油价高位震荡，长丝需求盈利向好 　　截至 7 月 16 日， Brent 原油价格为 73.30 美元/桶，周环比下跌 2.28 美元/桶； WTI原油价格为 71.51 美元/桶，周环比下跌 3.11 美元/桶； 本周美商业原油库存超预期下滑加之市场预期原油继续呈现供不应求的状态支撑油价。长丝方面， 秋冬季订单提前放量， 秋冬面料交易气氛较好， 本周长丝市场价格小幅上行，盈利水平持续改善。 受益标的： (1)民营大炼化： 桐昆股份、恒逸石化、荣盛石化、东方盛虹； (2)轻烃裂解： 卫星石化、东华能源； (3)油服龙头： 中海油服； (4)煤制烯烃龙头： 宝丰能源； (5)民营加油站： 和顺石油； (6)受益资产注入管网公司： 中国石油、中国石化、中油工程、新奥股份、深圳燃气。 　　美商业原油库存超预期下滑 　　供给增加： 根据 EIA 最新数据， 7 月 9 日当周，美国原油产量为 1140 万桶/天，周环比增加 10 万桶/天； Baker Hughes 公布 7 月 9 日的当周数据，本周美国活跃钻机数为 484 台， 周环比增加 5 台； 商业原油库存减少： 7 月 9 日当周，美国商业原油和油品总库存为 12.71 亿桶，周环比增加 249 万桶。其中，商业原油库存为 4.38 亿桶，周环比减少 789.6 万桶，超出预期的减少 440 万桶；汽油库存为2.37 亿桶，周环比增加 103.8 万桶； 需求减少： 7 月 9 日当周，炼厂方面加工能力为 1813 万桶/天， 周环比增加 4 万桶/天；消费需求方面，本周美国油品消费总量为 1930 万桶/天，周环比减少 224 万桶/天，其中，汽油消费 928 万桶/天，周环比减少 76 万桶/天。 石油需求继续支撑油价： 尽管目前供应存在不确定性，但石油需求仍在不断增长。随着夏季驾车高峰期的到来，美国、印度和中国等国家的燃油消耗量都在上升，需求将继续支撑市场。 　　长丝价格小幅上调， 秋冬面料交易气氛较好 　　价格方面， 本周涤纶长丝市场价格窄幅上行，工厂多报价上调，现其 POY150D产品市场主流商谈价格 7875 元/吨，周环比上调 25 元/吨； FDY150D 价格为 8050元/吨，周环比上调 25 元/吨； DTY150D 价格为 9200 元/吨， 与上周持平。 供应方面， 本周涤长丝企业平均开工率约为 94.11%，较上周开工率下调 0.49%，部分月初投产装置尚未满负荷运行。 需求方面， 截至 7 月 15 日江浙地区化纤织造综合开机率为 76.20%，近期，秋冬季订单提前放量，市场面上毛圈布料、摇粒绒、棉毛布、细旦春亚纺、四面弹、牛津布等秋冬面料交易气氛较好。 7 月份来看整体订单持续性不强，市场传统旺季仍未到达，后续下游终端行情或将迎来稳定过渡阶段。 利润方面， 截至 7 月 15 日，涤纶长丝 POY150D 平均盈利水平为 592.68元/吨，周环比上涨 78.9 元/吨；涤纶长丝 FDY150D 平均盈利水平为 367.68 元/吨，周环比上涨 98.9 元/吨；涤纶长丝 DTY150D 平均盈利水平为 627.68 元/吨，周环比上涨 143.9 元/吨。 　　本周 LNG 价格指数上行，液厂开工率下降， 供应收紧 　　根据百川盈孚，本周 LNG 价格指数 4242 元/吨周环比上行 282 元/吨或 7.12%。供给端， 本周因电力供应紧张，内蒙古鄂尔多斯、包头、巴彦淖尔、阿拉善、乌海等西部地区开始执行高峰限电，液厂开工率下滑，供应收紧。 需求端， 山西地区煤矿由于安全问题，复工情况继续推迟至 8 月初，山西地区车用需求不佳； 河南地区车用市场也表现平平。 　　风险提示： 原油价格剧烈波动、地缘政治加剧、疫情反复导致需求萎靡风险。