化工行业周观点：MDI市场持续回调，工业碳酸二甲酯涨势延续-摩熵咨询(原药融咨询)

报告内容

AI精读报告

报告摘要

　　上周市场回顾：

　　上周中信行业指数中，基础化工板块上涨 2.29%，同期沪深300 上涨 1.78%，基础化工板块同期领先大盘 0.51 个百分点。石油石化板块上涨 2.98%,同期领先大盘 1.20 个百分点。其中,金浦钛业（34.44%）、新安股份（21.65%）、广信股份（17.93%）、硅宝科技（16.50%）和红宝丽（15.93%）位列涨幅前五，跌幅前五分别是：锦鸡股份（-15.75%）、多氟多（-11.95%）、新宙邦（-9.86%）、美联新材（-8.37%）和壶化股份（-8.20%）。

　　行业核心观点：

　　MDI：十一月中旬起，国内 MDI 市场进入弱势整理状态。上周国内 MDI 市场继续回调，据百川数据显示， 11 月 20 日，国内纯 MDI 报价 27750 元/吨， 7 日环比下跌 4.31%， 30 日环比下跌 7.50%；聚合 MDI 报价 21056 元/吨，7 日环比下跌 4.16%，30 日环比下跌 1.25%。分地区来看，华南地区市场以观望状态为主，华东地区报价走低，华北地区则仍处于高位运行。考虑到目前下游企业高价抵触情绪仍较为明显，整体询盘度一般、成交量冷清，我们认为短期内国内 MDI 价格将维持高位回调状态，建议关注后续市场成交情况及相关龙头企业动态。

　　DMC：上周国内碳酸二甲酯市场价格涨势延续，据百川数据显示，11 月 20 日工业级碳酸二甲酯报价 13100 元/吨，7日环比增长 23.58%，30 日环比增长 14.81%，市场主流成交价集中在 13000-13400 元/吨之间。从需求端来看，下游企业依旧以刚需采购为主。从成本端来看，上周原材料环氧丙烷价格延续上涨趋势，对碳酸二甲酯价格起到了强力支撑作用。从供货端来看，目前厂家仍处于排单销售状态，现货供应偏紧。综合来看，我们认为短期内碳酸二甲酯将延续高位运行，建议关注相关龙头企业。

　　投资建议：近来疫苗方面利好消息频出，国内经济持续复苏进入顺周期阶段。化工作为典型的顺周期行业，在此背景下景气度持续上行，我们建议关注 2 条主线：1.顺周期下价格持续上涨的传统化工品及相关龙头企业；2.具有政策支撑的国产替代相关的新材料板块，如碳纤维、涉及 5G、半导体产业链的相关新材料。

　　风险因素：海外疫情严峻、国内多地疫情二次抬头、 MDI 下游高价抵触情绪明显、碳酸二甲酯现货供应偏紧

中心思想

本报告的核心观点是：

MDI市场回调： 十一月中旬以来，国内MDI市场价格持续回调，下游企业高价抵触情绪明显，市场成交量低迷，预计短期内价格将维持高位回调态势。
DMC市场涨势延续： 国内工业级碳酸二甲酯（DMC）价格持续上涨，原材料环氧丙烷价格上涨以及厂家排单销售、现货供应偏紧等因素共同支撑了DMC价格高位运行。
化工行业景气度上行： 受益于疫苗利好消息和国内经济持续复苏，化工行业景气度持续上行，建议关注顺周期传统化工品龙头企业和具有政策支撑的国产替代新材料板块。

主要内容

化工行业周观点概述

本报告为万联证券研究所于2020年11月23日发布的化工行业周观点报告（11.16-11.22），对上周化工市场行情、主要化工产品价格走势以及行业动态进行了分析，并提出了投资建议和风险提示。

上周市场回顾

报告首先回顾了上周化工市场整体表现。基础化工板块上涨2.29%，跑赢同期沪深300指数0.51个百分点；石油石化板块上涨2.98%，跑赢同期沪深300指数1.20个百分点。部分个股涨幅显著，例如金浦钛业（34.44%）、新安股份（21.65%）等；也有部分个股跌幅较大，例如锦鸡股份（-15.75%）、多氟多（-11.95%）等。报告还详细列出了上周中信基础化工二级子板块的表现，以及主要化工产品的价格涨跌幅，其中异丁醛、异丙醇、107胶等产品涨幅居前，天然气现货、天然气期货、维生素D3等产品跌幅居前。

主要化工产品价格分析

报告对原油、天然气、化纤（MEG、涤纶长丝、涤纶短纤、聚酯切片）、聚氨酯（MDI）、农药化肥以及其他多种化工产品（如苯乙烯、甲醇、丙烯酸等）的价格走势进行了详细的图表和数据分析，并对价格波动的原因进行了简要解释。例如，MDI价格回调主要由于下游企业高价抵触情绪；DMC价格上涨则主要由于原材料价格上涨和供应偏紧。

行业动态与上市公司动态

报告总结了上周化工行业的重大新闻事件，例如：华东地区聚合MDI市场行情整理；碳酸二甲酯价格大幅上调；广纳煤业启动500万吨焦化联产项目；黑龙江鑫达集团10万吨工程塑料项目投产；中东地区将迎来有史以来最大炼油厂扩建潮等。这些信息为投资者提供了对行业发展趋势的参考。

总结

本报告基于对上周化工市场数据的全面分析，指出MDI市场价格短期内将维持高位回调，而DMC市场价格将延续高位运行。同时，报告认为，在疫苗利好消息和国内经济持续复苏的背景下，化工行业景气度持续上行，建议投资者关注顺周期传统化工品龙头企业和具有政策支撑的国产替代新材料板块。报告也提示了海外疫情、国内疫情反复、下游高价抵触情绪以及原材料供应紧张等潜在风险。报告中提供的图表和数据为投资者提供了对化工市场更深入的了解，但投资者仍需结合自身情况进行独立判断，并注意报告中的风险提示。

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