生物制品行业跟踪报告:2024Q1血制品批签发:各品种上市公司分化大,华兰、派林、上海莱士表现突出

生物制品行业跟踪报告:2024Q1血制品批签发:各品种上市公司分化大,华兰、派林、上海莱士表现突出

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生物制品行业跟踪报告:2024Q1血制品批签发:各品种上市公司分化大,华兰、派林、上海莱士表现突出

  行业核心观点:   本报告跟踪三大类8个血制品核心品种2024Q1批签发同比环比情况,并梳理上市公司各品种批签发同比变化情况。2024Q1,8个核心品种批签发有6个品种同比减少,6个品种环比减少,整体批次呈下滑趋势,且各品种上市公司表现分化较大。结合2023Q1和2024Q1批签发批次及204Q1同比增速看,2024Q1华兰、派林、上海莱士表现突出。   投资要点:   总览   8个血制品品种2024Q1批签发批次整体下滑:人凝血因子Ⅷ同比环比均增长;人血白蛋白、静丙、破免、乙免、狂免同比环比均减少;人纤维蛋白原同比增长,环比减少;人凝血酶原复合物同比减少,环比增长。   人血白蛋白   2024Q1,人血白蛋白批签发960批次,同比和环比减少13.59%和22.52%。进口批签发640批次,同比减少13.04%,国产批签发320批次,同比减少14.67%。根据2023Q1和2024Q1批签发数据,有7家A股上市公司有批签发获批,2024Q1有4家同比增长,3家同比减少,其中博晖创新和派林生物表现突出,分别同比增长133.33%和58.33%。   静注人免疫球蛋白(PH4)   2024Q1,静注人免疫球蛋白(PH4)批签发233批次,同比和环比分别减少40.56%和12.41%。根据2023Q1和2024Q1批签发数据,有7家上市公司有批签发获批,2024Q1有2家同比增长,5家同比减少,其中,派林生物表现突出,同比增长44.44%。   人凝血因子Ⅷ   2024Q1,人凝血因子Ⅷ批签发113批次,同比和环比分别增长9.71%和0.89%。根据2023Q1和2024Q1批签发数据,有6家上市公司有批签发获批,2024Q1有4家同比增长,2家同比减少,其中上海莱士和派林生物表现突出,分别同比增长150.00%和42.86%。   人凝血酶原复合物   2024Q1,人凝血酶原复合物批签发63批次,同比减少14.86%,环比增长26.00%。根据2023Q1和2024Q1批签发数据,有5家上市公司有批签发获批,2024Q1有3家同比增长,2家同比减少,其中,天坛生物表现突出,同比增长300.00%。   人纤维蛋白原   2024Q1,人纤维蛋白原批签发56批次,同比增长1.82%,环比减少17.65%。根据2023Q1和2024Q1批签发数据,有4家上市公司有批签发获批,2024Q1有2家同比增长,2家同比减少,其中华兰生物表现突出,同比增长100.00%。   破伤风人免疫球蛋白   2024Q1,破伤风人免疫球蛋白批签发24批次,同比减少52.00%,环比减少64.71%。根据2023Q1和2024Q1批签发数据,有6家上市公司有批签发获批,2024Q1有2家同比增长,3家同比减少,其中,上海莱士表现突出,同比增长200.00%。   乙型肝炎人免疫球蛋白   2024Q1,乙型肝炎人免疫球蛋白批签发2批次,同比减少77.78%,环比减少50.00%。根据2023Q1和2024Q1批签发数据,有2家上市公司有批签发获批,2024Q1有2家同比减少。   狂犬病人免疫球蛋白   2024Q1,狂犬病人免疫球蛋白批签发22批次,同比减少12.00%,环比减少47.62%。根据2023Q1和2024Q1批签发数据,有6家上市公司有批签发获批,2024Q1有3家同比增长,3家同比减少,其中天坛生物表现突出,同比增长50.00%。   投资建议   政策端,血制品赛道准入壁垒高,集中度有望提升。国家在血液制品行业准入、原料血浆采集管理、生产经营等方面制定了一系列监管和限制措施,具有较高的原料稀缺性和政策壁垒;我国目前有30家左右的血液制品企业,大多规模较小、产品品种较少,行业集中度不高,超过半数企业不具备新开设浆站资质。参照国际上的发展趋势以及国内血制品企业并购趋势,行业未来集中度有望通过合并进一步提升;需求端,从社会和人口层面来看,目前我国60岁以上老年人总数已超过2.9亿,占比达21.1%,随着老龄人口的数量增长,特别是经济负担能力较强的一线城市老龄人口与日俱增,在术后或免疫力低的情况下需要使用血液制品的患者将越来越多,带来市场扩容。另外,我国血液制品人均消耗与国际相比有较大提升空间。供给端,我国过去几年浆站数量和采浆量稳步增长,部分省份陆续推出浆站建设规划,血制品批签发数量整体呈逐年上升趋势;上市公司角度,血制品赛道核心竞争力,短期看主要为获浆资源能力,其中央国企背景有助于提升获浆资源能力,助力公司采浆规模扩大,提升收入规模;长期看研发实力决定企业收益能力,研发实力包含工艺提升和新产品开发,均有利吨浆利润提升。推荐关注采浆能力和研发实力兼具的标的。   风险提示:   采浆站审批政策变动风险、血制品成本上涨风险、学术推广不达预期风险等
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  • 生物制品
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    万联证券股份有限公司

  • 发布日期:

    2024-04-02

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    14页

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  行业核心观点:

  本报告跟踪三大类8个血制品核心品种2024Q1批签发同比环比情况,并梳理上市公司各品种批签发同比变化情况。2024Q1,8个核心品种批签发有6个品种同比减少,6个品种环比减少,整体批次呈下滑趋势,且各品种上市公司表现分化较大。结合2023Q1和2024Q1批签发批次及204Q1同比增速看,2024Q1华兰、派林、上海莱士表现突出。

  投资要点:

  总览

  8个血制品品种2024Q1批签发批次整体下滑:人凝血因子Ⅷ同比环比均增长;人血白蛋白、静丙、破免、乙免、狂免同比环比均减少;人纤维蛋白原同比增长,环比减少;人凝血酶原复合物同比减少,环比增长。

  人血白蛋白

  2024Q1,人血白蛋白批签发960批次,同比和环比减少13.59%和22.52%。进口批签发640批次,同比减少13.04%,国产批签发320批次,同比减少14.67%。根据2023Q1和2024Q1批签发数据,有7家A股上市公司有批签发获批,2024Q1有4家同比增长,3家同比减少,其中博晖创新和派林生物表现突出,分别同比增长133.33%和58.33%。

  静注人免疫球蛋白(PH4)

  2024Q1,静注人免疫球蛋白(PH4)批签发233批次,同比和环比分别减少40.56%和12.41%。根据2023Q1和2024Q1批签发数据,有7家上市公司有批签发获批,2024Q1有2家同比增长,5家同比减少,其中,派林生物表现突出,同比增长44.44%。

  人凝血因子Ⅷ

  2024Q1,人凝血因子Ⅷ批签发113批次,同比和环比分别增长9.71%和0.89%。根据2023Q1和2024Q1批签发数据,有6家上市公司有批签发获批,2024Q1有4家同比增长,2家同比减少,其中上海莱士和派林生物表现突出,分别同比增长150.00%和42.86%。

  人凝血酶原复合物

  2024Q1,人凝血酶原复合物批签发63批次,同比减少14.86%,环比增长26.00%。根据2023Q1和2024Q1批签发数据,有5家上市公司有批签发获批,2024Q1有3家同比增长,2家同比减少,其中,天坛生物表现突出,同比增长300.00%。

  人纤维蛋白原

  2024Q1,人纤维蛋白原批签发56批次,同比增长1.82%,环比减少17.65%。根据2023Q1和2024Q1批签发数据,有4家上市公司有批签发获批,2024Q1有2家同比增长,2家同比减少,其中华兰生物表现突出,同比增长100.00%。

  破伤风人免疫球蛋白

  2024Q1,破伤风人免疫球蛋白批签发24批次,同比减少52.00%,环比减少64.71%。根据2023Q1和2024Q1批签发数据,有6家上市公司有批签发获批,2024Q1有2家同比增长,3家同比减少,其中,上海莱士表现突出,同比增长200.00%。

  乙型肝炎人免疫球蛋白

  2024Q1,乙型肝炎人免疫球蛋白批签发2批次,同比减少77.78%,环比减少50.00%。根据2023Q1和2024Q1批签发数据,有2家上市公司有批签发获批,2024Q1有2家同比减少。

  狂犬病人免疫球蛋白

  2024Q1,狂犬病人免疫球蛋白批签发22批次,同比减少12.00%,环比减少47.62%。根据2023Q1和2024Q1批签发数据,有6家上市公司有批签发获批,2024Q1有3家同比增长,3家同比减少,其中天坛生物表现突出,同比增长50.00%。

  投资建议

  政策端,血制品赛道准入壁垒高,集中度有望提升。国家在血液制品行业准入、原料血浆采集管理、生产经营等方面制定了一系列监管和限制措施,具有较高的原料稀缺性和政策壁垒;我国目前有30家左右的血液制品企业,大多规模较小、产品品种较少,行业集中度不高,超过半数企业不具备新开设浆站资质。参照国际上的发展趋势以及国内血制品企业并购趋势,行业未来集中度有望通过合并进一步提升;需求端,从社会和人口层面来看,目前我国60岁以上老年人总数已超过2.9亿,占比达21.1%,随着老龄人口的数量增长,特别是经济负担能力较强的一线城市老龄人口与日俱增,在术后或免疫力低的情况下需要使用血液制品的患者将越来越多,带来市场扩容。另外,我国血液制品人均消耗与国际相比有较大提升空间。供给端,我国过去几年浆站数量和采浆量稳步增长,部分省份陆续推出浆站建设规划,血制品批签发数量整体呈逐年上升趋势;上市公司角度,血制品赛道核心竞争力,短期看主要为获浆资源能力,其中央国企背景有助于提升获浆资源能力,助力公司采浆规模扩大,提升收入规模;长期看研发实力决定企业收益能力,研发实力包含工艺提升和新产品开发,均有利吨浆利润提升。推荐关注采浆能力和研发实力兼具的标的。

  风险提示:

  采浆站审批政策变动风险、血制品成本上涨风险、学术推广不达预期风险等

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