投资要点: 　　2024年8月1日，国海化工景气指数为98.45，较7月25日下降0.54。综合考虑化工企业经营情况和景气程度，维持行业“推荐”评级。 　　投资建议：化工长周期景气向上 　　我们认为，2024年全球化工行业景气，供给端正在发生重大变化，当前欧洲部分企业盈利大幅下行，由于成本费用上升以及设备寿命到期，欧洲化工产能有加速退出的迹象；国内落后产能也到了盈亏平衡线，环保督察和能耗标准升级，国内化工落后产能有望出清；而国内新增产能增量逐渐达峰，未来资本支出有望下行；需求端，外需向好，内需筑底，全球化工大的周期已见底。从全球的竞争格局看，中国优势企业的成本和效率优势已经非常明显且稳固，中国优势企业仍在持续扩张产能，中国优势企业已经进入了市占率提升阶段，产能的扩张对业绩的拉动确定性相对较强，龙头企业已经进入了长周期向上的阶段。 　　同时，对于部分供给端受限的行业，随着需求的修复，这部分行业的景气度会进入更加迅速的提升阶段，也值得重点关注。 　　虽然国内化工行业仍处于产能扩张期，我们认为新增产能将补充市场需求和挤压落后产能退出，国内化工行业整体盈利已见底，当前化工行业下行风险大幅缓解，叠加近期海外补库带来的需求增长，重点关注五大机会： 　　1）低成本扩张标的。主要公司包括但不限于：万华化学、轮胎（玲珑轮胎、赛轮轮胎、森麒麟、通用股份、贵州轮胎）、卫星化学、远兴能源、宝丰能源、华鲁恒升、龙佰集团、扬农化工、农药制剂（润丰股份）、亚钾国际、芭田股份、利安隆、中复神鹰、振华股份等。 　　2）景气度提升行业。轮胎设备（轮胎扩张，设备受益，软控股份）、制冷剂（永和股份、巨化股份、三美股份）、涤纶长丝（桐昆股份、新凤鸣、恒逸石化）、磷矿石（云天化、川恒股份、兴发集团）、复合肥（新洋丰、云图控股、史丹利）、萤石（金石资源）、炼化（以PX为主，恒力石化、荣盛石化、东方盛虹）、粘胶短纤（三友化工）、不溶性硫磺（阳谷华泰）、草铵膦（利尔化学）等。 　　3）新材料行业：关注下游的景气度和突破情况，优选增长快、空间大、国产化率低的行业。PI膜（瑞华泰）、电子化学品（德邦科技、国瓷材料、万润股份、圣泉集团、雅克科技、斯迪克）、氟冷液（新宙邦）、吸附材料（蓝晓科技）、合成生物学（凯赛生物、华恒生物）、植物胶囊（山东赫达）、航空航天材料（斯瑞新材、宝钛股份）等。 　　4）高股息央国企：2024年1月24日，在国务院新闻办公室举行的发布会上，国务院国资委强调将进一步研究将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核，引导中央企业负责人更加关注、更加重视所控股上市公司的市场表现，及时运用市场化的增持、回购等手段来传递信心、稳定预期，加大现金分红力度，来更好地回报投资者。同时，由于央国企具有高分红率、低负债率、稳定ROE水平，且具有较好的资源优势和稳固的竞争格局优势，我们看好高股息率化工央国企投资机会，主要包括中国石油、中国海油、中国石化、中国化学等企业。 　　5）地产产业链：地产政策再度发力，重视地产链化工品投资机会。2024年5月17日，全国切实做好保交房工作视频会议在北京召开，中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰在会议上强调，继续坚持因城施策，打好商品住房烂尾风险处置攻坚战，扎实推进保交房、消化存量商品房等重点工作。建议关注受益于地产链复苏的白马标的：万华化学、远兴能源、龙佰集团。以及细分行业涨价对应业绩弹性较强的沧州大化、山东海化等。 　　我们仍然重点看好各细分领域龙头。 　　行业信息跟踪 　　据Wind，截至本周，Brent和WTI期货价格分别收于77.56和74.14美元/桶，周环比-3.71%和-3.01%。 　　重点涨价产品分析 　　本周（2024.7.26-2024.8.2）硫酸市场整体维持上涨趋势。华北、东北、华东、华中、甘肃地区酸价上行。云南酸价向下。其他地区酸价持稳。需求方面，磷肥市场稳定运行为主，价格窄幅向上。磷肥下游复合肥开工缓慢提升中，对磷肥需求暂无大量增加，磷肥市场成交缓慢，肥企尚有待发订单，其中磷酸一铵部分厂家订单可发至9月初，磷酸二铵企业也有出口订单在执行，肥料对硫酸需求平稳。本周醋酸市场价格止跌反弹。本周主要下游PTA装置利用率82.80%，相比上周下降1.79个百分点，醋酸乙烯开工负荷59.14%，相比上周下降3.91个百分点，醋酸乙酯开工负荷60.90%，相比上周提升3.30个百分点。下游刚需表现尚可，现货商谈气氛也有改善。本周纯苯市场开始反弹。本周纯苯价格上涨主要受到原油期货、EB期货大幅走强影响。近期欧洲苯乙烯装置停车较多，连续三日欧洲苯乙烯装置共有3家合计产能167万吨计划外停车，美金价差不断拉大，国内苯乙烯奋起直追。对纯苯有一定带动性，纯苯需求基本面近期得到修复，下游检修装置回归市场。同时7月底华东码头累库不及预期，多头开始反击拉涨。 　　重点标的信息跟踪 　　【万华化学】8月2日，公司发布公告，公司股东PrimePartnerInternationalLimited持有万华化学股份1.73亿股，占公司总股本比例5.51%，本次股份质押业务办理完成后，PrimePartnerInternationalLimited累计质押股份1.13亿股，占其持股数量比例65.55%。 　　据卓创资讯，8月2日，纯MDI价格18750元/吨，环比7月26日上涨750元/吨；8月2日聚合MDI价格17375元/吨，环比7月26日下跌275元/吨。 　　本周国内聚合MDI市场下滑后稳定。上海某厂聚合MDI经销环节最新报盘执行17400元/吨，一口价执行17600元/吨，环比均持平，货量按计划量的七折供应。场内整体货源偏紧，但下游买气清淡，贸易商多积极出货，本周国内聚合MDI市场主流趋势下滑。临近周末西部某40万吨装置检修消息公布后，市场询盘增多，贸易商惜售，成交略好转，市场止跌。 　　本周国内纯MDI市场上涨。本周厂家整体供货少、8月挂牌价上调利多支撑，贸易商惜售拉涨，下游采购气氛一般，临近周末，西部某40万吨/年装置检修消息公布后，下游采购意向略有提升，成交量有所增加。 　　【玲珑轮胎】本周暂无重大公告。 　　本周泰国到美西港口海运费为8700美元/FEU，环比上周持平；泰国到美东港口海运费为13500美元/FEU，环比上周持平；泰国到欧洲海运费为8966美元/FEU，环比上周持平。 　　【赛轮轮胎】据中国橡胶杂志，7月29日上午，越南副总理陈留光在河内省总理府会见了赛轮集团董事长刘燕华。刘燕华在会见中介绍了赛轮集团近几年的发展情况和经营成果，尤其是在科技创新和全球化布局方面所取得的进展。截至目前已经创造了7000余个就业机会，基本上实现了天然胶等原材料的本土化采购。 　　7月30日，公司发布公告，本次为赛轮越南分别提供980万美元、690万美元连带责任担保，包含本次担保在内，公司已实际为赛轮越南提供8.34亿元人民币连带责任担保。 　　7月31日，公司发布公告，赛轮集团收到新华联控股的《告知函》，获悉新华联控股2024年6月18日被司法拍卖并竞价成功的3450万股公司股份，已于2024年7月29日完成过户登记手续，导致新华联控股持有的公司股份比例下降至5.86%，较2024年6月21日收盘时持股比例变动超过1%。 　　【森麒麟】【软控股份】本周暂无重大公告。 　　【中国石油】【中国海油】【中国石化】本周暂无重要公告。 　　【恒力石化】据卓创资讯，涤纶长丝8月1日库存19天，环比7月25日增加1.5天；8月2日PTA库存375.1万吨，环比7月26日增加6.2万吨。8月2日涤纶长丝FDY价格为8300元/吨，较7月26日持平；8月2日PTA价格为5798元/吨，较7月26日下降6元/吨。 　　【荣盛石化】2024年8月1日，荣盛石化发布关于回购公司股份（第三期）进展的公告，截至2024年7月31日，公司前三期回购累计回购公司股票5.52亿股，占公司总股本的5.46%，成交总金额为70亿元(不含交易费用)。公司第三期回购通过专用证券账户以集中竞价交易方式累计回购公司股票2.68亿股，占公司总股本的2.65%，成交总金额为30亿元(不含交易费用)。 　　【新凤鸣】2024年8月2日，新凤鸣发布关于股份回购进展公告，2024年7月，公司通过集中竞价交易方式已累计回购股份566万股。本次回购实施起始日至2024年7月31日止，公司已累计回购股份826万股，占公司总股本的比例为0.54%，支付的金额为1.1亿元(不含佣金、过户费等交易费用)。 　　【桐昆股份】本周暂无重要公告。 　　【远兴能源】据百川盈孚，2024年8月2日重质纯碱价格为1934元/吨，较7月26日下降61元/吨；轻质纯碱价格为1773元/吨，较7月26日下降64元/吨；尿素价格为2151元/吨，较7月26日持平；动力煤价格为712元/吨，较7月26日下降1元/吨。 　　2024年7月26日，远兴能源发布2024年半年度报告，2024年上半年营收为70.70亿元，同比增长32%；归母净利润为12.09亿元，同比上涨14.9%；扣非归母净利润为12.08亿元，同比上涨11.3%。 　　【华鲁恒升】据百川盈孚，2024年8月2日乙二醇价格为4696元/吨，环比7月26日上升34元/吨。据卓创资讯，2024年8月2日尿素小颗粒价格为2180元/吨，环比7月26日上升40元/吨。 　　【瑞华泰】【中国化学】【云图控股】本周暂无重大公告。 　　【宝丰能源】2024年7月27日，宝丰能源发布2024年半年度业绩快报，2024年上半年公司实现营收168.95亿元，同比+29.07%；实现归母净利润33.04亿元，同比+46.41%。 　　【卫星化学】据Wind，2024年8月2日丙烯酸价格为6450元/吨，环比7月26日持平。 　　【扬农化工】据百川盈孚，2024年8月2日功夫菊酯原药价格为10.5万元/吨，较7月26日持平；联苯菊酯原药价格为13.0万元/吨，较7月26日持平；草甘膦原药价格为2.48万元/吨，较7月26日持平。 　　【国瓷材料】8月1日，公司发布公告，2024年半年度报告显示，公司在2024年上半年取得了稳步增长。营业收入为19.53亿元，同比增加5.57%；归属于上市公司股东的净利润为3.30亿元，同比增长3.60%；扣除非经常性损益后的净利润为3.08亿元，同比增长8.81%。 　　8月2日，公司发布公告，国瓷材料于近日收到公司第一大股东张曦先生的通知，获悉张曦先生将其持有的部分国瓷材料股份办理了股份解除质押及新质押的相关业务，本次质押数量2120万股，占其所持股份比例10.451%，占公司总股本比例2.126%。 　　【蓝晓科技】【三美股份】本周暂无重要公告。 　　【永和股份】本周暂无重要公告。 　　【金石资源】8月2日，公司发布公告，截至2024年7月31日，金石资源集团股份有限公司（以下简称“公司”）通过集中竞价交易方式累计回购股份121.04万股，已回购股份占公司总股本的比例为0.2%，购买的最高价为26.18元/股、最低价为24.55元/股,已支付的总金额为人民币3069万元(不含交易费用)。 　　据卓创资讯，8月2日，萤石市场均价3375元/吨，较7月26日下跌50元/吨。8月2日，制冷剂R22的市场均价为30500元/吨，较7月26日持平；制冷剂R32的市场均价36500元/吨，较7月26日下跌1000元/吨；制冷剂R125的市场均价31000元/吨，较7月26日下跌1000元/吨；制冷剂R134a的市场均价31500元/吨，较7月26日增长持平。 　　【巨化股份】本周暂无重要公告。 　　【利尔化学】据百川盈孚，2024年8月2日草铵膦原药价格为5.35万元/吨，较7月26日持平。 　　【广信股份】据百川盈孚，2024年8月2日甲基硫菌灵原药（白色）价格为3.65万元/吨，较7月26日持平；多菌灵原药（白色）价格为3.33万元/吨，较7月26日