化工行业周观点：国际油价延续涨势，MDI市场整理运行-摩熵咨询(原药融咨询)

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报告摘要

　　上周市场回顾：

　　上周中信行业指数中，基础化工板块上涨8.16%，同期沪深300上涨5.91%，基础化工板块同期领先大盘2.26个百分点。石油石化板块上涨8.43%，同期领先大盘2.52个百分点。其中，金牛化工（33.33%）、正丹股份（31.27%）、森麒麟（29.28%）、沧州大化（26.52%）、江苏索普（25.59%）位列涨幅前五；跌幅前五分别是：同德化工（-11.53%）、润阳科技（-10.78%）、富淼科技（-9.52%）、屹通新材（-9.23%）、碳元科技（-9.03%）。

　　行业核心观点：

　　原油：上周,国际原油价格延续涨势，创出近一年新高。据百川数据显示，截至2月10日，WTI原油期货价格为58.36美元/桶，较上期上涨8.98%，较上月上涨14.81%；布伦特期货价格61.09美元/桶，较上期上涨8.41%，较上月上涨12.34%。近期，随着新冠疫苗接种及防疫措施加强，每日新增确诊病例数逐渐下滑；加之美国国会持续推进1.9万亿美元的新冠救助计划；上周开往中国的油船数量跃升至六个月来最高水平，增强了市场对全球经济复苏的预期。总体来看，对未来全球经济的共性复苏、温和通胀预期，以及原油供需结构的快速修复，为油价上涨提供动力，预计近期原油价格将维持高位，建议关注相关国际能源组织机构动态以及全球疫情走势。

　　MDI：上周，国内MDI市场价格整理运行。据百川数据显示，2月10日，国内市场纯MDI报价23150元/吨，与上期价格持平，30日环比上涨7.18%；聚合MDI报价19567元/吨，与上期价格持平，30日环比上涨9.15%。临近春节，纯MDI供货维持正常，聚合MDI控量发货，而部分下游企业进入放假模式，整体开工下滑，需求偏弱，市场内交易气氛冷清，基本处于休市状态，业者多持谨慎观望态度。预计近期MDI价格将维持高位，建议关注市场订单成交情况及相关龙头企业开工动态。

　　投资建议：我们建议关注2条主线：1.顺周期阶段下价格及景气度持续上涨的传统化工品及相关龙头企业；2.具有政策支撑的国产替代相关的新材料板块，如碳纤维、涉及5G、半导体产业链的相关新材料。

　　风险因素：海外疫情严重、国内部分地区疫情二次抬头、国际原油价格持续震荡、MDI下游需求不及预期。

# 中心思想

## 市场回顾与板块表现
本报告总结了上周化工行业的市场表现，基础化工和石油石化板块均跑赢大盘。报告还分析了原油和MDI市场，并提出了投资建议，强调关注顺周期化工品和国产替代新材料。

## 原油与MDI市场分析
报告分析了原油价格上涨的原因，包括疫苗接种、经济刺激计划和需求复苏预期。同时，报告也关注了MDI市场，指出春节临近市场交易清淡，预计价格将维持高位。

# 主要内容

## 1、上周市场回顾

### 1.1 板块行情
上周中信行业指数中，基础化工板块上涨8.16%，同期沪深300上涨5.91%，基础化工板块同期领先大盘2.26个百分点。石油石化板块上涨8.43%，同期领先大盘2.52个百分点。金牛化工、正丹股份、森麒麟等公司位列涨幅前五，同德化工、润阳科技等公司位列跌幅前五。

### 1.2 子板块行情
上周，中信基础化工二级子板块表现分化，钛白粉、印染化学品、其他化学原料、聚氨酯、橡胶助剂等子板块涨幅居前，碳纤维板块跌幅最大。

### 1.3 化工用品价格走势
上周，BDO、异丁醛、正丁醇等化工品涨幅居前，天然气现货、国内天然气、环氧乙烷等化工品跌幅居前。

## 2、原油和天然气
上周WTI原油价格为58.36美元/桶，较上期上涨8.98%，较上月上涨14.81%；布伦特期货价格61.09美元/桶，较上期上涨8.41%，较上月上涨12.34%。原油价格上涨主要受疫苗接种、经济刺激计划和需求复苏预期的影响。

## 3、涤纶长丝、涤纶短纤和聚酯切片
（该部分未提供具体内容总结，仅罗列了图表标题）

## 4、聚氨酯
上周华东、华北、华南纯MDI市场现货报盘参考价格在22800-23500元/吨附近。

## 5、农药化肥
上周，草甘膦市场价格盘整，主流报价在2.9-3万元/吨。国内尿素市场大幅拉涨，山东及两河报价在2080-2150元/吨。

## 6、重点化工产品价格变动
（该部分主要为数据表格，未提供具体内容总结）

## 7、行业动态和上市公司动态
国际油价先抑后扬，创逾一年新高。国内纯MDI市场观望运行。中化国际拟以76亿元再购近四成股权，绝对控股扬农集团。巴陵石化和海南炼化共建热塑弹性体项目。江西出台《省级化肥商业储备管理办法》。

# 总结

## 市场表现与投资策略
上周化工行业整体表现强于大盘，但子板块和产品价格走势分化。建议关注顺周期化工品和国产替代新材料，同时警惕海外疫情、原油价格波动和下游需求不及预期等风险因素。

## 重点关注与风险提示
原油价格受多重因素影响持续上涨，MDI市场受春节因素影响交易清淡。投资者应密切关注市场动态，注意风险控制。

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