钛白粉行业点评：亨斯迈子公司上调钛白粉价格 推荐龙蟒佰利

# 中心思想 ## 钛白粉价格上涨及市场影响分析 本报告分析了亨斯迈子公司Venator上调钛白粉价格的事件，并探讨了其对钛白粉市场的影响。报告同时关注了国内钛白粉企业的生产和库存情况，以及龙蟒佰利的产能扩张计划，并维持对龙蟒佰利的推荐。 ## 物流瓶颈与企业应对策略 报告指出，疫情对钛白粉物流造成阻碍，导致企业库存增加。但攀枝花地区的企业因主要依赖铁路运输，受影响相对较小。报告分析了钛白粉行业的开工率变化，并对龙蟒佰利的盈利能力进行了预测。 # 主要内容 ## 亨斯迈子公司上调钛白粉价格 亨斯迈子公司Venator宣布上调其全球二氧化钛颜料的价格，不同地区生效日期和涨幅有所不同： * 欧洲、中东和非洲（EMEA）：2020年4月1日起生效，上涨100欧元/吨或120美元/吨。 * 亚太地区：2020年3月1日起生效，上涨120美元/吨。 * 美洲（北美和拉丁美洲）：2020年3月1日起生效，上涨0.06美元/磅或120美元/吨。 ## 疫情影响钛白粉物流，短期库存增加 * **物流受阻与库存压力：** 疫情导致物流受阻，下游企业开工时间不确定，钛白粉企业面临库存压力。 * **攀枝花地区企业优势：** 攀枝花地区企业主要依赖铁路运输，受物流影响较小，库存压力相对较小。 * **开工率下降：** 1月份钛白粉行业开工率为80%，疫情影响下，目前市场开工率维持在50%左右。 ## 龙蟒佰利产能释放 * **产能扩张计划：** 龙蟒佰利计划通过技改和新建，增加钛白粉、钛精矿、富钛料和海绵钛的产能。 * **未来产能目标：** 三年后，龙蟒佰利预计达到年产能130万吨钛白粉、6万吨海绵钛、120万吨钛精矿、45万吨氯化钛渣。 * **盈利预测与投资建议：** 考虑到新立钛业复产及氯化法钛白粉进展顺利，预计2020年龙蟒佰利实现净利润31亿元，对应PE约为11倍，维持推荐。 # 总结 本报告分析了亨斯迈子公司上调钛白粉价格的事件，并指出疫情对钛白粉物流造成阻碍，导致企业库存增加。报告同时强调了龙蟒佰利的产能扩张计划，并维持对其推荐的投资评级。投资者需关注需求不及预期的风险。