中心思想
本报告的核心观点是：医保谈判临近，规则优化后，大品种更值得期待；双通道和门诊共济提升药店渠道价值；第十批国采在即，关注格局变化下的单品增量；重磅新药及其配套产业链值得持续关注。基于以上分析，报告维持医药行业“推荐”评级，并推荐了多个细分领域的投资标的。
医保谈判及大品种预期
2023年医保谈判已完成专家评审，预计11月进入谈判阶段，12月初结果落地。新发布的《谈判药品续约规则》优化了新增适应症的续约调价机制，增强了长期价格的可预见性，这将使大品种的销售峰值更值得期待。报告特别关注维迪西妥单抗等ADC药物的续约扩适应症，以及阿基仑赛注射液、艾贝格司亭α注射液等新增谈判品种，认为患者支付能力是影响谈判结果的重要因素。
双通道和门诊共济对药店渠道的影响
双通道和门诊共济政策的实施，提高了药店的渠道价值。数据显示，全国药店每日店均订单量持续回升，客流持续回流药店趋势明显。虽然统筹品种价格调整影响了药店的部分利润，但统筹账户支付是长期趋势，纳入统筹意味着获得医保长期增量。报告认为，中国零售药店占药品销售比例仍有较大提升空间。
主要内容
医药行业观点及投资策略
本节分析了医保谈判、双通道、国采以及重磅新药等对医药行业的影响，并据此提出了投资策略。
医保谈判规则优化及大品种预期
本小节详细阐述了医保谈判新规则对大品种的影响，并列举了值得关注的具体品种。
双通道和门诊共济下药店渠道价值提升
本小节分析了双通道和门诊共济政策对药店渠道的影响，并对药店行业发展前景进行了展望。
第十批国采及格局变化下的单品增量
本小节分析了第九批国采的结果，并对第十批国采可能带来的格局变化和单品增量进行了预测。
重磅新药及其配套产业链的投资机会
本小节分析了GLP-1、AD等热点重磅品种的市场机遇，以及相关原料药和包材配套产业链的投资机会。
医药推选及选股推荐思路
本节根据上述分析，提出了具体的投资推荐，涵盖了医保谈判受益品种、门诊统筹受益品种、国采受益品种、中成药OTC品种、创新药及相关产业链标的、以及受益创新药外部环境向好和具备出口突破的企业等多个方面。
医保谈判受益品种推荐
本小节推荐了九典制药、恒瑞医药、赛托生物和亿帆医药等公司。
门诊统筹受益品种推荐
本小节推荐了老百姓，并关注漱玉平民、一心堂、健之佳等公司。
国采受益品种推荐
本小节推荐了九典制药，并关注昂利康等公司。
中成药OTC品种推荐
本小节推荐了健民集团，并关注以岭药业和特一药业等公司。
创新药及相关产业链标的推荐
本小节推荐了众生药业、信达生物、美好医疗、翰宇药业、诺泰生物、人福医药、诺思兰德、百克生物和智飞生物等公司。
受益创新药外部环境向好和具备出口突破的企业推荐
本小节推荐了百奥泰、君实生物、亿帆医药和康方生物等公司。
创新药研发服务业推荐
本小节推荐了恒瑞医药、信达生物、康诺亚生物、百诚医药、普蕊斯、凯莱英、博腾股份、毕得医药和皓元医药等公司。
国产心血管器械及相关领域推荐
本小节推荐了百洋医药、佰仁医疗、祥生医疗和春立医疗等公司，并关注迪瑞医疗。
重点关注公司及盈利预测
本节列出了重点关注公司的EPS和PE预测数据。
风险提示
本节列出了投资医药行业的潜在风险，包括研发失败风险、销售不及预期风险、竞争加剧风险、政策性风险以及推荐公司业绩不及预期风险。
行情跟踪、板块走势与估值、覆盖跟踪、团队近期研究成果、行业重要政策和要闻
本节提供了医药行业的行情跟踪数据，包括行业周涨跌幅、行业月涨跌幅、子行业涨跌幅、医药板块个股周涨跌幅、子行业相对估值等；医药板块走势与估值分析；覆盖跟踪股票池；华鑫医药团队近期研究成果；以及近期行业重要政策和要闻梳理，包括政策文件和行业新闻。
总结
本报告对医药行业进行了全面的分析，涵盖了医保谈判、双通道、国采、重磅新药等多个方面，并提出了相应的投资策略和标的推荐。报告认为，在医保谈判规则优化、双通道和门诊共济政策推进以及创新药环境向好的背景下，医药行业仍具有较大的投资机会。然而，投资者也需要注意报告中提到的各种风险因素。 报告数据主要来源于Wind数据库和公开信息，力求客观准确，但不能保证其绝对完整性和准确性，仅供参考。 投资者应根据自身情况进行独立判断，并承担相应的投资风险。
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