化工行业新材料周报：我国新能源发电量首次突破万亿千瓦时大关，氢燃料电池“突围”国产化-摩熵咨询(原药融咨询)

报告内容

AI精读报告

报告摘要

　　投资要点：

　　核心逻辑

　　化工新材料领域是化工行业未来发展的一个重要方向，传统化工行业随着下游需求增速放缓，市占率向龙头集中是大趋势，核心竞争门槛为成本和效率；下游仍处于快速增长的新材料领域则不同，核心的竞争壁垒为研发能力、产业链验证门槛、服务能力等，随着政策支持，国内化工新材料行业有望迎来加速成长期。我们推荐处于核心供应链、研发能力较强、管理优异的化工新材料优质标的，主要包括电子化学品（半导体材料、显示材料、5G材料等）、新能源材料、医药中间体等领域。给予行业“推荐”评级。

　　行业信息更新：

　　半导体相关：

　　12月22日，中国电子报报道：半导体市场研究公司ICInsights的最新预测显示，预计今年全球将有17家半导体厂商营收超过100亿美元，其中AMD、恩智浦和ADI有望在2021年加入超百亿美元的“超级供应商”行列。在排行榜中，三星位居榜首，其销售额比排名第二的英特尔领先75亿美元，而台积电则以纯晶圆代工厂的身份位居第三。

　　新能源材料相关：

　　12月24日，“国家能源局最新数据显示，今年1至11月，我国新能源发电量达到10355.7亿千瓦时，首次突破1万亿千瓦时大关，同比增长32.97%。新能源发电量占1至11月全国全社会用电量的比例达到13.8%，同比增长2.14个百分点。

　　12月22日，北极星氢能网报道：氢燃料电池“突围”国产化。作为氢燃料电池核心部件，质子交换膜好比电脑的中央处理器，其质量直接影响着电池性能、寿命及成本。早期，我国所用的质子交换膜几乎全靠进口，1平方米折合20多克，价格堪比同等重量的黄金。而今，僵局被打破。

　　重点企业信息更新：

　　恩捷股份：12月20日，公司发布关于在匈牙利建设锂电池隔离膜项目的进展公告：公司于2021年12月20日召开董事会会议，同意对匈牙利湿法锂电池隔离膜项目追加投资不超过1.57亿欧元，用于基建和增加3条涂布生产线及分切设备等相关配套设施，资金通过自有资金等方式解决。

　　风险提示：疫情可能引发市场大幅波动的风险；替代技术出现；行业竞争加剧；经济大幅下行；产品价格大幅波动；重点关注公司业绩不达预期。

中心思想

本报告的核心观点是：中国化工新材料行业，特别是电子化学品、新能源材料和医药中间体领域，在政策支持和下游需求快速增长的推动下，有望迎来加速成长期。报告维持对该行业的“推荐”评级，并推荐了一系列具有核心竞争力（研发能力强、产业链地位优越、管理优秀）的优质标的。报告同时分析了半导体、显示和新能源材料等细分领域的市场动态，并对部分重点公司进行了信息更新和估值分析。

新能源材料行业发展迅速，驱动化工新材料行业增长

2021年前11个月，中国新能源发电量首次突破万亿千瓦时大关，同比增长32.97%，占全国全社会用电量的比例达到13.8%。风电、太阳能和生物质发电装机容量均持续保持世界第一。氢燃料电池国产化进程加快，首条全自主可控30万平方米质子交换膜生产线投产，打破了国外厂商的垄断局面。这些数据表明新能源行业的高速发展，直接带动了新能源材料领域的市场需求，成为化工新材料行业增长的重要驱动力。

化工新材料行业龙头企业集中度提升，研发能力成为核心竞争力

传统化工行业下游需求增速放缓，市场竞争日益激烈，行业集中度持续提升，成本和效率成为核心竞争力。而新材料领域则不同，研发能力、产业链验证门槛和服务能力成为核心竞争壁垒。政策支持下，国内化工新材料行业将迎来加速成长期，具备研发优势和产业链优势的龙头企业将获得更大的发展机遇。

主要内容

本报告主要从以下几个方面展开分析：

1. 重点标的信息更新

报告更新了多个重点公司的信息，包括：

半导体材料: 对全球半导体市场发展趋势、主要厂商营收情况以及相关政策进行了分析，并更新了建龙微纳、阿石创等公司的公告信息，例如建龙微纳部分限售股上市流通，阿石创收购厦门西堤创新材料有限公司100%股权等。还提供了费城半导体指数、北美半导体制造商出货额、DRAM和NAND价格变化以及MLCC台股营收等产业数据图表。
显示材料: 报告分析了印度政府大力扶持半导体和显示器制造业的政策，以及京东方晶芯科技MiniLED产品量产交付等行业动态。同时更新了京东方A的回购股份公告信息，并提供了液晶面板价格等产业数据图表。
新能源材料: 报告重点关注了新能源发电量突破万亿千瓦时大关的重大事件，并分析了氢燃料电池国产化进程的突破以及光伏产业的政策环境。更新了恩捷股份在匈牙利建设锂电池隔离膜项目的进展、德方纳米向特定对象发行股票的计划、中材科技投资锂电池隔膜生产线和玻璃纤维生产线等多家公司的公告信息。此外，报告还提供了碳酸锂、氢氧化锂、电解液、隔膜、六氟磷酸锂、三元材料、磷酸铁锂、多晶硅、太阳能电池价格以及光伏组件出口量等产业数据图表。
其他材料: 报告更新了宏大爆破筹划重大资产重组的信息。

2. 板块数据跟踪

报告跟踪了半导体、OLED和新材料指数与沪深300指数的相对表现，并提供了近一年和近三个月的走势图表。此外，报告还分别对半导体材料、显示材料和新材料重点个股的年涨跌幅和周涨跌幅进行了排序，并以图表形式呈现。

3. 风险提示

报告列出了化工新材料行业面临的风险，包括疫情影响、替代技术出现、行业竞争加剧、经济下行、产品价格波动以及重点公司业绩不达预期等。

总结

本报告对中国化工新材料行业，特别是电子化学品、新能源材料和医药中间体领域进行了深入分析。报告指出，新能源行业的高速发展和政策支持将驱动化工新材料行业迎来加速成长期，研发能力和产业链地位将成为企业核心竞争力。报告维持对该行业的“推荐”评级，并推荐了一系列优质标的。报告同时提供了丰富的市场数据和公司信息，为投资者提供了较为全面的行业分析和投资参考。然而，投资者仍需注意报告中提到的各种风险因素，并谨慎做出投资决策。

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