11月10日国海化工景气指数为130.93，环比11月3日下降0.42。综合考虑化工企业经营情况和景气程度，维持行业“推荐”评级。
投资建议：关注一体化和下游企业
展望2023年，我们认为化工将迎来内外复苏的两大主线，近期疫情防控20条具体措施实施和房地产民营企业融资获支持，我们预计国内需求有望逐渐复苏，出行、纺织服装、房地产相关的下游需求有望向上。出口欧洲的需求有望增加，由于目前欧洲高昂的能源价格逐步向化工产品传导，欧洲化工产品价格提升，国内化工品价格和欧洲价格差距持续拉大，叠加海运费价格回落，我们认为，欧洲受高价能源影响比较严重的主要是天然气化工和能源消耗比较重的化工品，例如聚氨酯、氯碱、合成氨及下游、甲醇及下游、己二酸及下游等，和国内的煤化工（包括聚氨酯）重合度较高，近期随着产能的逐渐关停，TDI价格已经出现了大幅上涨。叠加能源产品价格下降，化工行业有望迎来需求复苏、成本下降的双重利好，偏下游的行业、新材料以及一体化企业将受益。
根据短期业绩情况重点推荐：1）万华化学（MDI和TDI价格持续回升，尼龙12试产成功，2023年是投产大年）；2）轮胎行业（东南亚至美国海运费下降接近底部，我们预计后续东南亚至美国的发货量有望回升，国内出行增加将拉动轮胎需求好转，重点关注玲珑轮胎、赛轮轮胎、森麒麟、通用股份、阳谷华泰、双箭股份）；3）桐昆股份、新凤鸣（涤纶长丝需求有望好转）；4）中国化学（打造平台型创新企业，在建项目大幅增长，2023年业绩增长确定性强，短期己二腈突破）；5）合盛硅业（下游持续扩张，工业硅有望趋紧）；6）瑞华泰（国产替代，PI膜项目投产在即）；7）长青股份（景气底部持续扩张）；8）中化国际（风电上游环氧树脂龙头，对位芳纶取得突破）。9）蓝晓科技（盐湖提锂技术产业化不断推进）。10）黑猫股份（锂电级导电炭黑国产替代空间广阔）。
长期推荐及关注：我们仍然重点看好被低估的各细分领域龙头：1）民营炼化及涤纶长丝企业（恒力石化、荣盛石化、卫星化学、东方盛虹、桐昆股份、恒逸石化、新凤鸣、东华能源等）；2）煤化工（华鲁恒升、宝丰能源、鲁西化工等）；3）磷化工产业链企业（新洋丰、川恒股份、云图控股、云天化、兴发集团、芭田股份、川发龙蟒、湖北宜化、川金诺、中毅达、粤桂股份等）；4）新材料（国瓷材料、万润股份、利安隆、凯赛生物、信德新材、道恩股份、雅克科技、江化微、金发科技、巨化股份、盐湖股份、泰和新材等）；5）纯碱行业（远兴能源、三友化工、山东海化等）；6）农药（扬农化工、利尔化学、国光股份）；7）食品添加剂（新和成、金禾实业）；8）钛白粉龙头龙佰集团；9）氨纶和己二酸龙头华峰化学；10）油脂化工龙头赞宇科技。
行业价格走势
据Wind，截至本周，Brent和WTI期货价格分别收于93.34和86.21美元/桶，周环比-5.48%和-6.90%。
重点涨价产品分析：
本周合成氨市场继续坚挺运行，主产区开工下降支撑报价持续回弹,报价4040元/吨，环比+4.94%。周初，主产区受市场供应减少的利好带动，价格持续推涨，本周后期，涨势放缓，下游需求未有明显提升，消化涨幅为主。本周碳酸锂市场供应趋紧，下游采购热情，价格继续抬涨，工业级碳酸锂报价56.25万元/吨，环比+3.69%，电池级碳酸锂报价58.5万元/吨，环比+3.54%。供应端：锂矿资源紧缺，市场缺原料现状难缓解，暂无供给增量。需求端：下游正极材料厂家新增产能多，需求量大，采购意向积极。成本端：锂精矿资源紧缺，高价运行，成本抬升。本周尿素价格稳步上涨，报价2600元/吨，环比+3.17%。本周初，尿素期货连日走强，加之部分气头企业减量消息利好，市场情绪受拉动，但碍于部分下游需求处于弱势，各厂暂稳观望，少数厂家窄幅探涨；周中，新疆、内蒙以及西南多数天然气企业确定减产停产，供应端预计减少，厂家开始挺价运行；直至目前，胶合板厂及复合肥厂开工率有所提升，整体来看，本周需求推动叠加限产利好支撑，尿素市场强势运行。
重点标的信息跟踪
【万华化学】据卓创资讯，11月11日纯MDI价格19000元/吨，环比11月4日下降1250元/吨；11月11日聚合MDI价格14600元/吨，环比上周+450元/吨。11月9日，烟台市生态环境局对万华化学特种异丁烯衍生物项目环评进行受理公示，项目拟在烟台工业园新建一套3万吨/年叔丁胺装置、一套2.5万吨/年异壬酸装置、一套1.5万吨MOL装置及部分辅助设施。据万华微视界微信公众号消息，日前万华化学有机硅中间体项目顺利投产并产出合格产品，产品性能达到行业领先水平，标志着万华化学有机硅产业链的进一步完善。据天天化工网微信公众号消息，近日，万华环保科技（福建）有限公司成立，该公司由万华化学全资子公司万华化学集团环保科技有限公司、宁波中韬投资股份有限公司共同持股。
【玲珑轮胎】11月4日，山东省烟台市政府，公布2022年度烟台市市长质量奖名单。山东玲珑轮胎股份有限公司副总裁陈雪梅，获得个人奖项。11月10日，全球管理界权威奖项“拉姆·查兰管理实践奖”获奖名单在《哈佛商业评论》中国年会期间揭晓。经过6个多月的案例征集和评选，玲珑轮胎凭借多年来在轮胎销售领域的的数字化变革突围思路，从一众优秀参选案例中突围，荣获2022“拉姆·查兰管理实践奖—杰出奖”。本周中国到美西港口的FBX指数为2702.3美元/FEU，环比上涨9.02%；中国到美东港口为6295.6美元/FEU，环比上涨11.01%；中国到欧洲为4755.2美元/FEU，环比-2.02%。
【赛轮轮胎】11月8日，赛轮轮胎公开发行A股可转换公司债券发行结果公告。本次发行的可转换公司债券简称为“赛轮转债”，债券代码为“113063”。本次共发行20.10亿元赛轮转债，向发行人在股权登记日（2022年11月1日，T-1日）收市后中国证券登记结算有限责任公司上海分公司登记在册的原A股股东优先配售，原A股股东优先配售后余额部分（含原A股股东放弃优先配售部分）采用网上通过上海证券交易所交易系统向社会公众投资者发售的方式进行。本次发行认购不足20.10亿元的部分则由保荐机构（主承销商）余额包销。
【森麒麟】森麒麟11月4日在互动平台上表示，进入四季度以来，由于客户库存周期调整结束且库存量持续消化，客户订单已经大幅回升，呈现非常积极态势。
【恒力石化】据卓创资讯，涤纶长丝11月10日库存33.1天，环比上升0.3天；PTA11月11日库存177.6万吨，环比下降3.0万吨。11月11日涤纶长丝FDY价格7650元/吨，环比11月4日持平；11月11日PTA价格5730元/吨，环比11月4日上升20元/吨。据恒力石化微信公众号消息，目前公司太阳能背板基膜产品已经实现量产，年产能可达24000吨，即6240万平方米，备受行业龙头企业青睐，产销稳定增长；此外，康辉新材在建60000吨太阳能背板基膜产品产能，即1.56亿平方米。
【荣盛石化】据荣盛石化微信公众号消息，在本届中国国际进口博览会，浙石化与沙特阿拉伯石油公司签下原油采购合同，首单108万吨，价值约53亿元人民币。
【东方盛虹】据百川资讯，2022年11月11日，EVA市场均价达19900元/吨，环比11月4日下降1080元/吨。11月11日，公司发布第三期员工持股计划，本期计划参与范围为经公司董事会认可的上市公司及其控股子公司中层及中层以上人员，总人数不超过516人，计划初始拟筹集资金总额不超过13.6亿元，持股计划的存续期为36个月。
【恒逸石化】本周无重要公告。
【卫星化学】根据卫星化学资讯公众号信息，11月11日丙烯酸价格为8700元/吨，环比11月4日持平。
【桐昆股份】据桐昆发布微信公众号消息，11月11日“2022浙商制造业百强榜”全榜单在衢州江山发布，榜单以2021年营业收入为依据排序，桐昆集团凭借1109.05亿元的营业收入位列榜单第12位，为嘉兴第一。
【新凤鸣】据新凤鸣控股微信公众号消息，11月11日“2022浙商制造业百强榜”全榜单在衢州江山发布，新凤鸣以749.89亿元营业收入，位列第15位。
【新洋丰】据卓创资讯，11月11日磷酸一铵价格2983.33元/吨，环比上升33.33元/吨；11月11日，复合肥价格为3600元/吨，环比持平；11月11日磷矿石价格1042.5元/吨，环比持平。
【云图控股】本周无重要公告。
【齐翔腾达】据wind，11月10日顺酐价格为6500元/吨，环比上升150元/吨；据卓创资讯，11月11日，甲乙酮价格8875元/吨，环比上升291.67元/吨。
【龙佰集团】据百川资讯，2022年11月11日，钛白粉市场均价达15083元/吨，环比11月4日持平。11月11日，公司发布关于公司产品价格调整的公告，其中各型号钛白粉（包括硫酸法钛白粉、氯化法钛白粉）对国内各类客户上调800元人民币/吨，对国际各类客户上调100美元/吨；海绵钛产品对各类客户上调2000元人民币/吨。
【中毅达】本周无重要公告。
【中国化学】2022年11月10日，关于股份性质变更暨2022年限制性股票激励计划授予的进展公告：本次授予485名激励对象限制性股票共计5,996.00万股，股份来源为公司回购的A股普通股股票。截至2022年10月21日止，公司已收到485名激励对象以货币资金缴纳的限制性股票认购款人民币28,840.76万元，公司注册资本和实收股本金额未发生变更，上述用于本次限制性股票激励计划授予的5,996.00万股回购股份将由无限售条件流通股变更为有限售条件流通股。
【双箭股份】本周无重要公告。
【阳谷华泰】据卓创资讯，11月11日，衡水市场橡胶促进剂M日度市场价18550元/吨，环比11月4日持平；促进剂NS日度市场价26050元/吨，环比11月4日减少0.76%；促进剂TMTD日度市场价16950元/吨，环比11月4日持平。
【华峰化学】据卓创资讯，11月11日氨纶40D为35500元/吨，环比11月4日持平，月环比+4.41%，约0.15万元/吨。
【新和成】据Wind，2022年11月11日，维生素A价格为98元/千克，环比11月4日持平；维生素E价格为82.5元/千克，环比持平。
【三友化工】根据Wind，11月11日粘胶短纤1.5D国内市场价格为13100元/吨，环比持平。据wind，11月10日轻质纯碱国内市场价为2661元/吨，环比不变。【华鲁恒升】根据Wind，11月11日乙二醇国内市场价为3860元/吨，环比下降76元/吨。据卓创资讯，11月11日华鲁恒升尿素小颗粒挂牌价格为2550元/吨，环比上升80元/吨。2022年11月12日，关于酰胺及尼龙新材料项目（30万吨/年）尼龙6装置投产公告：公司酰胺及尼龙新材料项目（30万吨/年）20万吨尼龙6切片装置已打通全部流程，生产出合格产品，进入试生产阶段。
【宝丰能源】【国瓷材料】本周无重要公告。
【金禾实业】据百川资讯，11月11日安赛蜜市场均价达7.2万元/吨，环比11月4日持平；三氯蔗糖市场均价达33万元/吨，环比11月4日持平；乙基麦芽酚市场均价达7.7万元/吨，环比下滑0.8万元/吨。
【瑞华泰】本周无重要公告。
【扬农化工】根据中农立华原药，11月6日本周功夫菊酯价格为19.5万元/吨，环比上周10月30日下降0.3万元/吨。
【利尔化学】根据百川盈孚，11月11日本周草铵膦原药的价格为20万元/吨，环比上周持平。
【广信股份】【赞宇科技】【长青股份】本周无重要公告。
【国光股份】据公司2022年11月9日发布的投资者关系活动记录表，公司与鹤壁全丰的整合工作正有序推进，但受疫情影响，整合效率受限，10月份初步完成制剂销售团队的培训和工作安排，于四季度开始全新的工作方式。
【远兴能源】【道恩股份】【三棵树】本周无重
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