化工行业投资策略报告：疫情油价双重承压，行业景气度下行

中心思想 本报告的核心观点是：2019年及2020年第一季度，中国化工行业整体景气度下行，盈利能力大幅下滑，主要受疫情和油价双重冲击影响。然而，部分细分领域表现相对较好，例如新基建相关的细分龙头企业和拥有核心技术的企业。因此，建议投资者关注新基建相关细分领域的龙头企业以及拥有核心技术和产业链一体化优势的企业。 疫情和油价双重冲击导致化工行业整体低迷 部分细分领域表现良好，建议关注新基建和核心技术 主要内容 本报告详细分析了2019年和2020年第一季度中国化工行业的整体业绩以及七大细分领域的市场表现，并提出了相应的投资策略和风险提示。 一、基础化工行业整体业绩回顾 报告首先回顾了2012年至2019年中国基础化工行业的整体业绩，数据显示，2019年行业营收增长放缓，归母净利润大幅下降（剔除ST盐湖数据后仍下降26%），ROE和资产负债率也出现相应变化。2020年第一季度，受疫情和油价下跌的双重影响，行业营收和利润均出现大幅下滑。报告通过图表详细展示了营收、利润、ROE和资产负债率的年度和季度数据，并分析了中国化工产品价格指数（CCPI）的走势。 二、七大细分行业市场表现分析 报告分别对农用化工、化学纤维、化学原料、其他化学制品Ⅱ、塑料及制品、橡胶及制品的市场表现进行了深入分析。 每个细分行业分析都包含以下内容： 2012-2019年及2020Q1的营收及同比增速分析: 通过图表展示各细分行业营收的年度和季度变化趋势，并分析其同比增速。 2012-2019年及2020Q1的归母净利润及同比增速分析: 分析各细分行业的盈利能力变化，并指出主要影响因素。 三级子版块的营收及增速分析 (部分行业): 对部分细分行业进行更细致的分析，例如农用化工中的氮肥、钾肥、复合肥、农药等子版块，以及化学纤维中的涤纶、氨纶、粘胶等子版块。 三费（财务费用、销售费用、管理费用）占比分析: 分析各细分行业成本结构的变化趋势。 每个细分行业的分析都结合了宏观经济环境、行业政策、市场供需等因素，对未来发展趋势进行了预测。 总结 本报告基于大量统计数据和图表，对2019年和2020年第一季度中国化工行业整体及七大细分领域的市场表现进行了全面、深入的分析。报告指出，疫情和油价双重冲击导致行业整体景气度下行，盈利能力大幅下滑。但部分细分领域，特别是新基建相关领域和拥有核心技术的企业，表现相对较好。报告建议投资者关注这些具有发展潜力的细分领域和企业，并提示了下游发展应用不及预期、行业竞争加剧、全球经济增速放缓等风险因素。 报告中提供的图表数据清晰地展现了行业和细分领域的动态变化，为投资者提供了重要的参考依据。 需要注意的是，报告结论基于公开信息和研究员的判断，不构成投资建议。投资者应根据自身情况进行独立判断。