化工行业油价暴跌快评报告：油价短期承压，长期逻辑不变

中心思想

本报告的核心观点是：国际油价近期大幅下跌，主要由于OPEC+减产会议未能达成进一步减产协议，以及沙特计划大幅增产引发价格战。短期内油价承压，但长期来看，低油价将抑制美国页岩油生产，最终影响全球原油供应，化工行业长期逻辑不变。

油价暴跌的短期因素分析

OPEC+减产会议的失败以及沙特增产计划是导致油价暴跌的主要短期因素。OPEC+未能达成进一步减产协议，市场预期落空，导致油价大幅下跌。沙特计划大幅提高石油产量，甚至可能达到1200万桶/日，这将进一步加剧全球原油供应过剩，对油价形成巨大压力。此外，全球新冠疫情持续蔓延，导致原油需求大幅下降，也加剧了油价下跌的趋势。美国原油库存增加，日产量创历史新高，进一步印证了供需失衡的局面。

油价下跌对化工行业的影响及长期展望

短期来看，油价下跌对化工行业构成一定压力，部分依赖原油为原料的化工产品价格可能随之下调。然而，从长期来看，低油价将抑制美国页岩油的生产，因为页岩油的成本线在48美元/桶左右，低油价将导致页岩油生产商的利润下降，甚至亏损，从而减少投资和产量，最终达到减少全球原油供应的效果。因此，本报告维持对化工行业的长期乐观预期，认为其长期逻辑不变。

主要内容

本报告主要围绕国际油价暴跌对化工行业的影响展开分析。报告首先概述了事件背景，即OPEC+减产会议未能达成进一步减产协议，以及沙特计划大幅增产。随后，报告从供给端、需求端和库存三个方面分析了油价暴跌的原因。供给端方面，OPEC+减产协议的失败和沙特增产计划是主要因素；需求端方面，全球新冠疫情导致原油需求下降；库存方面，美国原油库存增加，日产量创历史新高。

油价走势及市场反应

报告提供了WTI和布伦特原油价格走势图，直观地展现了油价的剧烈波动。数据显示，WTI主力合约大跌8%，反映了市场对油价下跌的强烈反应。报告还分析了化工行业指数与沪深300指数的相对表现，数据显示化工行业受油价下跌的影响较大。

对化工行业的影响及投资建议

报告分析了油价下跌对化工行业的影响，指出短期内油价承压，但长期逻辑不变。报告维持对化工行业的“同步大市”评级，并提示了地缘政治因素加剧和新冠疫情加剧的风险。

总结

本报告对近期国际油价大幅下跌进行了深入分析，指出OPEC+减产会议的失败和沙特增产计划是导致油价暴跌的主要短期因素。全球新冠疫情导致的原油需求下降以及美国原油库存增加也加剧了这一趋势。短期内，油价下跌对化工行业构成一定压力，但长期来看，低油价将抑制美国页岩油生产，最终影响全球原油供应，化工行业的长期逻辑不变。因此，报告维持对化工行业的“同步大市”评级，并提示了地缘政治因素加剧和新冠疫情加剧的风险。 投资者需密切关注国际油价走势及全球疫情发展，谨慎决策。