化工行业2023年周报：磷酸铁锂及磷酸、黄磷上涨，草甘膦止跌

中心思想

化工行业整体向好，投资前景乐观

本周化工行业整体表现稳健，市场综合指数上行，化工板块亦实现上涨。报告持续看好化工行业前景，认为俄乌冲突下中国工业相对优势提升，叠加化工产业链不断完善升级，给予行业“强于大市”的投资评级。

结构性机遇凸显，关注国产替代与高成长赛道

在国际政治经济不确定性背景下，国产替代、内循环标的以及化工领域低估值优质资产成为重要投资主线。同时，俄乌冲突带来的能源格局变化催生了相关受益标的，而POE产业、气凝胶、合成生物学等高成长属性板块以及新能源化工新材料细分领域展现出显著的市场机遇。

主要内容

1. 本周化工板块行情

1.1. 化工细分板块行情

本周市场综合指数整体上行，上证综指上涨0.55%至3230.07点，深证成指上涨0.81%，创业板指上涨0.18%。化工板块表现优于创业板指，上涨0.67%。在化工各细分板块中，石油化工、化学原料、有机硅板块涨幅最为明显，分别上涨2.99%、2.43%、1.99%。氟化工和膜材料板块则略有下行。

1.2. 化工板块个股行情

本周涨幅居前的个股包括双象股份（+31.98%）、名臣健康（+19.70%）、元琛科技（+13.61%）、卫星化学（+10.90%）和宏柏新材（+10.64%）。其中，双象股份受益于混合现实（MR）概念，元琛科技因PET铜箔板块走强及复合集流体产品下线，卫星化学因自研α-烯烃中试装置运行顺利，宏柏新材则受有机硅板块强势带动。跌幅居前的个股有*ST榕泰（-21.50%）、世龙实业（-13.88%）和乐凯新材（-12.12%），主要受实际控制人被调查、信息披露违规及市场因素影响。

2. 本周重点化工品价格

2.1. 本周原油价格变动

本周布伦特原油期货下跌1.1%至76.13美元/桶。下跌主要原因包括OPEC+内部矛盾削弱减产预期、市场对美国债务上限协议可行性的担忧升温、全球部分经济数据走弱以及俄罗斯未完全履行减产承诺。

2.2. 本周化工品涨跌排行

本周监测的化工品中，涨幅居前的为黄磷（+11.0%）、磷酸（+6.8%）、聚合MDI（+3.0%）、苯胺（+2.6%）和DMF（+2.1%）。黄磷上涨主要因下游刚需补库与供给端低位开工；磷酸受部分装置开工不稳及原料黄磷价格上涨推动；聚合MDI因上海装置计划提前检修；苯胺和DMF则受部分工厂检修或降负荷影响。

跌幅居前的化工品为丙酮（-9.8%）、苯酚（-8.9%）、正丁醇（-7.8%）、辛醇（-5.9%）和醋酸（-5.9%）。丙酮和苯酚下跌主要因前期检修装置复产及下游开工负荷尚低；正丁醇因山东部分装置恢复供应；辛醇因国内装置开工率提升；醋酸则受下游醋酸乙烯装置降负运行及原料甲醇走弱影响。

2.3. 重点化工品价格变动

报告详细列举了原油期货、动力煤期货、原盐、维生素D3、赖氨酸、苏氨酸、玉米、碳酸锂、磷酸一铵、磷酸二铵、磷酸铁锂、聚合MDI、纯MDI、重质纯碱、轻质纯碱、PVC期货、BDO、电石、PET切片、金属硅553、三氯氢硅、草甘膦、对硝基氯化苯、甲基硫菌灵、多菌灵等重点化工品的现价、周涨跌幅、月涨跌幅、季度涨跌幅及年度涨跌幅。其中，磷酸铁锂本周上涨3.1%，碳酸锂上涨1.8%，而BDO本周下跌7.1%。

3. 本周重点公司公告、行业新闻

3.1. 本周重点公司公告

本周多家化工企业发布重要公告。道恩股份拟与合作方共同投资设立合资公司建设共聚酯材料项目，总投资2亿元。嘉化能源拟转让全资子公司嘉兴市嘉化美福新材料有限公司100%股权。神马股份拟通过资产重组收购神马普利股权，持股比例将上升至54.87%，以扩充尼龙产业链布局。国瓷材料设立全资子公司迈拓技术创新（山东）有限公司，旨在打造独立研发平台。此外，多家公司发布了权益分派方案或涉及股份质押、减持、高管辞职等事项。

3.2. 本周行业新闻

行业新闻方面，华南农业大学课题组在草甘膦微生物降解领域取得重大成果，揭示了草甘膦降解菌株Chryseobacterium sp. Y16C的降解机制。陶氏与New Energy Blue达成协议，将利用可再生农业残留物制造生物基乙烯，以降低塑料生产碳排放。戴商高士集团收购西班牙微藻能量公司农业业务，成立子公司AEA，聚焦农用生物制剂。山东东明石化集团与中国石油大学共同研发的原油直接超级催化裂解制烯烃（UPC）技术通过专家鉴定，可大幅减少原油消耗。中国石油在新疆塔里木油田开启深地塔科1井开钻，标志着中国钻探能力进入“万米”时代。迪卡侬与Karl Mayer和莱卡合作，开发可循环利用的泳衣，采用不含氨纶的可持续纱线。

4. 投资主线

报告提出了五大投资主线：

1. 国产替代、内循环标的： 关注工业领域核心材料、先进装备制造的进口替代，推荐碳纤维装备制造龙头精功科技，关注高端聚烯烃领域岳阳兴长。
2. 化工领域低估值优质资产： 鉴于全球经济紧缩和内需不振，建议关注超跌低估值优质资产，推荐长阳科技，关注华鲁恒升、万华化学。轮胎行业需求恢复，推荐赛轮轮胎、玲珑轮胎。农药板块需求刚性，关注高分红低估值的广信股份、中旗股份和布局碳五产业链的贝斯美。
3. 俄乌冲突化工受益标的： 俄乌冲突可能诱发全球钾肥定价模式变化，重点推荐东方铁塔，关注亚钾国际。国际二铵供求偏紧，建议关注云天化。高载能产业供给受限，关注有机硅板块。欧洲能源危机推高能源化工板块盈利，关注油气板块广汇股份、中曼石油、中海油，以及PVP、MDI、NMP等产品相关标的新开源、联盛化学、沧州大化、万华化学。
4. 高成长属性板块机会： POE产业存在较大行业机遇，有望复制EVA大行情，推荐岳阳兴长、鼎际得，关注卫星化学、东方盛虹。气凝胶作为优异隔热材料，2023年有望成为产业化元年，关注有产能投放的晨光新材。合成生物学作为“第三次生物科学革命”，在减碳背景下成为产业升级方向，关注华恒生物、梅花生物。此外，推荐深耕VD3产业的花园生物。
5. 新能源赛道对应上游化工新材料细分领域： 关注导电炭黑标的黑猫股份、永东股份；盐湖提锂材料领域蓝晓科技、久吾高科、藏格锂业、盐湖股份；锂电正极材料领域川发龙蟒、云天化。

5. 风险提示

报告提示了三项主要风险：

1. 经济紧缩风险： 美联储为应对高通胀可能出台加息政策，削弱全球需求。
2. 油价大幅波动： 原油价格受俄乌战争及通胀等多重因素影响，存在较大不确定性，其大幅波动将带动油类相关产品价格波动。
3. 国际贸易摩擦风险： 国际政治关系直接影响贸易政策，中美贸易政策的不确定性可能对国内出口类和高端制造业发展造成影响。

总结

本周化工行业整体呈现稳健上涨态势，细分板块如石油化工、化学原料和有机硅表现突出，部分个股因概念热点或技术进展实现大幅增长。重点化工品价格涨跌互现，黄磷、磷酸等因供需关系紧张而上涨，而丙酮、苯酚等则因装置复产和下游需求疲软而下跌。原油价格受多重利空因素影响震荡下行。行业内公司公告和新闻显示，企业在对外投资、资产重组、技术创新等方面持续发力，同时新兴技术如微生物降解、生物基材料、原油超级催化裂解等取得进展。展望未来，报告维持化工行业“强于大市”评级，并强调了国产替代、低估值优质资产、俄乌冲突受益标的、高成长属性板块以及新能源化工新材料等五大投资主线，但同时提示了经济紧缩、油价波动和国际贸易摩擦等潜在风险。