化工行业2023年周报：苏、赖氨酸涨价，沙特额外减产难振原油市场

中心思想

化工行业周报核心观点

本周化工行业整体表现下行，但部分细分领域和个股展现出结构性机会。原油市场受多重因素影响震荡下行，而部分化工品因供需变化出现价格上涨。报告持续看好化工行业前景，并维持“强于大市”评级，强调国产替代、低估值优质资产、俄乌冲突受益标的、高成长板块及新能源材料细分领域的投资主线。

投资策略与风险考量

报告建议关注国内碳纤维装备制造、高端聚烯烃等国产替代标的，以及经济复苏背景下轮胎、农药等低估值优质资产。同时，俄乌冲突对钾肥、二铵、有机硅及能源化工板块的积极影响值得关注。POE、气凝胶、合成生物学和新能源材料等高成长领域被视为未来增长点。报告也提示了经济紧缩、油价波动和国际贸易摩擦等潜在风险。

主要内容

1. 本周化工板块行情分析

1.1 市场综合指数与细分板块表现

本周市场综合指数涨跌不一，上证综指微涨0.04%，深证成指下跌1.86%，创业板指下跌4.04%。化工板块整体下跌3.18%。在化工细分板块中，能源板块逆势上涨1.58%，而半导体材料、膜材料和化学纤维跌幅明显，分别下跌5.60%、5.13%和4.63%。

1.2 化工个股涨跌幅与驱动因素

本周化工板块涨幅居前的个股包括*ST榕泰（25.00%）、东方材料（12.92%）、名臣健康（12.90%）、宏和科技（12.87%）等。东方材料上涨得益于其子公司开发石墨烯电子油墨连接料树脂，宏和科技受益于电子化学品板块走强，风神股份和贵州轮胎则因轮胎板块走强。跌幅居前的个股有双象股份（-16.25%）、航锦科技（-14.03%）、永太科技（-13.50%）等，其中双象股份领跌，雅本化学因控股股东减持计划下跌12.95%。

2. 本周重点化工品价格变动

2.1 原油价格走势与影响因素

本周布伦特原油期货下跌1.8%至74.79美元/桶。尽管OPEC+延长减产计划及沙特额外减产提振市场，但美国与俄罗斯石油供应增加抵消了部分涨幅，导致油价小幅下行。EIA预计2023年美国原油产量将创新高，俄罗斯5月海运石油出口量也达到近4年最高水平，共同对油价构成压力。

2.2 主要化工品价格涨跌榜

本周监测的化工品中，丁酮（+12.2%）、TDI（+4.1%）、BDO（+2.9%）、轻质纯碱（+2.7%）和聚合MDI（+1.6%）涨幅居前。丁酮上涨受原料醚后碳四市场推动，TDI和聚合MDI因装置检修预期或降负运行而价格走高，BDO和轻质纯碱则受益于部分装置检修和下游需求维稳。跌幅居前的化工品为电石（-7.0%）、正丁醇（-6.7%）、辛醇（-4.7%）、DOP（-4.6%）和苯酚（-3.3%），主要受下游需求低迷、装置开工率上行或库存增加等因素影响。

3. 本周重点公司公告与行业新闻

3.1 公司重大事件披露

本周多家化工企业发布重要公告。道恩股份调整转股价格并对外投资设立新材料公司；山东海化挂牌转让控股子公司股权；雅本化学成立子公司兰州雅创并提示控股股东减持；新奥股份完成部分美元债券回购；兄弟科技、润禾材料调整转股价格；东方铁塔中标国家电网特高压项目；龙佰集团、美联新材进行股权激励调整；中核钛白进行股权收购兼并。惠城环保拟投资11.99亿元建设混合废塑料资源化项目。

3.2 行业前沿动态

行业新闻方面，Plastonix公司宣布其革命性新工艺可解决全球聚氨酯泡沫塑料废物危机，实现多次回收利用。第十五届中国生物产业大会在武汉举行，强调生物产业作为战略性新兴产业的重要性。基因编辑公司Cibus与合成生物学公司Calyxt合并，致力于开发提升产量的植物性状和可持续成分。内蒙古华恒能源科技有限公司PTMEG、PBAT新型材料产业链一体化项目基本建成，将推动煤基生物可降解材料产业发展。宁波峰梅化学科技投资6.5亿元建设聚氨酯新材料项目，服务新能源汽车和动力电池领域。全球乳酸巨头Corbion宣布停止在法国的聚乳酸（PLA）项目建设。

4. 投资主线与推荐标的

4.1 战略性投资方向

报告提出五大投资主线：

1. 国产替代、内循环标的： 关注碳纤维装备制造龙头精功科技、高端聚烯烃领域岳阳兴长。
2. 化工领域低估值优质资产： 推荐长阳科技，关注华鲁恒升、万华化学。轮胎行业推荐赛轮轮胎、玲珑轮胎；农药板块推荐广信股份、中旗股份、贝斯美。
3. 俄乌冲突化工受益标的： 推荐东方铁塔，关注亚钾国际、云天化、有机硅板块。能源化工板块关注广汇股份、中曼石油、中海油；PVP、MDI、NMP等产品关注新开源、联盛化学、沧州大化、万华化学。
4. 高成长属性板块机会： POE产业推荐岳阳兴长、鼎际得，关注卫星化学、东方盛虹。气凝胶产业关注晨光新材。合成生物学关注华恒生物、梅花生物。VD产业推荐花园生物。
5. 新能源赛道对应上游化工新材料细分领域： 关注导电炭黑标的黑猫股份、永东股份；盐湖提锂材料领域蓝晓科技、久吾高科、藏格锂业、盐湖股份；锂电正极材料领域川发龙蟒、云天化。

5. 风险提示

5.1 宏观经济与市场风险

报告提示了三大风险：

1. 经济紧缩风险： 美联储加息政策可能削弱全球需求。
2. 原油价格大幅波动： 俄乌战争及通胀等因素导致油价存在较大不确定性，可能带动油类相关产品价格大幅波动。
3. 国际贸易摩擦风险： 国际政治关系可能影响贸易政策，中美贸易关系的不确定性对国内出口及高端制造业发展构成潜在风险。

总结

本周化工行业整体承压，市场综合指数涨跌不一，化工板块下跌3.18%。细分板块中，能源板块逆势上涨，而半导体材料、膜材料和化学纤维跌幅明显。个股表现分化，部分公司因技术创新、股权变动或行业景气度提升而上涨，另有公司因市场回调或减持计划而下跌。原油价格受OPEC+减产与美俄增产双重影响震荡下行。重点化工品价格涨跌互现，丁酮、TDI、BDO、轻质纯碱和聚合MDI因供需变化上涨，而电石、正丁醇等因下游需求疲软或开工率上行而下跌。

公司公告和行业新闻揭示了化工行业在股权调整、对外投资、项目建设和技术创新方面的活跃度，特别是聚氨酯泡沫回收、生物产业发展、合成生物学应用以及新型材料产业链建设等前沿动态。报告维持对化工行业的“强于大市”评级，并围绕国产替代、低估值优质资产、俄乌冲突受益、高成长板块及新能源材料等五大主线提供了具体的投资建议和推荐标的。同时，报告强调了经济紧缩、油价波动和国际贸易摩擦等宏观及市场风险，提醒投资者关注潜在不确定性。