中药Ⅱ行业3月报:已披露年报业绩向好,中药新药申报审评提速,关注2024年一季报

中药Ⅱ行业3月报:已披露年报业绩向好,中药新药申报审评提速,关注2024年一季报

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中药Ⅱ行业3月报:已披露年报业绩向好,中药新药申报审评提速,关注2024年一季报

  行业核心观点:   本报告跟踪和梳理2024年3月及Q1行情数据、中药新药审批数据、已披露2023年年报数据、中药材价格数据等。短期关注上市公司一季报披露。   投资要点:   涨跌幅:2024年3月,生物医药指数下跌2.27%,跑输沪深300指数2.87个百分点,位列申万一级31个子行业第28;申万医药6个二级子板块中,中药板块上涨1.09%,位列第2。中药板块73家上市公司3月有44家上涨,1家持平,28家下跌。2024Q1,生物医药指数下跌12.08%,跑输沪深300指数15.18个百分点,位列申万一级31个子行业第31;申万医药6个二级子板块中,中药板块下跌3.16%,位列第1。中药板块73家上市公司Q1有15家上涨,58家下跌。   市盈率:截至2024年3月31日,医药生物(申万)市盈率为25.44,在31个申万一级行业中排第18;中药Ⅱ(申万)市盈率为24.96(年初为26.04)。中药Ⅱ(申万)市盈率是最近几年估值高峰值(2020年9月4日的41.80)的59.71%;中药Ⅱ(申万)指数2010年以来、2015年以来、2020年以来、2022年以来、2024年以来市盈率分位数分别是17.63%、27.14%、28.29%、52.22%、67.54%。   NDA申报热情延续,上市获批提速。2024Q1,10个中药新药品种上市申请获得受理(5个1.1类,5个3.1类);15个中药新药品种申报临床研究获得受理(11个1.1类,4个2.3类)。从近几年受理情况看,2023年达到受理数量峰值,2024Q1IND受理数量为2023年全年的21%,NDA受理数量为2023年全年的42%,中药生产企业上市申请热情延续。2024Q1,9个中药新药品种获批临床,其中1.1类7个,2.3类2个;4个中药新药品种获批上市,其中3个1.1类,1个3.1类。2023年是近几年批准上市数量最多的年份,相较于2023年,2024Q1获批上市数量是2023年全年的45%,已经接近一半的比例。   中药板块上市公司2023年年报:截至2024年4月7日,中药(申万)73家上市公司共有18家已披露2023年年度报告。营业总收入方面,18家有14家同比增长,4家同比减少;归母净利润方面,18家有14家同比增长,4家同比减少;毛利率方面,18家有13家同比增长,5家同比减少;净利率方面,18家有13家同比增长,5家同比减少;销售费用率方面,18家有6家同比减少,12家同比增加;管理费用率方面,18家有9家同比减少,9家同比增加;财务费用率方面,18家有13家同比减少,5家同比增加。   投资建议:长期看好中药板块,主要逻辑包括:1)中药板块整体看估值水平处于历史低位,估值水平具备吸引力;2)中药方向政策不断优化,审评审批政策改革等顶层设计支撑行业长期良性发展,利好中药创新药发展,为行业提供增量;3)中药板块多数上市公司聚焦OTC渠道,不受集采、医保控费等影响,在老龄化、大众自我诊疗意识增长的社会背景下,具备长期成长空间;4)中药板块个股内部改革推动基本面成长,中国中药启动私有化开启中药国企改革新篇章,推荐关注中药国企改革相关标的。   风险因素:中药新药审评进展不达预期、中药新药研发进展不达预期、终端销售不达预期、国企改革不达预期、政策支持力度不达预期等
报告标签:
  • 中药
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    万联证券股份有限公司

  • 发布日期:

    2024-04-08

  • 页数:

    16页

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  行业核心观点:

  本报告跟踪和梳理2024年3月及Q1行情数据、中药新药审批数据、已披露2023年年报数据、中药材价格数据等。短期关注上市公司一季报披露。

  投资要点:

  涨跌幅:2024年3月,生物医药指数下跌2.27%,跑输沪深300指数2.87个百分点,位列申万一级31个子行业第28;申万医药6个二级子板块中,中药板块上涨1.09%,位列第2。中药板块73家上市公司3月有44家上涨,1家持平,28家下跌。2024Q1,生物医药指数下跌12.08%,跑输沪深300指数15.18个百分点,位列申万一级31个子行业第31;申万医药6个二级子板块中,中药板块下跌3.16%,位列第1。中药板块73家上市公司Q1有15家上涨,58家下跌。

  市盈率:截至2024年3月31日,医药生物(申万)市盈率为25.44,在31个申万一级行业中排第18;中药Ⅱ(申万)市盈率为24.96(年初为26.04)。中药Ⅱ(申万)市盈率是最近几年估值高峰值(2020年9月4日的41.80)的59.71%;中药Ⅱ(申万)指数2010年以来、2015年以来、2020年以来、2022年以来、2024年以来市盈率分位数分别是17.63%、27.14%、28.29%、52.22%、67.54%。

  NDA申报热情延续,上市获批提速。2024Q1,10个中药新药品种上市申请获得受理(5个1.1类,5个3.1类);15个中药新药品种申报临床研究获得受理(11个1.1类,4个2.3类)。从近几年受理情况看,2023年达到受理数量峰值,2024Q1IND受理数量为2023年全年的21%,NDA受理数量为2023年全年的42%,中药生产企业上市申请热情延续。2024Q1,9个中药新药品种获批临床,其中1.1类7个,2.3类2个;4个中药新药品种获批上市,其中3个1.1类,1个3.1类。2023年是近几年批准上市数量最多的年份,相较于2023年,2024Q1获批上市数量是2023年全年的45%,已经接近一半的比例。

  中药板块上市公司2023年年报:截至2024年4月7日,中药(申万)73家上市公司共有18家已披露2023年年度报告。营业总收入方面,18家有14家同比增长,4家同比减少;归母净利润方面,18家有14家同比增长,4家同比减少;毛利率方面,18家有13家同比增长,5家同比减少;净利率方面,18家有13家同比增长,5家同比减少;销售费用率方面,18家有6家同比减少,12家同比增加;管理费用率方面,18家有9家同比减少,9家同比增加;财务费用率方面,18家有13家同比减少,5家同比增加。

  投资建议:长期看好中药板块,主要逻辑包括:1)中药板块整体看估值水平处于历史低位,估值水平具备吸引力;2)中药方向政策不断优化,审评审批政策改革等顶层设计支撑行业长期良性发展,利好中药创新药发展,为行业提供增量;3)中药板块多数上市公司聚焦OTC渠道,不受集采、医保控费等影响,在老龄化、大众自我诊疗意识增长的社会背景下,具备长期成长空间;4)中药板块个股内部改革推动基本面成长,中国中药启动私有化开启中药国企改革新篇章,推荐关注中药国企改革相关标的。

  风险因素:中药新药审评进展不达预期、中药新药研发进展不达预期、终端销售不达预期、国企改革不达预期、政策支持力度不达预期等

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