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化工行业周报:禁塑令全面落地,PBAT竞争力取决于一体化
下载次数:
1616 次
发布机构:
华安证券股份有限公司
发布日期:
2021-01-11
页数:
61页
核心观点
我们认为化工行业的投资策略是:投资系统性创新和低成本扩张。化工的下一波行业格局取决于人才竞争。化工行业已从单纯的资本密集型行业,变为人才和资本密集型行业,后来者无法通过资本反超,只能瞠乎其后,化工行业的周期性也因此变弱。优秀的公司凭借有效的激励、卓越的管理和持续的创新,打造出难以撼动的技术迭代优势、低成本优势和高效服务优势,在全球市场中攻城略地。
近日,据眉山市人民政府网站信息公开,万华化学天然气制乙炔项目环评公示,主要是通过天然气制乙炔,再经过甲醇装置和甲醛装置生产BDO,BDO产能为10万吨/年,为下游6万吨/年的PBAT装置提供原料。因此,万华可以通过更高的一体化程度,不仅提高生产的稳定性,还可以有效地降低成本,在可降解塑料产能释放的阶段,可以有效抵抗产品供过于求带来的价格战风险。此外,从现有规划的BDO和PBAT产能来看,仍有足够的BDO产能供PBAT扩产。2020年1月16日,国家发展改革委和生态环境部发布《关于进一步加强塑料污染治理的意见》,其中指出“到2020年底,直辖市、省会城市的商场、超市、药店、书店等场所禁止使用不可降解塑料袋、全国范围餐饮行业禁止使用不可降解一次性塑料吸管。”其中,北京、上海等城市也提出了具体的禁塑措施。此外,欧盟也将从2021年起禁止生产和销售一次性餐具、棉签、吸管等一次性塑料制品。因此,随着禁塑令的全面落地推行,2021年将是可降解塑料的第一个需求高峰。
在全国甚至全球的政策推动下,国内可降解塑料新增产能超过440万吨,主要产品包括PBAT和PLA。产能的快速扩张可能会导致原材料的供应不足,包括PBAT的原料丁二醇(BDO)和PLA的原料乳酸。
行业检修情况:
【石化板块】
纯苯:本周处于检修状态的产能共130万吨,比上周增加45万吨,预计一月下旬有106万吨产能恢复。
甲苯:本周处于检修状态的公司包括中金石化和福海创,与上周相同,预计二月中旬逐步恢复;
丙烯:本周处于检修状态的产能共91万吨,比上周增加6万吨,预计下周有63万吨产能恢复。
丁二烯:本周处于检修状态的产能共13万吨,与上周持平。
异丁烯:本周处于检修状态的产能共2万吨,与上周持平。
双酚A:本周处于检修状态的产能共15万吨,比上周增加15万吨,预计下周有15万吨产能恢复。
PX:本周处于检修状态的产能共26.5万吨,比上周增加26.5万吨。
PTA:本周处于检修状态的产能共1627万吨,比上周增加110万吨,预计下周有450产能恢复。
丙烯酸:本周处于检修状态的产能共36万吨,与上周持平。
丙烯酸丁酯:本周处于检修状态的产能共38万吨,比上周减少10万吨。
环氧丙烷:本周处于检修状态的产能共10万吨,比上周减少6.2万吨。
【煤化板块】
乙二醇:本周处于检修状态的产能共308.8万吨,比上周减少10万吨,预计下周有70万吨产能恢复。
酸酐:本周处于检修状态的产能共2万吨,与上周持平。
DMF:本周处于检修状态的产能共12万吨,比上周增加12万吨。
醋酸:本周无处于检修状态的产能,比上周减少220万吨。
己二酸:本周无处于检修状态的产能,与上周持平。
【聚氨酯板块】
MDI:本周处于检修状态的产能共170万吨,与上周持平。具体包括宁波万华120万吨,预计下周恢复;上海科思创50万吨,预计一月下旬恢复。
TDI:本周无处于检修状态的产能,与上周持平。
【化纤板块】
聚酯切片:本周处于检修状态的产能共68万吨,与上周持平,预计二月中上旬有68万吨产能恢复。
聚酯瓶片:本周处于检修状态的产能共99万吨,与上周持平,预计二月上旬有24万吨产能恢复。
涤纶短纤:本周处于检修状态的公司包括江阴三房巷、厦门翔鹭、中国石化仪征,预计一月下旬逐步恢复;
涤纶长丝:本周处于检修状态的产能共264万吨,与上周持平,预计二月中旬有136万吨产能恢复。
锦纶切片:本周处于检修状态的产能共42万吨,与上周持平。
【农药和化肥板块】
合成氨:本周处于检修状态的公司共11家,比上周减少两家,预计一月下旬逐步恢复。
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