本周医药表现强于上证指数 　　本周医药生物（申万）同比上涨 4.60%，表现强于上证指数。其中，生物制品子行业上涨 6.45%，中药子行业上涨 4.68%，化学制药子行业上涨4.64%，医疗器械子行业上涨 4.17%，医疗服务子行业上涨 3.8%，医药商业子行业上涨 2.95%。 　　本周疫苗行业表现较好，权重股智飞生物披露三季报，收入增速超预期，九价需求持续旺盛和独家经销 GSK 百亿品种重组带疱疫苗有望给公司带来较大业绩增量。 　　下周展望 　　本周共有 322 家医药企业披露 2023 年三季报，单三季度共有 153 家企业净利润增速为正值，且其中增速＞100%有 39 家， 100%≥增速＞50%有 25家， 50%≥增速＞0%有 89 家。下周三季报即将进入尾声，建议持续关注业绩超预期、以及环比持续改善个股。 　　展望下周，我们认为：（1）带状疱疹国内市场空间广阔，重点推荐独家经销 GSK 重组带疱疫苗的智飞生物，首家国产带疱疫苗厂家百克生物；（2）GLP-1 药物前景广阔，建议关注下游创新药布局领先的信达生物、华东医药，以及在多肽产业链上具有较好布局的企业，如药明康德、凯莱英、诺泰生物、圣诺生物，翰宇药业、昊帆生物等；（3）部分医疗器械企业经营情况良好、产品力领先，重点推荐迈瑞医疗、华大智造、澳华内镜，建议关注海尔生物、微电生理、南微医学；（4）医疗服务企业建议关注有恢复超预期的公司，重点推荐爱尔眼科、华厦眼科、固生堂，建议关注美年健康、通策医疗、瑞尔集团；积极关注药店行业边际变化，重点推荐健之佳、大参林、一心堂，建议关注益丰药房、老百姓；（5）中药看好管线丰富且中药创新研发能力强的龙头企业，重点推荐以岭药业、天士力与康缘药业。 　　10 月月度金股 　　人福医药（600079.SH）：公司为麻醉行业龙头，麻醉需求增长强劲，上半年麻药收入同比增长 22%，其中非手术科室收入同比增长 57%。我们预计麻醉药物在手术室外的场景使用将拉动麻药的增速。近期反腐政策下，麻药受影响小。 ICU 和癌痛的治疗需求相对刚需；监管趋严亦不影响患者看病需求，手术场景的麻醉药使用相对有保障。公司归核聚焦战略取得成果，负债率已经降低至 48.63%，财务负担进一步下降。我们预计公司 2023-2025 年 归 母 净 利 分 别 为 21.88/25.51/29.80 亿 元 ， 增 速 分 别 为 -11.92%/16.59%/16.81%，对应 10 月 27 日收盘价， 2023-2025 估值分别为 17X、 15X、 13X，维持“买入”评级。 　　风险提示： 企业经营风险；贸易摩擦超预期；政策性风险。