医药新制造之原料药月报2022年11月：解热镇痛药价格上调明显，化工品价格指数持续下行-摩熵咨询(原药融咨询)

报告内容

AI精读报告

报告摘要

　　1、大宗原料药&特色原料药：

　　抗生素中间体：青霉素工业盐、7-ACA等抗生素价格相比上均无变化，青霉素工业盐、6-APA和硫氰酸红霉素依旧维持在历史较高水平。

　　VA、VE价格相比上月分别下降4.1%和5.5%，较年初下降65%和10.9%，泛酸钙、VB1、生物素价格相比上月降幅超过10%，分别为11.8%、11.0%和11.8%。除烟酸外，维生素市场价格整体下跌，主要原因是目前下游需求不足，厂家降价。

　　解热镇痛类中，安乃近、布洛芬和扑热息痛价格相比上月分别上涨1.1%、1.4%和10%，阿司匹林、咖啡因价格相比上月分别下降5.6%、10%，目前，国内进入抗热退烧药的大规模消费环节。地塞米松磷酸钠较年初上涨61.3%。

　　心血管药主要药物价格自2022年10月开始回升，目前价格保持平稳。

　　肝素价格10月降幅明显，相比上月下降19.8%，主要由于上游生猪价格下跌。

　　2、上游化工品价格指数&碘价格环比均下降

　　根据Wind统计，2022年10月碘进口平均单价为55.77美元/kg，相比上个月下降1.4%，相比去年同期涨幅超过64%。化工产品碘是碘造影剂产品的主要原材料，成本占比较大，碘价目前仍处于较高位置，但是环比有所改善。

　　近期中国化工产品价格指数（CCPI）略有下降，截至12月14日，报4826点，环比下降6.4%。

　　3、投资建议：

　　本月重点关注维生素，受欧洲能源危机对供给端影响以及国内饲料需求回暖的刺激，维生素价格蓄势待发，重点关注后续利润弹性兑现；咖啡因上游高位挺价，持续释放利润，此外我们长期看好中国原料药产业转向CDMO的显著成长性。

　　1）短期我们建议咖啡因持续兑现利润，建议关注新诺威；中期我们看好维生素迎来新一轮涨价浪潮，建议关注新和成、浙江医药、花园生物、兄弟科技、亿帆医药等；

　　2）长期来看，中国原料药产业是中国医药新制造的核心方向之一，具有自身升级与承接全球产业链转移的双重成长性，向更高端化创新药CDMO迭代发展的逻辑清晰，护城河不断提高，因此我们看好2022年原料药行业迎来快速发展，维持行业“推荐”评级，建议关注原料药新制造升级相关标的如司太立、健友股份、天宇股份、普洛药业等。

　　4、原料药板块建议重点关注标的：

　　花园生物、司太立、健友股份、天宇股份、普洛药业、同和药业、海正药业、新和成、亿帆医药、新诺威等。

　　风险提示：原料药价格波动风险、突发情况停产整顿风险、行业政策风险。

中心思想

本报告基于民生证券2022年11月发布的《医药新制造之原料药月报》，利用统计数据分析了2022年11月原料药市场行情，重点关注维生素、解热镇痛药、肝素等品种的价格波动及原因，并对相关上市公司进行了投资建议。

主要结论：原料药市场分化明显

报告显示，2022年11月原料药市场呈现显著分化：维生素类价格整体下跌，主要受下游需求不足和欧洲能源危机影响；解热镇痛类药物价格则普遍上涨，与国内大规模消费有关；肝素价格则因上游生猪价格下跌而明显下降。上游化工品价格指数（CCPI）持续下行，碘价虽环比下降但仍处于高位。

主要内容

1. 大宗原料药价格分析：维生素下跌，解热镇痛药上涨

维生素类: VA、VE、泛酸钙、VB1、生物素等多种维生素价格均出现不同程度的下跌，降幅超过10%的品种不在少数。主要原因是下游需求疲软，以及欧洲能源危机对供给端的影响。报告中图表数据清晰地展现了各维生素品种价格的环比和同比变化。

解热镇痛类: 安乃近、布洛芬、对乙酰氨基酚价格上涨，其中对乙酰氨基酚涨幅最为显著（10%），这与国内进入抗热退烧药的大规模消费阶段密切相关。阿司匹林和咖啡因价格则出现下降。

抗生素及中间体: 青霉素工业盐、7-ACA、6-APA和硫氰酸红霉素价格维持在较高水平，但环比变化不大，显示市场供需相对平衡。

激素类: 地塞米松磷酸钠价格维持高位，较年初上涨幅度显著。

2. 特色原料药价格分析：肝素价格下行，心血管药物价格平稳

肝素: 肝素价格10月份降幅明显，11月继续下行，主要原因是上游生猪价格下跌。

心血管药物: 厄贝沙坦、缬沙坦等主要心血管药物价格在10月份开始回升后，11月份保持平稳。

培南类抗生素: 4-AA、MAP和美罗培南价格保持稳定。

3. 上游化工品价格及投资建议

化工品价格指数: 中国化工产品价格指数（CCPI）持续下行，显示整体化工品市场价格走弱。

碘价: 碘进口价格环比下降，但仍处于较高水平，对碘造影剂生产成本影响较大。

投资建议: 报告建议短期关注咖啡因相关公司（如新诺威），中期关注维生素价格上涨带来的利润弹性（如新和成、浙江医药、花园生物、兄弟科技、亿帆医药等），长期关注中国原料药产业向CDMO转型升级带来的发展机遇（如司太立、健友股份、天宇股份、普洛药业等）。报告还提供了部分重点关注公司的盈利预测、估值和评级信息。

4. 风险提示

报告指出了原料药价格波动风险、突发情况停产整顿风险以及行业政策风险。

总结

本报告对2022年11月原料药市场进行了全面的数据分析，揭示了维生素、解热镇痛药、肝素等主要品种的价格波动趋势及其背后的原因。报告认为，原料药市场呈现显著分化，部分品种价格上涨，部分品种价格下跌。基于对市场趋势的判断，报告提出了相应的投资建议，并提示了潜在的市场风险。投资者应结合自身情况，谨慎参考报告内容进行投资决策。

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