中心思想
本报告的核心观点是：万华化学4月份下调纯MDI挂牌价，反映了MDI市场供需关系的变化。虽然短期内MDI价格可能震荡，但长期来看，随着房地产竣工和出行链的修复，以及万华化学新增产能的释放，MDI价格中枢有望上移，这将利好万华化学的主营业务业绩。报告同时跟踪了MDI、TDI等产品的价格、价差、库存、开工率及下游需求，并对行业动态和竞争对手信息进行了分析。
万华化学下调MDI价格的市场解读
万华化学下调4月份纯MDI挂牌价至22000元/吨，而聚合MDI挂牌价维持不变，这表明公司对市场供需关系的判断发生了变化。MDI供应商装置检修结束后陆续恢复生产，导致库存逐步累积，达到历史中枢水平。下游需求尚未跟进，价格短期内将维持震荡。然而，报告预测，随着未来地产竣工和出行链的逐步修复，以及下半年需求改善预期，MDI价格中枢将上移。万华化学于2022年底投产的40万吨MDI装置将进一步提升其市场竞争力，从而改善公司主营业务业绩。
全球TDI产能未来缩减的影响
报告指出，全球TDI产能未来将缩减，例如巴斯夫日本Niihama工厂计划在2025年将产能从12.8万吨缩减至5万吨。这将对TDI市场供需关系产生影响，可能导致价格上涨。但目前TDI需求偏弱，价格重心下移，这与MDI市场的情况有所不同。
主要内容
本报告按照以下目录结构展开，对万华化学的基本面进行了周度动态跟踪：
01 公司及行业动态
本节主要通过图表1和图表2分别对万华化学及其所在行业的动态进行了简要概述，但报告正文未提供具体内容。
02 产品价格、价差数据跟踪
本节详细跟踪了万华化学主要产品的价格和价差，包括MDI（聚合MDI和纯MDI）、TDI、硬泡聚醚和软泡聚醚。报告提供了图表5和图表6，分别展示了这些产品价格、价差的历史分位和走势，并分析了其与原材料价格（如纯苯、丙烷、环氧乙烷等）之间的关系。数据显示，本周MDI价格小幅下滑，TDI价格也因需求偏弱而下跌。石化产品价格出现分化，价差波动较大。图表7-25详细展示了各个产品的价格和价差走势图。
03 产品库存、开工率跟踪
本节分析了万华化学主要产品的库存和开工率，包括MDI、TDI、软泡聚醚以及一些石化产品（如丙烯、环氧丙烷、丙烯酸丁酯、MTBE、新戊二醇、PC、PMMA等）。图表34-46展示了这些产品开工率和库存的历史数据及走势。数据显示，MDI和TDI库存周环比增加，而部分石化产品库存则出现下降。
04 主要产品下游需求跟踪
本节简要介绍了万华化学主要产品（MDI和TDI）的下游需求情况，并提供了图表47-50，展示了家用电冰箱、冷柜、汽车产量和销量以及房地产开发投资的月度数据。这些数据可以作为判断下游需求变化的参考指标。
05 专利及环评信息更新
本节提供了图表51和图表52，分别列出了本周万华化学的专利申请信息和年度环评信息。专利信息涵盖了聚氨酯、水性涂料、3D打印、香料等多个领域。环评信息则涉及万华化学多个项目的产能扩建计划。
06 国内外政策及竞对信息
本节通过图表54，简要介绍了行业内一些重要的事件，例如巴斯夫与中国国家自然科学基金委员会的合作，以及巴斯夫湛江一体化基地的项目开工建设等。这些信息反映了行业竞争格局和发展趋势。
总结
本报告对万华化学及其主要产品MDI和TDI的市场进行了深入分析。万华化学下调纯MDI价格反映了短期市场供需关系的变化，但长期来看，下游需求复苏和新增产能的释放将支撑MDI价格中枢上移。报告还跟踪了产品价格、价差、库存、开工率以及下游需求，并对行业动态和竞争对手信息进行了分析，为投资者提供了较为全面的信息参考。然而，报告也指出了潜在的风险，例如项目投产进度不及预期、产品价格大幅波动、装置不可抗力以及经济增速放缓等。投资者需谨慎评估这些风险因素。
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