基础化工行业研究周报：我国研究部署系列举措加快推进新型工业化，焦煤、烧碱价格上涨-摩熵咨询(原药融咨询)

报告内容

AI精读报告

报告摘要

　　本周重点新闻跟踪

　　9月20日召开的国务院常务会议，研究加快推进新型工业化有关工作，明确深刻分析把握国内外形势变化和我国新型工业化的阶段性特征，扎实做好各项重点工作，全面提高工业发展质量、效益和国际竞争力。会议明确，要坚持推动传统产业改造升级和培育壮大战略性新兴产业两手抓，加快发展先进制造业，协同推进数字产业化和产业数字化，着力补齐短板、拉长长板、锻造新板。

　　本周重点产品价格跟踪点评

　　本周WTI油价下跌0.8%，为90.03美元/桶。

　　重点关注子行业：本周烧碱/钛白粉/TDI/粘胶短纤/固体蛋氨酸价格分别上涨5%/4.1%/1.1%/1.1%/1%；DMF/醋酸/VE/电石法PVC/VA/纯MDI/聚合MDI/乙烯法PVC/乙二醇价格分别下跌9.1%/5.1%/4.3%/3.2%/3.2%/3.1%/2.4%/1.1%/0.4%；轻质纯碱/重质纯碱/粘胶长丝/尿素/氨纶/橡胶/液体蛋氨酸/有机硅价格维持不变。

　　本周涨幅前五化工产品：主焦煤（+19.4%）、LNG（日本）（+18.4%）、三氯甲烷（+12%）、CCMP（2-氯-5-氯甲基吡啶）（+11.1%）、无烟煤（Q：7000）（+10%）。

　　焦煤：本周炼焦煤市场价格连续拉涨。下游与产业链中间环节考虑到假期将近且煤矿事故频发，供应端有再度收紧预期，对煤采购较为积极，但目前市场仍有恐高声音，煤价整体上涨幅度收窄，预计短期内炼焦煤市场价格仍将维持强势运行。

　　烧碱：本周国内液碱市场持续挺涨。山东地区液碱市场上行走势不改，本周主流氧化铝用碱价格累计上调100元/吨，为当地液碱市场提供一定支撑，且碱厂库存水平低位，下游需求表现积极，企业报价逐步上涨。周边河北地区市场供需情况稳定，库存量亦维持低位，受山东地区液碱价格带动，市场成交重心上移。

　　本周化工板块行情表现

　　基础化工板块较上周下跌0.54%，沪深300指数较上周上涨0.81%。基础化工板块跑输大盘1.35个百分点，涨幅居于所有板块第24位。据申万分类，基础化工子行业周涨幅较大的有：合成革（+2.62%），石油加工（+2.32%），轮胎（+1.38%），磷肥（+1.17%），其他橡胶制品（+0.85%）。

　　重点关注子行业观点

　　我们主要推荐具备长期增长能力的成长个股、逆势扩张下的龙头个股以及处于或即将迎来景气周期的个股。

　　（1）受库存周期影响小的成长赛道，推荐万润股份、华恒生物、凯立新材。

　　（2）复苏背景下高β系数的龙头，推荐万华化学、华鲁恒升。

　　（3）供需优化的景气行业：农药行业（推荐扬农化工）、轮胎板块（建议关注赛轮轮胎、玲珑轮胎、森麒麟）、制冷剂板块（建议关注巨化股份、三美股份）。

　　风险提示：原油等原料价格大幅波动风险；产能大幅扩张风险；安全生产与环保风险；化工品需求不及预期

中心思想

本报告的核心观点是：我国政府加快推进新型工业化，对基础化工行业带来积极影响，但行业整体表现略逊于大盘。焦煤和烧碱价格上涨，部分化工产品价格出现波动，行业景气度分化明显。报告建议关注具备长期增长能力的成长个股、逆势扩张的龙头个股以及处于或即将迎来景气周期的个股，并提示了相关投资风险。

新型工业化政策驱动与行业表现分化

国务院常务会议研究加快推进新型工业化，强调传统产业改造升级和战略性新兴产业发展，这将对基础化工行业产生深远影响。然而，本周基础化工板块表现（下跌0.54%）弱于大盘（上涨0.81%），显示行业景气度存在分化。部分产品如焦煤和烧碱价格上涨，而其他产品价格则出现下跌，这反映了市场供需关系和政策影响的复杂性。

行业细分领域景气度差异

报告对化纤、农化、聚氨酯及塑料、纯碱、氯碱、橡胶、钛白粉、制冷剂、有机硅等多个基础化工子行业进行了详细的价格和价差监测。数据显示，不同子行业表现差异显著，部分子行业受政策利好或季节性因素影响，价格上涨；而另一些子行业则面临需求疲软或产能过剩的压力，价格下跌。

主要内容

本报告涵盖了以下主要内容：

1. 重点新闻跟踪

报告跟踪了多条重要的行业新闻，包括国务院常务会议关于加快推进新型工业化的政策、国内骨干氮肥企业加快生产以保障秋季供应、上海市发布新材料中试基地管理办法、陶氏公司启动新的MDI装置以及第十四届中国国际石油化工大会关于碳达峰与碳中和的讨论。这些新闻事件从宏观政策、行业供需、技术进步和环保等多个角度反映了基础化工行业的发展趋势。

2. 板块及个股行情

报告分析了基础化工板块及个股在本周的行情表现。基础化工板块跑输大盘1.35个百分点，但部分子行业如合成革、石油加工、轮胎和磷肥涨幅较大。报告列出了本周涨幅和跌幅前十的个股，并分析了其股价波动的原因。此外，报告还对基础化工板块的估值水平进行了分析，并与全部A股进行了比较。

3. 重点化工产品价格、价差监测

报告对342种化工产品和65种价差进行了监测，并列出了本周涨幅和跌幅前十的产品。报告详细分析了焦煤、烧碱、PVC、纯碱、粘胶短纤、有机硅、MDI、TDI、乙二醇、蛋氨酸等重点化工产品的价格变化、供需情况以及未来走势预测。报告还提供了大量图表，直观地展现了各种化工产品价格及价差的波动情况。

4. 重点个股跟踪

报告对万华化学、华鲁恒升、新和成、扬农化工、万润股份、新宙邦、硅宝科技、华峰化学、润丰股份、宏气体、禾实业、凯立新材、新亚强、安道麦A、华恒生物、广信股份等重点公司进行了跟踪，分析了其2023年半年报业绩，并对公司未来的发展战略和盈利预测进行了展望。

5. 投资观点及建议

报告根据市场分析和公司研究，提出了投资建议，主要推荐三类个股：

受库存周期影响小的成长赛道个股: 万润股份、华恒生物、凯立新材。
复苏背景下高β系数的龙头个股: 万华化学、华鲁恒升。
供需优化的景气行业个股: 扬农化工（农药）、赛轮轮胎、玲珑轮胎、森麒麟（轮胎）、巨化股份、三美股份（制冷剂）。

报告最后还提示了原油价格波动、产能扩张、安全生产和环保等方面的投资风险。

总结

本报告基于对基础化工行业近期市场表现、政策环境和公司动态的综合分析，指出我国新型工业化政策对行业发展带来机遇，但行业内部景气度分化明显。部分产品价格上涨，部分产品价格下跌，市场供需关系复杂。报告建议投资者关注具备长期增长潜力、逆势扩张能力和景气周期优势的个股，并需谨慎评估相关投资风险。报告提供了详尽的数据和图表，为投资者提供了深入的行业分析和投资参考。

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