经过前期调整，行业优秀一二线公司再次回到估值合理区间。中长期仍关注优质龙头企业。另一方面，半导体新材料等子行业可能关注度持续提升。 　　行业动态： 　　本周跟踪的 101 个化工品种中，共有 41 个品种价格上涨， 37 个品种价格下跌，23 个品种价格稳定。涨幅前五的品种分别是液氯、尿素、黄磷、纯吡啶、炭黑；而跌幅前五的品种分别是 BDO、环氧丙烷、双酚A、甲乙酮、软泡聚醚。 　　本周 WTI 原油收于 69.37 美元/桶，周涨幅 4.60%；布伦特原油收于 71.82美元/桶，周涨幅 4.51%。基本面上油价主要受到需求支撑。当前全球需求复苏趋势较好，随着夏天旺季的来临，市场预期乐观，OPEC+联席技术委员会预计过剩石油库存或将于下月末全部消耗。据美国运输安全管理局最新数据显示上周五全美航班乘客人数接近 200 万，逐步恢复至疫情前水平。不过随着油价上涨可能刺激供应增加，且美伊谈判和新冠变异毒株依然是需要关注的风险。 　　本周国内尿素市场价格大幅拉涨，一周内主产区累计涨幅高达 80-240元/吨，高端价格已突破 2550 元/吨，向 2600 元/吨进发。本周尿素市场受到多重利好因素推动，国内外尿素市场价格齐涨，上轮印标中标量较少，而印度本身对于尿素缺口量较大，因此市场对印度下一轮招标持有良好预期。 　　其次，目前国内大多数企业保持零库存，而已经接单待发的订单量较大，叠加近期部分尿素装置集中检修，供应较为紧张。而且当前国内市场需求也存在支撑，尤其是新疆地区，正值旺季，南北疆地区企业单日涨幅在 100 元/吨左右。综合来看，预计短期尿素市场依旧保持坚挺。 　　2021 年 6 月 1 日，万华化学集团股份有限公司与浙江恒逸集团有限公司签署战略合作协议。双方将本着“平等自愿、互惠互利、共同发展”的原则，发展全面战略合作伙伴关系，在石化下游产业链项目、研发、贸易、海外项目运营等方面开展全方位合作；同时双方将在文莱成立合资公司作为投资主体开展合作业务。 　　投资建议： 　　本月观点： 　　5 月份化工品价格涨跌互现，跟踪的产品中 50%产品价格环比上涨，其中涨幅超过 10%的产品占比 6%；40%产品价格环比下跌，跌幅超过 10%的产品占比 3%；另外 10%产品价格持平。相比 4 月，5 月化工品价格波动整体降低。与 2020 年同期相比，约 88%的化工产品价格同比上涨。考虑到产品价格上涨的因素，我们判断当前化学原料及制品、化学纤维业公司的库存水平仍然较低，橡胶和塑料制品业公司产成品库存水平基本处于正常水平。从当前产品价格与经营水平判断，二季度上市公司业绩有望环比继续走高。 　　我们认为，经过前期调整，行业内周期性较强公司再次回到估值偏低区间，再考虑到二季度业绩环比有望继续走高，可能实际估值更低，另一方面，半导体新材料等子行业可能关注度持续提升。中期关注的子行业包括化肥、农药、化纤、维生素、基建相关化学品、新材料等，挑选各子行业优势龙头企业。 　　6 月金股：光威复材。 　　风险提示 　　1）地缘政治因素变化引起油价大幅波动；2）全球疫情形势出现变化。