碳市场周报：国内市场活跃度提升，海外碳市场出现分歧-摩熵咨询(原药融咨询)

报告内容

AI精读报告

报告摘要

　　本周（10月25日-10月31日）全国整体碳配额交易市场活跃度大幅上涨，但碳价有所回落；碳信用市场交易量大幅增加。碳配额交易市场活跃度大幅度上涨的原因主要是全国及重庆交易量增长较多，本周碳配额二级市场成交量共计149.04万吨，较上周上涨31.01%；其中全国碳市场交易量109.13万吨，同比上涨13.62%，碳试点交易量39.9万吨，同比上涨125.39%。本周碳配额二级市场成交额共计5974万元，其中全国碳市场交易额4545万元，同比上涨13.91%，碳试点交易额1429万元，同比上涨111.46%。从线上周均价上看，全国碳市场均价42.62元/吨，同比下降1.01%，碳试点平均碳价35.81元/吨，同比下降6.18%。本周碳信用二级市场成交量共计803.52万吨，同比上涨95.59%，大部分市场交易量均有较大幅度增长。当前公开披露CCER价格的试点主要有上海、重庆、北京、四川，本周线上平均价格分别为25.93元/吨、26.15元/吨、19.76元/吨、19.08元/吨。

　　本周（10月25日-10月31日）海外碳市场活跃度与碳价走势均出现分歧。从交易量上看，欧洲两大碳市场交易量均有较大幅度下降；但价格上，本周欧盟EUA均价有所上涨、周三逼近60欧元/吨后有所下跌，英国UKA价格则是随着天然气价格下跌本周周内基本呈现下跌趋势。韩国KAU交易量与碳信用交易量继续增加，但两者均价均有所下跌，KAU价格仍然在高位震荡。

　　碳市场新闻：1）近日，国务院印发《2030年前碳达峰行动方案》，聚焦2030年前碳达峰目标，对推进碳达峰工作作出总体部署。2）10月27日，国新办发布《中国应对气候变化的政策与行动》白皮书。白皮书倡议，应对气候变化是全人类的共同事业，坚持可持续发展，坚持多边主义、坚持共同但有区别的责任原则，坚持合作共赢，积极应对气候变化，共谋人与自然和谐共生之道。

　　投资建议：全国性碳排放交易市场已经开市，碳交易市场将逐步从区域试点阶段过渡到全国交易阶段。碳交易市场体系的建立一方面有利于高排放企业通过节能减排技术降低碳排放，排放配额的市场化交易手段为其提供安排动力及经济性支撑，另一方面可再生能源企业也将受益于自愿核证机制的推广，通过CCER交易实现企业价值重估，同时全国碳交易市场建设初期对于相关系统建设需求较大。重点关注可再生能源、高排放龙头及第三方服务等领域的相关投资机遇。

　　风险提示：碳中和政策推进力度不及预期，碳交易市场建设进度不及预期，碳交易市场活跃度不及预期。

中心思想

本报告的核心观点是：国内碳市场活跃度显著提升，但碳价有所回落；海外碳市场则呈现出交易量下降但价格上涨分歧的局面。全国碳市场启动后，市场活跃度持续增长，但碳价波动仍需关注。同时，政策层面持续发力，为碳市场发展提供有力支撑，但也存在政策推进力度不及预期等风险。

国内碳市场活跃度提升，碳价波动值得关注

全国碳市场启动后，交易量显著增加，显示市场参与度不断提高。然而，碳价并未持续上涨，而是出现一定程度的回落，这反映了市场供需关系的复杂性以及价格发现机制的逐步完善。试点地区碳市场也呈现出活跃度提升的趋势，但不同地区碳价波动差异较大，这与各地区政策、产业结构以及市场成熟度等因素密切相关。

政策利好持续，但市场风险仍需警惕

国务院印发的《2030年前碳达峰行动方案》以及《中国应对气候变化的政策与行动》白皮书的发布，为碳市场发展提供了强有力的政策支持，进一步明确了碳中和目标和路径。然而，碳中和政策的推进力度、碳交易市场建设进度以及市场活跃度等方面都存在不确定性，这些因素都可能对碳市场发展产生影响，投资者需谨慎对待。

主要内容

国内碳市场行情分析

本周情况概述

本周（10月25日-10月31日）国内碳市场整体活跃度大幅提升，但碳价出现回落。全国碳市场交易量同比上涨13.62%，成交额同比上涨13.91%，但均价同比下降1.01%。碳信用市场交易量大幅增加，同比上涨95.59%。这表明市场参与者积极性提高，但价格波动也提示市场仍处于发展阶段，价格发现机制尚不完善。

碳配额二级市场细分分析

报告详细分析了全国、深圳、北京、上海、广东、湖北、重庆、福建等多个碳配额交易市场的交易量、成交额和均价，并对不同市场之间的差异进行了比较。数据显示，各市场交易活跃度存在差异，部分市场交易量大幅增长，部分市场则有所下降，碳价也呈现出波动状态。例如，全国碳市场交易量大幅增长，但均价小幅下降；而部分试点地区市场，交易量和价格波动较大。