新材料行业周报：尾气催化系列五：国六排放标准升级，贵金属催化剂需求大幅增加-摩熵咨询(原药融咨询)

报告内容

AI精读报告

报告摘要

　　上周行情回顾

　　新材料指数上涨1.51%，表现强于创业板指。OLED材料涨2.31%，半导体材料涨5.97%，膜材料涨2.51%，添加剂跌3.9%，碳纤维涨3.97%，尾气治理跌1.04%。涨幅前五为阿石创、建龙微纳、华特气体、安集科技、上海新阳；跌幅前五为永太科技、瑞丰新材、苏博特、金禾实业、多氟多。

　　新材料周观察：尾气催化系列（五）国六升级带动贵金属催化剂需求大幅增加

　　催化剂作为汽车尾气净化器的核心，主要由活性成分、载体、助剂及涂层组成，其中铂族贵金属钯（Pd）、铂（Pt）、铑（Rh）是目前汽车尾气净化三效催化剂中最常用的活性组分，其作用就是将汽车尾气排出的CO、HC、NOx等有害气体通过氧化和还原作用转变为CO2、H2O和N2，以此减少尾气污染，具有催化转化效率高、起燃温度低、寿命长等优点。世界铂金投资协会（WPIC）的研究结果显示，1990年至2020年期间，全球汽车销量增加1.4倍，对应铂族金属用量则提高5.3倍，说明随着尾气排放标准的升级，单车铂族金属（统称为PGM）用量随之大幅提升；同时，考虑到2019年我国部分城市已经提前实施国六标准，国内单车PGM用量相较2018年提升了约1g。2021年7月1日起，我国汽车尾气排放标准将全面迈进国六时代，与国五标准相比，重型车国六标准要求进一步加严，NOx和颗粒物限值分别减低77%和67%，本次“国六”标准是目前世界上尾气排放最严标准之一，甚至超过了“欧六”标准，排放标准的升级将直接带动国内贵金属催化剂需求的大幅增加。据我们测算，2021-2023年，预计国内PGM用量分别为128.48/141.95/150.05吨，2021年同比增长48.64%，其中重柴PGM用量在2021-2022年分别实现同比增长271.19%、229.52%。

　　重要公司公告及行业资讯

　　【永太科技】公司子公司永太高新投资年产2万吨六氟磷酸锂及1,200吨相关添加剂和5万吨氢氟酸产业化项目，满产后年新增净利润3.79亿元。

　　【金禾实业】公司2021年上半年预计实现归母净利润4.3-4.8亿元，同比增长20.53%-34.55%。

　　受益标的

　　我们看好OLED材料、膜材料的高确定性成长，看好高端电子材料国产替代从0到1的突破，看好生物制造在新材料领域的广阔空间。受益标的：斯迪克、彤程新材、昊华科技、长阳科技、瑞联新材、万润股份、濮阳惠成、凯赛生物等。

　　风险提示：技术突破不及预期，行业竞争加剧，原材料价格波动等。

中心思想

本报告的核心观点是：2021年7月1日起，中国汽车尾气排放标准全面升级至“国六”，这将显著提升贵金属催化剂的需求。报告通过数据分析预测了2021-2023年国内贵金属催化剂（PGM）的用量，并分析了国内外市场竞争格局及国产替代的进程。

国六排放标准升级驱动贵金属催化剂需求大幅增长

“国六”标准对汽车尾气排放的要求远高于“国五”，特别是重型车NOx和颗粒物限值分别降低77%和67%，这将直接导致贵金属催化剂需求的显著增加。

国内外市场竞争格局及国产替代进程分析

目前，全球高端贵金属催化剂市场主要被巴斯夫、庄信万丰等国际巨头垄断。然而，国内企业在技术研发和生产工艺方面不断进步，部分国产催化剂的品质已接近国际先进水平，并凭借成本优势和对下游市场的了解，逐步实现进口替代。

主要内容

新材料周观察：国六排放标准升级，贵金属催化剂需求大幅增加

本节详细分析了“国六”排放标准升级对贵金属催化剂需求的影响。通过对汽车尾气净化原理、贵金属催化剂作用机制以及“国五”与“国六”标准差异的阐述，论证了“国六”标准实施后贵金属催化剂需求大幅增长的必然性。报告利用图表和数据，预测了2021-2023年国内PGM用量（分别为128.48吨、141.95吨和150.05吨），其中2021年同比增长48.64%，重型柴油车PGM用量增长尤为显著（2021-2022年分别同比增长271.19%和229.52%）。报告还分析了不同类型车辆（汽油车、轻型柴油车、重型柴油车）对不同贵金属（铂、钯、铑）的需求比例，并探讨了铂、钯价格差异对金属替代的影响。

本周新材料股票行情

本节概述了本周新材料板块的整体行情，指出66.67%的个股周度上涨，并对重点标的进行了跟踪分析，包括斯迪克、瑞联新材、昊华科技等公司，分析了这些公司的核心逻辑和未来发展前景。

重点标的跟踪

本小节对重点关注的新材料公司进行了简要的投资逻辑分析，例如斯迪克公司在OCA胶膜材料领域的优势，瑞联新材在OLED材料和医药中间体领域的布局，以及昊华科技在特种气体、氟材料和航空材料领域的综合实力。

公司公告统计

本小节总结了本周新材料行业内重要公司的公告信息，包括永太科技的六氟磷酸锂及氢氟酸项目投资、金禾实业2021年上半年业绩预增等。详细列出了增减持、解禁、回购、质押等公告，以及投资、融资、补助等公告，以及其他经营公告，例如业绩预告、项目结项等。

股票涨跌排行

本小节列出了本周新材料板块个股涨跌幅前十名的公司，方便投资者快速了解市场波动情况。

上周板块行情

本节分析了上周新材料指数、半导体材料指数、液晶显示指数、OLED指数以及尾气治理指数的涨跌幅，并与创业板指进行比较，显示新材料指数整体表现强于创业板指。通过图表直观地展现了2016年以来新材料指数、OLED材料指数、半导体材料指数、膜材料指数、添加剂指数、碳纤维指数以及尾气治理指数与创业板指数的相对收益情况。

产业链数据跟踪

本节跟踪了液晶面板产业链的数据，显示液晶面板行业景气度较高，5月份32寸液晶面板价格上涨3美元。同时，本节还提供了半导体产业链相关数据，包括费城半导体指数、北美半导体设备制造商出货额、DRAM价格、NAND价格、IC封测、PCB制造、MLCC以及智能手机出货量和光学产业链数据，展现了半导体及相关产业链的动态。

风险提示

本节列出了投资新材料行业的潜在风险，包括技术突破不及预期、行业竞争加剧以及原材料价格波动等。

总结

本报告重点分析了“国六”排放标准升级对贵金属催化剂需求的影响。数据显示，“国六”标准的实施将显著拉动贵金属催化剂需求，特别是重型柴油车用催化剂。报告预测了未来几年国内PGM用量的增长趋势，并分析了国内外市场竞争格局和国产替代进程。此外，报告还对本周新材料板块的股票行情、公司公告以及产业链数据进行了跟踪和分析，为投资者提供参考信息。最后，报告提示了投资新材料行业的潜在风险。

报告正文