化工行业周报：绥中36-1及旅大5-2油田二次调整开发项目投产，我国首套氢基竖炉中试示范线开工

　　投资要点： 　　板块行情：上周（20240205-20240209），上证综合指数上涨4.97%，创业板指数上涨11.38%，沪深300上涨5.83%，中信基础化工指数上涨7.33%，申万化工指数上涨6.79%。 　　化工各子行业板块涨跌幅：上周（20240205-20240209），化工板块涨跌幅前五的子行业分别为电子化学品(12%)、纯碱(11.97%)、钾肥(9.68%)、轮胎(9.5%)、氯碱(9.44%)；化工板块涨跌幅后五的子行业分别为涤纶(-4.09%)、其他塑料制品(-4.02%)、涂料油墨颜料(-0.85%)、膜材料(0.77%)、其他化学制品Ⅲ(2.4%)。 　　行业主要动态： 　　绥中36-1及旅大5-2油田二次调整开发项目投产。2月6日，我国海上规模最大的油田二次开发调整项目绥中36-1/旅大5-2油田二次调整开发项目投产。绥中36-1/旅大5-2油田二次调整开发项目位于渤海辽东湾海域，平均水深约30米，项目包含绥中36-1油田二次调整项目、旅大5-2油田二次调整项目两个部分，主要生产设施包括新建2座中心处理平台和2座井口平台，计划投产开发井118口，其中，包括采油井81口，注水井37口，预计2025年将实现日产原油约30,300桶的高峰产量。作为渤海油田2025年上产4000万吨的“压舱石”工程之一，绥中36-1/旅大5-2油田二次调整开发项目的正式投产，将为渤海油田2025年实现上产4000万吨目标提供重要保障，把能源的饭碗牢牢端在自己手里，有力的支撑中国经济社会发展和民生用能需求。（资料来源：中国化工报） 　　我国首套氢基竖炉中试示范线开工。近日，川威集团、中冶赛迪集团氢基竖炉冶炼钒钛磁铁矿中试示范项目签约暨开工仪式举行。项目建成后将成为我国首套拥有完全自主知识产权的氢基竖炉中试示范线，进一步推动川威集团向低碳冶金、清洁生产转型，实现钒钛矿资源综合利用，最大限度降低冶金能耗。氢基竖炉冶炼钒钛磁铁矿中试示范项目计划总投资约1.5亿元，预计年产直接还原铁1万吨，以天然气和焦炉煤气为原料气，以钒钛球团矿和普通氧化球团矿为矿源。该项目预计可实现每吨铁冶炼成本降低200元以上，工序减碳60%以上。（资料来源：中国化工报） 　　投资主线一：轮胎赛道国内企业已具备较强竞争力，稀缺成长标的值得关注。全球轮胎市场是万亿级赛道，国内部分轮胎企业已在海内外占据一定份额。随着海运周期恢复政策、海外经销商库存接近去化完毕，轮胎行业景气度有望底部反转。建议关注：森麒麟（泰国二期即将达产，全球化布局西班牙、摩洛哥工厂，成长性足）、赛轮轮胎（全钢胎、非道路轮胎优势显著，液体黄金材料进一步构筑性能优势）。 　　投资主线二：消费电子有望逐渐复苏，关注上游材料企业。随着下游消费电子需求逐渐回暖复苏，面板产业链相关标的有望充分受益。部分国内企业在面板产业链部分环节成功实现进口替代，切入下游头部面板厂供应链，自身α属性充足。随着面板产业链景气度有望回暖，头部显示材料厂商有望享受行业β共振。建议关注：东材科技（光学膜核心标的，电子树脂稳步放量）、斯迪克（OCA光学胶龙头企业）、莱特光电（OLED终端材料核心标的）、瑞联新材（OLED中间体及液晶材料生产商）。 　　投资主线三：关注具有较强韧性的景气周期行业、以及库存完成去化迎来底部反转。（1）磷化工：供给端受环保政策限制，磷矿及下游主要产品供给扩张难，跌价下游新能源需求增长，供需格局趋紧。磷矿资源属性凸显，支撑产业链景气度。建议关注：云天化（国内磷肥龙头企业，磷矿资源行业领先，布局磷酸铁产能带动成长）、川恒股份（远期布局有较多新增磷矿产能，磷酸铁投产速度行业领先）、兴发集团（黄磷、草甘膦景气度有望底部回暖，新材料板块注入成长属性）、芭田股份（新增磷矿石产能已投产，业绩弹性较大）。（2）氟化工：二代制冷剂生产配额加速削减支撑盈利能力高位企稳，三代制冷剂生产配额落地在即迎来景气修复，高端氟聚合物及氟精细化学品高速发展，萤石需求资源属性增强价格阶段性高位。建议关注：金石资源（萤石资源储量、成长性行业领先）、巨化股份（制冷剂龙头企业）、三美股份、永和股份、中欣氟材。（3）涤纶长丝：库存去化至较低水平，充分受益下游纺织服装需求回暖。建议关注：桐昆股份、新凤鸣。 　　投资主线四：经济向好、需求复苏，龙头白马充分受益。随着海内外经济回暖，主要化工品价格与需求均步入修复通道。化工行业龙头企业历经多年竞争和扩张，具有显著规模优势，且通过研发投入持续夯实成本护城河，核心竞争力显著。在需求复苏、价格回暖双重因素共振下，具有规模优势、成本优势的龙头白马具有更大弹性。建议关注：万华化学、华鲁恒升、宝丰能源等。 　　风险提示：宏观经济下行；油价大幅波动；下游需求不及预期。