钛白粉行业点评：亨斯迈子公司上调钛白粉价格推荐龙蟒佰利-摩熵咨询(原药融咨询)

AI精读报告

# 中心思想

## 钛白粉价格上涨及市场影响分析
本报告分析了亨斯迈子公司Venator上调钛白粉价格的事件，并探讨了其对钛白粉市场的影响。报告同时关注了国内钛白粉企业的生产和库存情况，以及龙蟒佰利的产能扩张计划，并维持对龙蟒佰利的推荐。

## 物流瓶颈与企业应对策略
报告指出，疫情对钛白粉物流造成阻碍，导致企业库存增加。但攀枝花地区的企业因主要依赖铁路运输，受影响相对较小。报告分析了钛白粉行业的开工率变化，并对龙蟒佰利的盈利能力进行了预测。

# 主要内容

## 亨斯迈子公司上调钛白粉价格
亨斯迈子公司Venator宣布上调其全球二氧化钛颜料的价格，不同地区生效日期和涨幅有所不同：
*   欧洲、中东和非洲（EMEA）：2020年4月1日起生效，上涨100欧元/吨或120美元/吨。
*   亚太地区：2020年3月1日起生效，上涨120美元/吨。
*   美洲（北美和拉丁美洲）：2020年3月1日起生效，上涨0.06美元/磅或120美元/吨。

## 疫情影响钛白粉物流，短期库存增加
*   **物流受阻与库存压力：** 疫情导致物流受阻，下游企业开工时间不确定，钛白粉企业面临库存压力。
*   **攀枝花地区企业优势：** 攀枝花地区企业主要依赖铁路运输，受物流影响较小，库存压力相对较小。
*   **开工率下降：** 1月份钛白粉行业开工率为80%，疫情影响下，目前市场开工率维持在50%左右。

## 龙蟒佰利产能释放
*   **产能扩张计划：** 龙蟒佰利计划通过技改和新建，增加钛白粉、钛精矿、富钛料和海绵钛的产能。
*   **未来产能目标：** 三年后，龙蟒佰利预计达到年产能130万吨钛白粉、6万吨海绵钛、120万吨钛精矿、45万吨氯化钛渣。
*   **盈利预测与投资建议：** 考虑到新立钛业复产及氯化法钛白粉进展顺利，预计2020年龙蟒佰利实现净利润31亿元，对应PE约为11倍，维持推荐。

# 总结

本报告分析了亨斯迈子公司上调钛白粉价格的事件，并指出疫情对钛白粉物流造成阻碍，导致企业库存增加。报告同时强调了龙蟒佰利的产能扩张计划，并维持对其推荐的投资评级。投资者需关注需求不及预期的风险。

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