基础化工行业周报：有机硅/生胶涨价，把握节后涨价行情-摩熵咨询(原药融咨询)

报告内容

AI精读报告

报告摘要

　　投资要点

　　行业供给虽承压，且处于持续去库存阶段，但盈利能力触底，估值触底，2024年需求有望改善，行业估值或迎向上拐点，推荐低估值行业龙头&中特估&AI材料链&出口链。

　　本周化工行情概览

　　本周基础化工板块涨跌幅为2.39%，沪深300指数涨跌幅为1.38%，基础化工跑赢沪深300指数1.01个pct。

　　本周股价大幅波动个股

　　上涨：思泉新材(43.72%)、康普顿(39.47%)、科创新源(21.29%)凯大催化(17.98%)、利通科技(16.93%)、领湃科技(16.25%)、中触媒(15.65%)、扬帆新材(15.50%)、宏达新材(15.31%)、合盛硅业(14.53%)、科隆股份(14.15%)、中欣氟材(13.70%)、同益股份(13.52%)、新瀚新材(13.43%)、中裕科技(13.12%)。

　　下跌：安诺其(-17.89%)、瑞华泰(-7.08%)、鹿山新材(-7.01%)同大股份(-6.65%)、三孚新科(-5.78%)、大庆华科(-5.62%)、宝莫股份(-5.51%)、格林达(-5.28%)、海正生材(-4.79%)、广聚能源(-4.65%)、华康股份(-4.59%)、美思德(-4.36%)、杭州高新(-4.19%)、百龙创园(-4.03%)。

　　本周大宗价格大幅波动产品

　　生胶/有机硅涨价。主要上涨产品为锰酸锂（高端）(13.16%)、生胶(10.59%)、氧化铈(9.29%)、有机硅DMC(8.44%)、二甲基硅油(7.27%)、甲酸(7.14%)、沉淀混炼胶(6.45%)、电池级碳酸锂(6.19%)蒽油(6.15%)、维生素K3(6.10%)、有机硅D4(5.59%)。

　　纯碱延续下跌。主要下跌产品为一氯甲烷(-10.87%)、金属镨钕(-6.70%)、氧化钕(-6.37%)、粗苯(-5.49%)、钒合金(-5.43%)、偏钒酸铵(-5.26%)、重质纯碱(-5.22%)、兰炭(-4.76%)、丙烯酸丁酯(-4.64%)、纯苯(-4.43%)、焦炭(-4.40%)、氯化钾(-4.32%)。

　　风险提示

　　供给格局恶化风险，出口不及预期风险，地产恢复不及预期风险

中心思想

本报告的核心观点是：基础化工行业正处于底部运行阶段，但盈利能力和估值均已触底，2024年需求有望改善，行业估值或将迎来向上拐点。报告建议关注低估值行业龙头、中特估、AI材料链和出口链相关公司。

行业底部特征及未来预期

报告指出，中邮证券基础化工景气指数已底部运行约24个月，主要原因是成本端（原油、煤炭等）供需偏紧，而商品端供需宽松的局面持续未变。然而，中国内外需有望改善，房地产政策的陆续出台以及美国制造业PMI的回升，将推动需求增长。同时，尽管基础化工行业在建工程处于近十年高位，且经营性现金流净额持续下降，资产负债率上升，但产成品库存累库增速已放缓，美国制造业也持续去库存，这些都暗示着供给侧压力正在缓解。因此，行业有望迎来拐点。

投资策略与建议

报告建议投资者关注以下几类公司：低估值行业龙头、中特估、AI材料链和出口链相关公司。报告列举了多个具体公司，并按投资逻辑进行了分类，例如：中特估链（中国海油、中国石化、中国石油）、AI材料链（东材科技、圣泉集团）、出口链（润丰股份、赛轮轮胎等）、供给收缩价格弹性可期公司（巨化股份、三美股份等）以及低估值龙头白马公司（万华化学、华鲁恒升等）。此外，报告还提到了其他投资主线，例如资源品价值重估、创新药价值高地、国产替代下新材料、合成生物学和北交所相关公司，但未提供具体公司名称。

主要内容

本报告主要内容涵盖了基础化工行业周报（2024年3月3日）的各项数据分析和投资建议。

本周化工行情概览

本周基础化工板块涨跌幅为2.39%，跑赢沪深300指数1.01个百分点。个股方面，涨幅前二十的股票包括思泉新材、康普顿、科创新源等，跌幅前二十的股票包括安诺其、瑞华泰、鹿山新材等。大宗商品价格方面，生胶和有机硅价格上涨，而一氯甲烷和纯碱价格下跌。

核心观点与投资逻辑

本节详细阐述了报告的核心观点，即基础化工行业正处于底部，但拐点可期。通过分析中邮证券基础化工景气指数、房地产新开工面积、中国出口总值、美国制造业PMI、基础化工行业在建工程、经营性现金流净额、资产负债率、产成品库存以及美国制造业库存等数据，论证了行业底部特征和未来需求改善的可能性。

风险提示

报告最后列出了潜在的风险因素，包括供给格局恶化风险、出口不及预期风险以及房地产恢复不及预期风险。

总结

本报告基于对基础化工行业近期市场表现、大宗商品价格波动以及宏观经济环境的分析，认为该行业已触底，并有望在2024年迎来向上拐点。报告建议投资者关注低估值行业龙头、中特估、AI材料链和出口链相关公司，并提示了潜在的投资风险。报告数据翔实，分析较为全面，但结论的可靠性仍取决于未来市场走势和宏观经济环境的变化。投资者需谨慎参考，并结合自身情况进行独立判断。

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