基础化工行业周报：纯碱草铵膦涨幅居前，继续看好龙头公司-摩熵咨询(原药融咨询)

报告内容

AI精读报告

报告摘要

　　投资要点

　　纯碱草铵膦涨幅居前，纯苯碳酸锂跌幅较大

　　近半月环比涨幅较大的产品：重质纯碱（华东地区，19.15%），轻质纯碱（华东地区， 19.10%），草铵膦（上海提货价， 12.90%），焦炭（山西市场价格， 9.93%），硫酸（浙江和鼎 98%， 9.38%），双酚 A（华东， 6.28%），硫磺（高桥石化出厂价格， 5.75%），燃料油（新加坡高硫180cst， 5.08%），国际石脑油（新加坡， 4.41%），涤纶POY（华东 150D/48F， 4.17%）。

　　近半月环比跌幅较大的产品：对硝基氯化苯（安徽地区， -10.71%），电池级碳酸锂（四川 99.5%min， -11.30%），电池级碳酸锂（江西 99.5%min， -11.30%），电池级碳酸锂（新疆 99.5%min， -11.37%），百草枯（20%水剂实物价， -12.00%），天然气（NYMEX 天然气， -12.16%），纯苯（华东地区， -12.41%），工业级碳酸锂（四川 99.0%min， -13.24%），工业级碳酸锂（新疆 99.0%min， -13.33%），工业级碳酸锂（青海 99.0%min， -13.33%）。

　　本周观点：需求弱复苏,继续看好龙头公司

　　本周油价受美国原油库存连续三周大增，加之欧佩克成员国据减产配额问题未能达成一致从而推迟本周末的欧佩克会议影响，市场对原油供需前景感到担忧，油价后半周下跌。欧佩克减产幅度是否达到市场预期将会决定油价后续走势，下周油价或将继续波动运行。鉴于目前油价仍维持在较高位置,建议关注低估值高分红的中国石油和中国海油。

　　化工产品价格方面,11 月份以来下游需求进入淡季,多数产品仍延续下跌趋势,但仍有部分产品受开工率以及库存周期影响出现较大幅度上涨,短期建议关注纯碱、草铵膦等细分子行业的机会,相关受益公司远兴能源、利尔化学等。化工行业进入 2023 年以来,随着国内经济的逐步复苏,下游需求也相比较去年开始逐步好转,行业也由被动去库存进入了主动去库存阶段,行业开工率有所提升,行业盈利能力逐步好转,而化工行业估值仍处在历史底部区域,因此我们继续看好化工行业的投资机会,维持行业推荐评级。建议关注竞争格局清晰稳定且具备产业链和规模优势的聚氨酯行业,钛白粉行业和部分细分农药行业的投资机会,继续推荐万华化学、龙佰集团、广信股份等。

　　风险提示

　　下游需求不及预期；原料价格或大幅波动；环保政策大幅变动；推荐关注标的业绩不及预期。

中心思想

本报告的核心观点是：近期基础化工行业呈现分化态势，纯碱和草铵膦价格涨幅显著，而纯苯和碳酸锂价格跌幅较大。这种分化主要源于下游需求的季节性变化和库存周期影响。报告维持对化工行业龙头公司的看好态度，并推荐关注具备竞争优势的细分行业。

纯碱、草铵膦价格上涨与碳酸锂、纯苯价格下跌的市场分化

近期基础化工产品价格呈现显著分化，纯碱和草铵膦价格涨幅居前，而纯苯和碳酸锂价格跌幅较大。这种现象并非偶然，而是多种因素共同作用的结果，包括下游需求的季节性波动、库存周期、以及国际原油价格的波动等。

行业复苏态势与龙头公司投资价值

尽管部分产品价格下跌，但整体来看，化工行业在2023年呈现逐步复苏的态势，下游需求好转，行业由被动去库存转向主动去库存，开工率提升，盈利能力逐步改善。然而，行业估值仍处于历史底部区域，因此报告继续看好化工行业的投资机会，尤其推荐关注竞争格局清晰稳定且具备产业链和规模优势的龙头公司。

主要内容

行业跟踪与市场分析

报告详细跟踪了基础化工行业近期市场表现，包括原油、天然气、煤炭、聚烯烃、涤纶长丝、尿素、复合肥、聚氨酯、磷矿石、EVA等多种化工产品的价格走势及影响因素分析。数据显示，部分产品价格上涨，部分产品价格下跌，市场呈现分化态势。分析师对价格波动的原因进行了深入剖析，例如原油价格波动对燃料油、石脑油等产品价格的影响，以及下游需求季节性变化对聚烯烃、涤纶长丝等产品价格的影响。

重点覆盖化工产品价格走势图解

报告提供了大量图表，直观地展现了重点化工产品在近期的价格走势，方便读者快速了解市场动态。图表涵盖了原油、轻质纯碱、重质纯碱、烧碱、液氯、盐酸、电石、原盐、纯苯、甲苯、二甲苯、苯乙烯、甲醇、丙酮、醋酸、苯酚、醋酸酐、苯胺、乙醇、BDO、TDI、二甲醚、煤焦油、甲醛、纯MDI、聚合MDI、尿素、氯化钾、复合肥、合成氨、硝酸、纯吡啶、LDPE、PS、PP、PVC、ABS、R134a、天然橡胶、丁苯橡胶、丁基橡胶、腈纶毛条、PTA、涤纶POY、涤纶FDY、锦纶POY、锦纶DTY、锦纶FDY、棉短绒、二氯甲烷、三氯乙烯、R22等多种化工产品的价格变化趋势。

个股动态及投资组合

报告简要介绍了部分化工上市公司的近期动态，例如卫星化学对外投资、新凤鸣终止收购、万华化学MDI价格公告、云图控股取得磷矿探矿权证、蓝晓科技回购股份、洪汇新材技改项目等。此外，报告还列出了华鑫化工12月投资组合，包括万华化学、龙佰集团、广信股份等公司的股票，并提供了相应的投资评级、股价、盈利预测等信息。

总结

本报告基于对近期基础化工行业市场数据的分析，指出行业呈现显著分化，部分产品价格上涨，部分产品价格下跌。这种分化主要源于下游需求的季节性变化和库存周期影响。报告维持对化工行业龙头公司的看好态度，并推荐关注具备竞争优势的细分行业，例如聚氨酯、钛白粉和部分细分农药行业。报告同时提示了投资风险，包括下游需求不及预期、原料价格大幅波动、环保政策变化以及推荐标的业绩不及预期等。报告中提供的图表数据和公司动态信息，为投资者提供了较为全面的市场参考。

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