基础化工行业周报：天然橡胶/氧气价格上涨，丙烯酸异辛酯价格下跌-摩熵咨询(原药融咨询)

报告内容

AI精读报告

报告摘要

　　投资要点

　　行业供给虽承压，且处于持续去库存阶段，但盈利能力触底，估值触底，2024年需求有望改善，行业估值或迎向上拐点，推荐低估值行业龙头&中特估&AI材料链&出口链。

　　本周化工行情概览

　　本周基础化工板块涨跌幅为2.75%，沪深300指数涨跌幅为0.71%，基础化工跑赢沪深300指数2.04个pct。

　　本周股价大幅波动个股

　　上涨：艾艾精工(60.98%)、涧禾材料(55.23%)、永悦科技(54.43%)、领湃科技(45.15%)、三维股份(37.08%)、(35.76%)、同大股份(27.54%)、晨化股份(25.25%)、宏达新材(21.17%)、怡达股份(15.67%)、雷迪克(15.57%)、航天智造(15.41%)、晨光新材(15.33%)、辉丰股份(14.65%)、西陇科学(14.55%)、诺普信(14.55%)、青岛双星(14.36%)、中研股份(13.45%)、美瑞新材(12.90%)、远翔新材(12.70%)。

　　下跌：安诺其(-10.88%)、广汇能源(-8.84%)、中国海油(-8.27%)联璃新材(-6.62%)、思泉新材(-5.70%)、高争民爆(-4.87%)、东材科技(-4.70%)、宝莫股份(-4.56%)、新风鸣(-4.06%)、中国石化(-4.02%)、通用股份(-3.82%)、中国石油(-3.59%)、宏昌电子(-3.50%)、天承科技(-3.40%)、森麒麟(-3.37%)、兴发集团(-3.33%)、梅花生物(-3.32%)、中船汉光(-3.26%)、贝斯美(-3.21%)、强力新材(-3.00%)。

　　本周大宗价格大幅波动产品

　　工业氧气价格延续涨势。主要上涨产品为液氯(18.29%)、硫酸(11.47%)、六氟磷酸锂(7.69%)、锰酸锂(高端)(6.82%)、玉米蛋白粉(5.69%)、粗苯(5.54%)、(5.40%)、DMF(5.33%)、醋酐(4.84%)、硬脂酸(4.76%)、DDGS(4.57%)、氧气(4.35%)、赖氨酸(4.31%)、脂肪醇(4.24%)、棕榈油(4.21%)、乙丙橡胶(4.20%)、磷酸氢钙(3.99%)、工业级碳酸锂(3.92%)、菜粕(3.87%)、豆粕(3.70%)。

　　辛醇价格下跌。主要下跌产品为铁矿石(-11.51%)、干法隔膜(-10.20%)、辛醇(-6.72%)、钒合金(-6.72%)、废钢(-5.98%)、五氧化二钒(-5.78%)、蒽油(-5.44%)、脱晶蒽油(-5.34%)、焦炭(-5.31%)、DOTP(-5.17%)、炼焦煤(-5.05%)、拉丝材(-4.96%)、偏钒酸铵(-4.91%)、DOP(-4.88%)、DINP(-4.80%)、兰炭(-4.77%)、丙烯酸异辛酯(-4.71%)、管坯(-4.43%)、螺纹钢(-4.41%)、铸造废钢(-4.36%)。

　　风险提示

　　供给格局恶化风险，出口不及预期风险，地产恢复不及预期风险

中心思想

本报告的核心观点是：基础化工行业正处于底部运行阶段，但盈利能力和估值均已触底，2024年需求有望改善，行业估值或将迎来向上拐点。报告建议关注低估值行业龙头、中特估、AI材料链和出口链相关公司。

行业底部特征及未来预期

报告指出，中邮证券基础化工景气指数已底部运行约24个月，主要原因是成本端（原油、煤炭等）供需偏紧，而商品端供需宽松局面持续。然而，中国内外需有望改善，房地产政策陆续出台，美国制造业PMI回升，将推动需求增长。同时，虽然基础化工行业在建工程处于近十年高位，且经营性现金流净额持续下降，资产负债率上升，但产成品库存累库增速放缓，美国制造业也持续去库存，预示着供给端压力或将缓解。估值方面，基础化工估值（PB）处于低位，而美国国债收益率处于高位，这为估值提升提供了空间。

投资建议与风险提示

基于以上分析，报告建议投资者关注以下几类公司：低估值行业龙头、中特估、AI材料链和出口链相关公司。报告同时提示了供给格局恶化、出口不及预期以及地产恢复不及预期等风险。

主要内容

本报告主要内容涵盖基础化工行业周报（2024.03.11-2024.03.15）的市场行情概览、核心观点与投资逻辑以及风险提示。

本周基础化工行情概览

本周基础化工板块涨幅为2.75%，跑赢沪深300指数2.04个百分点。个股方面，涨幅前二十的股票包括艾艾精工、涧禾材料、永悦科技等；跌幅前二十的股票包括安诺其、广汇能源、中国海油等。大宗商品价格方面，液氯、硫酸、氧气等价格上涨；铁矿石、辛醇、丙烯酸异辛酯等价格下跌。报告还提供了年初至今申万行业一级行业基础化工指数与沪深300指数的比较，显示基础化工指数跑输沪深300指数。

核心观点与投资逻辑

报告的核心观点认为基础化工行业正处于底部，拐点可期。详细阐述了底部运行的依据，包括中邮基础化工景气指数底部运行24个月，以及需求端和供给端的分析。并根据市场情况，提出了具体的投资建议，推荐低估值行业龙头、中特估、AI材料链和出口链相关公司。

风险提示

报告最后列出了潜在的风险因素，包括供给格局恶化风险、出口不及预期风险以及地产恢复不及预期风险。

总结

本报告通过对基础化工行业近期市场行情、大宗商品价格波动、行业景气指数、以及宏观经济环境的分析，得出基础化工行业正处于底部，但拐点可期的结论。报告建议投资者关注低估值龙头企业、中特估、AI材料链和出口链相关公司，并提示了潜在的市场风险。报告数据主要来源于iFinD和百川盈孚等机构，并对数据进行了图表化呈现，增强了报告的可读性和说服力。报告的专业性和分析性较强，为投资者提供了有价值的参考信息。

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