE、气凝胶、合成生物学等高成长性新兴板块。这些主线反映了化工行业在产业升级、技术创新和可持续发展背景下的多元化投资机遇，为投资者提供了丰富的选择空间。

主要内容

本周化工板块行情分析

市场与细分板块表现：本周市场综合指数整体上涨，上证综指上涨0.13%，深证成指下跌0.29%，创业板指上涨0.14%。化工板块表现突出，整体上涨3.03%。在细分板块中，化学纤维、膜材料和精细化工涨幅居前，分别上涨5.03%、4.82%和4.03%，显示出较强的市场活力。石油化工、化学原料等板块也录得3.55%和4.00%的涨幅。
个股涨跌幅与驱动因素：本周涨幅居前的个股包括瑞联新材（+22.75%），受益于OLED升华前材料及高端精细化学品产业基地项目；美联新材（+20.65%），得益于钠离子电池概念走强及纳电+隔膜业务放量；泰和新材（+18.38%），芳纶龙头布局锂电隔膜涂覆业务；德方纳米（+13.37%），磷酸铁锂正极材料标的；嘉澳环保（+15.51%），生物柴油标的。跌幅居前的个股有泰坦科技（-9.08%）、华恒生物（-8.97%）等，部分下跌与公司公告（如减持、风险警示）相关。

重点化工品价格动态

原油价格小幅回升：本周布伦特原油期货价格上涨1.4%，至74.9美元/桶。上涨主要受美国夏季燃油需求预期向好（EIA数据显示，6月23日当周美国商业原油库存下降960万桶，创2月以来新低）及亚洲能源需求向好（中国5月原油进口量同比、环比分别上涨12.3%、21.3%）支撑。然而，美联储及英国央行持续加息的预期令投资者对经济前景与能源需求担忧升温，对油价构成压力。
主要化工品价格涨跌：本周监测的化工品中，双氧水（+6.6%）、丙烯酸（+5.6%）、甲醇（+5.4%）、丙烯酸丁酯（+2.1%）、甲醛（+2.0%）涨幅居前，主要原因包括装置检修增多、工厂库存下降、开工率下调及原料价格上行。跌幅居前的有苯酚（-3.1%）、液体烧碱（-2.0%）、裂解C9（-1.9%）、辛醇（-1.7%）、DOP（-1.4%），主要受部分装置检修即将重启、下游氧化铝开工率下行、汽油和C9石油树脂需求疲软以及增塑剂行业需求不佳等因素影响。

公司公告与行业新闻概览

公司重大事项：本周多家公司发布重要公告。山东海化与泰安市岱岳区政府签署战略合作协议，计划投资约24亿元建设岩盐开发、盐穴储能及盐化工项目。新化股份与关联方共同投资兴建一期1万吨/年的废旧锂回收生产线。美联新材增资湖南立方新能源，持股2.02%，旨在向锂/钠离子电池下游产业延伸。此外，多公司发布了高管辞职、减持进展、股份质押、权益分派及回购股份等公告。
行业前沿动态：行业新闻显示，巴斯夫在中国大陆和台湾的TPU生产设施获得ISCC PLUS认证，推动可持续发展。拜耳公司推出创新杀线虫产品“拜线危®”，有效成分为氟吡菌酰胺，具有高效杀线虫且环保的特点。科莱恩公司CATOFIN®催化剂在江苏延长中燃化学有限公司的丙烷脱氢装置中成功运行，生产出浓度达99.94%的丙烯。Schwalbe推出Aerothan公路外胎，利用TPU材料实现轻量化和100%回收。南开大学研究团队成功开发出一系列新型阿维菌素B2a衍生物，具有优异杀虫活性。埃万特集团扩充reSound™ BIO和reSound™ REC产品线，推出含有回收成分和生物基树脂的新款无卤阻燃产品，以满足消费电子市场对可持续性和阻燃性的需求。

投资主线与风险提示

五大投资主线：报告强调了五大投资主线：1) 国产替代与内循环，关注精功科技、岳阳兴长、上海新阳等；2) 化工领域低估值优质资产，建议关注华鲁恒升、万华化学、赛轮轮胎、广信股份等；3) 废塑料化学回收再生行业，推荐惠城环保、台华新材、三联虹普等；4) 油服景气上行周期，建议关注中曼石油、中海油服等；5) 高成长属性板块机会，包括POE、气凝胶、合成生物学、真空绝热材料及VD产业，推荐岳阳兴长、鼎际得、晨光新材、花园生物等。
主要风险提示：报告提示了三大风险：全球经济紧缩风险（美联储加息政策可能削弱全球需求）、原油价格大幅波动风险（俄乌战争及多重因素影响导致油价不确定性）以及国际贸易摩擦风险（国际政治格局变化可能影响国际贸易政策）。

总结

本周化工行业整体表现强劲，板块上涨3.03%，其中化学纤维、膜材料和精细化工等细分板块涨幅居前。油价回升、草甘膦价格上涨是主要驱动因素。个股方面，瑞联新材、美联新材、泰和新材等因OLED、钠离子电池、锂电材料等概念表现突出。重点化工品价格方面，双氧水、丙烯酸、甲醇等因装置检修和需求支撑而上涨，而苯酚、液体烧碱等则因下游需求疲软或装置重启预期而下跌。

报告维持化工行业“强于大市”的投资评级，并提出了五大投资主线：国产替代与内循环、化工领域低估值优质资产、废塑料化学回收再生、油服景气上行周期以及POE、气凝胶、合成生物学等高成长性板块。同时，报告也警示了经济紧缩、油价大幅波动和国际贸易摩擦等潜在风险。整体而言，化工行业在多重利好因素和结构性机遇下展现出良好的投资前景，但投资者仍需关注宏观经济及地缘政治风险。

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