投资要点： 　　5月4日至5月12日医药表现弱于大盘 　　5月4日至5月12日申万医药生物同比下跌3.02%，表现弱于大盘。其中，中药子行业上涨0.41%;医药商业子行业下跌3.03%，医疗服务子行业下跌3.28%，医疗器械子行业下跌3.35%，化学制药子行业下跌4.27%，生物制品子行业下跌4.44%。 　　医疗器械利空情绪见底，企业经营有望持续向好 　　本周医药回调较多，涨幅较好的标的主要以国企改革经营提效增质为主线。5月10日北京市医保局发布关于《第一批DRG付费和带量采购政策联动采购方案（征求意见）》，方案中未限制中标企业数量，满足报价上限即可中标，价格降幅设置温和，对电生理、神经介入、运动医学等产品推广有所促进，持续推荐惠泰医疗，建议关注微创电生理、微创脑科学、归创通桥、戴维医疗等。 　　下周展望：关注医疗复苏与政策利好带来的中长期机会 　　医药行业当前仍处于估值和基金持仓的低位水平，我们认为医药具有相对刚需属性，创新和消费是主旋律。我们看好眼科、口腔等消费医疗将持续快速恢复，重点推荐华厦眼科、爱尔眼科；看好受政策驱动的中药行业，持续推荐康缘药业、华润三九，同时2023年基药目录有望扩容，产品借政策红利持续增长，关注方盛制药、健民集团、济川药业、羚锐制药与盘龙药业等；看好临床需求和空间大的创新药，持续推荐恒瑞医药、金斯瑞生物科技；看好成长性高、经营状况良好的医疗器械，重点推荐迈瑞医疗、联影医疗等。 　　5月月度金股 　　恒瑞医药（600276）：创新药布局广泛，对于海外销售较好的SGLT-2、PARP、CDK4/6等多个靶点药物，恒瑞均有创新药上市或待上市；集采冲击或影响见底；相比索拉非尼，卡瑞利珠+阿帕替尼OS延长达到近7个月，有望出海。对应5月12日收盘价，2023-2025年PE分别为61X，52X，46X，维持“买入”评级。 　　华厦眼科（301267）：眼科疾病覆盖各个年龄段，发病率高、患者基数大、渗透率低。公司从治疗难度较高的眼病领域向消费属性更强的屈光和视光领域发展，具有品牌优势，更易发展。对应5月12日收盘价，2023-2025年PE分别为61X，48X，38X，维持“买入”评级。 　　风险提示：新冠疫情反复风险；企业经营风险；贸易摩擦超预期；政策性风险。