投资要点： 　　本周板块行情： 本周，上证综合指数下跌 1.8%，创业板指数下跌 3.11%，沪深300 下跌 2.58%，中信基础化工指数下跌 2.7%，申万化工指数下跌 2.38%。 　　化工各子行业板块涨跌幅： 本周，化工板块涨跌幅前五的子行业分别为其他塑料制品(1.4%)、粘胶(1.07%)、涂料油墨颜料(-0.03%)、绵纶(-0.45%)、印染化学品(-0.69%)；化工板块涨跌幅后五的子行业分别为有机硅(-4.76%)、钾肥(-4.35%)、磷肥及磷化工(-4.31%)、橡胶助剂(-4.18%)、电子化学品(-3.62%)。 　　本周行业主要动态： 　　中国石油与中国中化在京签署战略合作协议。 8 月 17 日，中国石油与中国中化在京签署战略合作协议，根据协议，双方将在油气产业链、技术及工程、化工产品采购及服务、非油领域、低碳等业务领域进行深入合作。协议签署前，双方就深化互利合作、推进共同发展交换了意见。中国中化董事长、党组书记李凡荣简要介绍了中国中化近年来发展情况，特别是在生命科学、材料科学等领域的战略目标和产业布局。中国石油集团董事长、党组书记戴厚良表示，中国石油与中国中化有着良好的合作基础，希望双方以此次签约为契机，充分发挥各自优势，加强沟通对接，深化战略性新兴产业、化工、科技创新等领域合作，着力打造“产品巨人”，为推动我国能源化工高质量发展作出新贡献。 （资料来源： 化工新材料） 　　化肥市场将高位震荡。 在国内化肥农药产能持续充裕，农资市场运行保持平稳有序的情况下，未来化肥市场将高位震荡。供给端来看，上半年整体尿素产量同比只增加了 85 万吨，考虑到尿素出口量同比增加约 29 万吨，相当于上半年国内尿素供应仅增加 56 万吨。需求端来看，尿素近半的下游产品是以农业市场为主，同时结合今年用肥期行情的变化，以及国内种植面积和作物结构的变化来看，农业尿素需求仍呈增加趋势，车用、火电等工业领域的尿素需求也有增量，相比于仅几十万吨的尿素供应增量，国内尿素供需依旧处于紧平衡状态。其次，印度方面近日发布的公告显示，由于出口增加导致该国大米价格上涨，将禁止出口高品级米，这对全球大米市场会产生很大影响，将推升粮食价格，也势必拉动对化肥的需求。 （资料来源： 中国化工报） 　　投资主线一：显示面板产业链景气度有望回暖，关注 OLED 相关标的。 随着下游面板厂商库存完成去化，补库需求出现，面板价格触底反弹。未来随着消费电子终端需求复苏，显示面板产业链景气度有望回暖，建议关注 OLED 相关标的。（1）莱特光电： OLED 终端材料 Red Prime 已实现国产替代，在下游主流面板厂商实现销售，其余多款产品目前在验证中。 （2）瑞联新材： 主要产品囊括 OLED中间体材料、液晶材料，有望受益显示面板产业链回暖趋势。医药 CDMO 板块有望稳健增长。 　　投资主线二：国产替代赛道长坡厚雪，稀缺成长标的值得关注。 随着国内新材料企业在研发上加大投入，部分企业在某些产品已具备与海外巨头相当甚至更优的产品质量，并切入部分高壁垒赛道，未来国产替代带来的强成长性值得关注。（1）贵金属催化剂赛道长期被海外巨头垄断，国内部分企业凭借较强的研发实力已在部分领域实现国产替代，未来丰富的新品储备将进一步打开业绩成长空间， 建议关注：凯立新材（国内贵金属催化剂领军企业，已切入医药、新材料领域，基础化工领域放量在即）。 （2）部分国内企业在面板产业链部分环节成功实现进口替代，切入下游头部面板厂供应链，自身α属性充足。随着面板产业链景气度有望回暖，头部显示材料厂商有望享受行业β共振。 建议关注：东材科技（光学膜核心标的，电子树脂稳步放量）、斯迪克（OCA 光学胶龙头企业）。（3）全球轮胎市场是万亿级赛道，国内部分轮胎企业已在海内外占据一定份额。随着海运周期恢复政策、海外经销商库存接近去化完毕，轮胎行业景气度有望底部反转。 建议关注：森麒麟（泰国二期即将达产，全球化布局西班牙、摩洛哥工厂，成长性足）、赛轮轮胎（全钢胎、非道路轮胎优势显著，液体黄金材料进一步构筑性能优势）。 　　投资主线三：资源属性突显，关注具有较强韧性的景气周期行业。 部分周期行业供给端受政策影响持续收紧，需求保持稳健，供需趋紧下资源属性突显，景气周期具有较强韧性。（1）磷化工：供给端受环保政策限制，磷矿及下游主要产品供给扩张难，跌价下游新能源需求增长，供需格局趋紧。今年以来磷矿石价格在历史最高位基础上继续小幅上涨，磷矿资源属性凸显，支撑产业链景气度。 建议关注：云天化（国内磷肥龙头企业，磷矿资源行业领先，布局磷酸铁产能带动成长）、川恒股份（远期布局有较多新增磷矿产能，磷酸铁投产速度行业领先）、兴发集团（黄磷、草甘膦景气度有望底部回暖，新材料板块注入成长属性）、芭田股份（新增磷矿石产能今年投产，业绩弹性较大） 。（2）氟化工：二代制冷剂生产配额加速削减支撑盈利能力高位企稳，三代制冷剂生产配额落地在即迎来景气修复，高端氟聚合物及氟精细化学品高速发展，萤石需求资源属性增强价格阶段性高位。 建议关注：金石资源（萤石资源储量、成长性行业领先）、巨化股份（制冷剂龙头企业）、三美股份、永和股份、中欣氟材。 　　投资主线四：经济向好、需求复苏，龙头白马充分受益。 随着海内外经济回暖，主要化工品价格与需求均步入修复通道。化工行业龙头企业历经多年竞争和扩张，具有显著规模优势，且通过研发投入持续夯实成本护城河，核心竞争力显著。在需求复苏、价格回暖双重因素共振下，具有规模优势、成本优势的龙头白马具有更大弹性。 建议关注：万华化学、华鲁恒升、宝丰能源等。 　　投资主线五：碳减排政策频出，关注碳中和相关概念标的。 （1）生物柴油对传统柴油替代能有效降低碳排放，欧洲生物柴油需求旺盛。今年以来随着线下堂食恢复正常，原材料地沟油供应压力缓解，生物柴油价差逐渐回暖。 建议关注：卓越新能（生物柴油国内龙头企业，新增产能今年释放贡献业绩增量）。 （2）合成生物学较传统化学法能有效降低生产成本、碳排放。部分企业已成功运用合成生物学法实现对传统化学法的替代。 建议关注：凯赛生物（实现生物法二元酸、生物基尼龙等生产）、华恒生物（实现生物法丙氨酸、生物法缬氨酸等生产） 。 　　风险提示： 宏观经济下行；油价大幅波动；下游需求不及预期