石油化工行业周报：高油价预期利好国内页岩油开发-摩熵咨询(原药融咨询)

报告内容

AI精读报告

报告摘要

　　川财周观点

　　本周 EIA 原油库存减少 325 万桶，美国活跃石油钻机数增加 12 座到 287 座，美元指数上涨 0.8%，布伦特原油价格下跌 1.77%， WTI 原油价格下跌 0.38%，NYMEX 天然气价格上涨 0.3%。

　　在上周的 OPEC+会议上，沙特承诺自愿减产 100 万桶/天，受此利好国际油价连续上涨，国内石油行业股价也有较好表现，中海油服、杰瑞股份和恒力石化连续两周分别上涨 24%、 22%和 27%。

　　EIA 短期展望预测 2021 年美国原油产量同比基本持平，而原油需求同比大幅改善。我们认为若拜登禁止或限制美国本土的原油开采，将从长期利好国际油价的上涨，今年美国原油供给持平或下降将成为可能，布伦特油价有望上涨到 60美元均值附近。页岩油可以从资源上提升我国的原油供给能力，但前期开发对油价的要求较高，中后期将大概率复制页岩气的成本曲线。 2021-2022 年的较高油价预期将大幅提高我国页岩油的开发动力，相关标的有杰瑞股份、中国石油等。

　　市场综述

　　本周表现：本周石油化工板块上涨,涨幅为 2.16%。上证综指下跌 0.10%,中小板指数下跌 2.03%。

　　个股方面：本周石油化工板块下跌的股票较多，涨幅前五的股票分别为：杰瑞股份上涨 14.10%、华鼎股份上涨 11.40%、久立特材上涨 10.43%、恒力股份上涨 9.67%、中海油服上涨 7.20%。

　　公司动态

　　桐昆股份（601233.SH）公司拟非公开发行股票募集资金总额不超过 20 亿元，扣除发行费用后募集资金净额拟用于“江苏省洋口港经济开发区热电联产扩建项目”和“年产 15 万吨表面活性剂、 20 万吨纺织专用助剂项目” 。

　　行业动态

　　2020 年我国原油进口总量同比增长 7.3%，达 5.42 亿吨。原油进口总金额同比下降 26.8%，下降 4484 亿元（海关总署）；据半岛电视台 1 月 10 日报道伊朗将投资12亿美元以便石油产量翻一番，达到每日450万桶（中国石油新闻中心）；EIA 短期展望认为 2021 年美国原油产量均值为 1110 万桶/天，比 2020 年下降20 万桶/天（EIA 网站）。

　　风险提示： OPEC 大幅提高原油产量；国际成品油需求长期下滑

中心思想

本报告的核心观点是：高油价预期将显著提振国内页岩油开发的动力。报告基于EIA原油库存数据、美国活跃石油钻机数量、OPEC减产承诺以及国际油价走势等信息，分析了国际原油市场供需格局，并预测布伦特原油价格有望上涨至60美元附近。在此背景下，页岩油开发的经济性将得到显著改善，从而推动相关企业发展，例如杰瑞股份和中国石油等。

国际油价上涨预期及对页岩油开发的影响

本报告认为，拜登政府可能对美国本土原油开采实施限制，叠加OPEC+减产协议，将长期利好国际油价上涨。2021-2022年较高的油价预期将显著提高我国页岩油的开发动力，因为页岩油开发前期对油价较为敏感，而高油价将有效降低其开发风险，提高投资回报率。

主要内容

市场行情回顾：石油化工板块及原油市场表现

本周石油化工板块上涨2.16%，跑赢上证综指(-0.10%)和中小板指(-2.03%)。个股方面，涨幅前五的股票分别为杰瑞股份(14.10%)、华鼎股份(11.40%)、久立特材(10.43%)、恒力股份(9.67%)和中海油服(7.20%)。原油价格方面，布伦特原油下跌1.77%，WTI原油下跌0.38%，NYMEX天然气上涨0.3%，美元指数上涨0.8%。EIA数据显示，美国商业原油库存减少325万桶，活跃石油钻机数增加12座至287座。报告中包含了详细的图表数据，直观地展现了指数涨跌幅、行业涨跌幅、石化板块涨跌幅前五名股票、布伦特原油价格与EIA美国商业原油库存及美国开工钻机数量的关系，以及本周化工品价格及价差涨跌幅。

行业动态及公司公告：市场信息综述

行业动态方面: 报告总结了2020年中国原油进口数据（同比增长7.3%，金额同比下降26.8%），以及一系列与石油化工行业相关的政策、技术和市场动态，包括：燃气行业收费清理规范、宝鸡钢管连续油管产量增长、中国石油LNG接收站运行情况、中国氢能产业发展现状、2020年中国炼化行业业绩表现、全球炼油行业整合趋势、伊朗石油产量计划、巴西盐前区油田开发、中石化西北油田储量增长、高盛对布伦特原油价格的预测、EIA对2021年美国原油产量预测以及中石油塔里木油田油气产量增长等信息。这些信息共同描绘了当前石油化工行业的整体发展态势。

公司公告方面: 报告列出了桐昆股份、中国石化、兰石重装和中曼石油等公司的重要公告，内容涵盖非公开发行股票、生产经营业绩、合同签订等方面，为投资者提供了企业经营状况的参考信息。

总结

本报告通过对市场行情、行业动态和公司公告的综合分析，指出高油价预期将显著利好国内页岩油开发。国际油价上涨的预期主要基于OPEC+减产、美国可能限制本土原油开采以及全球原油供需关系的变化。报告认为，2021-2022年高油价将显著提升页岩油开发的经济性，从而推动相关企业发展。然而，报告也指出了潜在的风险，例如OPEC限产协议执行率过低、美国页岩油增产超预期、国际成品油需求大幅下滑以及油气改革方案落实不及预期等。投资者在进行投资决策时，应充分考虑这些风险因素。报告中提供的市场数据和行业信息，为投资者深入了解石油化工行业现状和未来发展趋势提供了有价值的参考。

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