中心思想
本报告通过对东岳集团、联创股份和东阳光三家公司在锂电正极粘结剂PVDF产业链中的表现进行数据分析，揭示了PVDF市场景气度及行业竞争格局。核心观点如下：
PVDF市场高景气，价格大幅上涨驱动行业盈利
PVDF市场因上游原材料R142b配额限产等因素导致供不应求，价格自年初至今上涨超过200%，带动行业整体盈利能力提升。
三家公司发展战略及盈利能力差异显著
三家公司在PVDF产业链中的布局、盈利模式和发展战略存在显著差异，东岳集团凭借其在氟化工领域的长期积累和多元化业务布局，展现出较强的竞争优势；联创股份通过并购转型，迅速切入PVDF市场，但盈利能力仍受制于业务结构调整；东阳光则受医药业务拖累，PVDF业务盈利能力有待进一步提升。
主要内容
PVDF产业链概览及市场规模分析
本报告首先对PVDF产业链进行了全面的梳理，从上游原材料（R142b、纯碱等）到中游含氟聚合物（PTFE、HFP、PVDF等）再到下游终端应用厂商（宁德时代、璞泰来、恩捷股份等），详细分析了各环节的参与者和市场竞争格局。报告指出，2020年国内锂电级PVDF用量为0.96万吨，市场规模约为10亿元人民币，但由于供需失衡，价格大幅上涨，市场景气度显著提升。
三家公司财务数据及业务结构分析
报告分别对东岳集团、联创股份和东阳光三家公司的财务数据进行了详细分析，包括收入、利润、毛利率、净利率等关键指标，并结合各公司的业务结构，深入探讨了其盈利能力和增长潜力。
东岳集团：氟化工龙头，多元化业务布局
东岳集团是国内氟化工行业的龙头企业，其PVDF业务收入占比虽然不高（2020年约5%），但凭借其在氟化工领域的长期积累和技术优势，以及多元化的业务布局（含氟高分子材料、有机硅、制冷剂等），在行业景气度回升的背景下，业绩表现强劲。
联创股份：转型氟化工，盈利能力快速提升
联创股份通过并购转型，迅速切入PVDF市场，其氟化工业务的盈利能力在2021年得到显著提升，但其整体业绩仍受制于业务结构调整和历史遗留问题。
东阳光：医药业务拖累，化工业务增长迅速
东阳光的PVDF业务增长迅速，但其整体业绩受医药业务拖累，净利润持续下滑。公司计划剥离医药业务，专注于化工领域，未来发展值得关注。
PVDF市场增长驱动因素分析
报告分析了PVDF市场增长的核心驱动因素，包括新能源汽车、光伏等下游行业的快速发展，以及上游原材料供应紧张等因素。报告指出，锂电级PVDF的需求持续增长，但短期内光伏、涂料级别PVDF产能难以直接转产锂电级，这将进一步加剧锂电级PVDF的供需矛盾。
三家公司未来发展战略及竞争优势分析
报告对三家公司的未来发展战略和竞争优势进行了分析，并对行业未来的发展趋势进行了展望。
总结
本报告通过对东岳集团、联创股份和东阳光三家公司在PVDF产业链中的表现进行数据分析，深入探讨了PVDF市场景气度、行业竞争格局以及三家公司的发展战略和盈利能力。报告指出，PVDF市场目前处于高景气度，价格上涨驱动行业盈利能力提升，但行业竞争也日益激烈。三家公司在PVDF产业链中的布局、盈利模式和发展战略存在显著差异，未来发展前景各有不同。 东岳集团凭借其在氟化工领域的长期积累和多元化业务布局，展现出较强的竞争优势；联创股份的转型之路充满挑战与机遇；东阳光则需要克服医药业务拖累，才能充分发挥其在PVDF领域的潜力。 投资者需要根据自身风险承受能力和投资目标，谨慎选择投资标的。 本报告仅供参考，不构成任何投资建议。
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