基础化工行业研究：PVC糊树脂高位运行，维生素、农药走势疲软

中心思想 本报告的核心观点是：基础化工行业呈现分化态势，部分子行业景气度较高，部分子行业则较为疲软。PVC糊树脂行业由于下游需求增加和库存低位，价格维持高位运行；维生素行业则成交低迷，价格持续下跌；煤化工行业盈利空间受到原油和煤炭价格上涨的压缩，产品呈现小幅分化。总体而言，国内经济持续回升，为化工行业带来一定利好，但仍需关注疫情、原油价格波动和贸易政策等风险。 行业景气度分化显著 本报告分析了基础化工行业多个子行业的运行情况，发现行业景气度分化显著。部分子行业，如PVC糊树脂，受益于下游需求的回暖，价格持续上涨；而另一些子行业，例如维生素，则面临市场成交低迷，价格持续下跌的困境。这种分化态势反映了市场需求和供给侧结构性变化的复杂影响。 国内经济回升与风险并存 报告指出，6月份制造业PMI和非制造业PMI均较5月份上行，国内经济持续恢复，这为化工行业带来一定的利好。然而，报告也强调了疫情持续演变、原油价格剧烈波动以及国际贸易政策变动等潜在风险，这些因素都可能对化工行业的发展产生重大影响。 主要内容 本报告以国金证券基础化工行业周报为基础，主要内容涵盖以下几个方面： 一、本周市场回顾 本部分回顾了上周国际原油价格、石化产品价格以及化工产品价格的变动情况。数据显示，上周布伦特原油和WTI原油价格均小幅上涨；石化产品价格涨跌互现，燃料油、二甲苯等价格上涨，而丙烯腈、涤纶FDY等价格下跌；化工产品价格方面，醋酸、PP等价格上涨，冰晶石、液氯等价格下跌。此外，报告还分析了上周国金化工重点跟踪产品的价差变化情况。 二、国金大化工团队近期观点 本部分详细阐述了国金证券对化肥、煤化工、维生素、氨基酸和聚氨酯等多个重点子行业的观点。 化肥行业： 追肥进入尾声，尿素价格呈现区域性涨跌，磷肥则维持稳中有升态势。尿素供给短期平稳，但7月将进入检修期；磷酸一铵受益于秋季备肥和海外需求，价格小幅上行；磷酸二铵国内格局集中，厂商控量保价，景气度上行。 煤化工行业： 原油和煤炭价格上涨压缩了煤化工盈利空间。甲醇价格上行，受下游MTO开工率略增和部分企业检修影响；乙二醇价格震荡，煤制乙二醇持续亏损；醋酸价格继续上行，因检修重开企业放量有限；DMF和PVC糊树脂价格大幅上涨，供给不足，企业封单暂停报价。PVC糊树脂价格维持高位，主要由于下游手套等行业需求增加和库存低位。 维生素行业： 维生素市场成交低迷，价格持续下跌。维生素A和维生素E价格均下跌，部分厂家停报或主要发前期订单。维生素B2价格处于底部区间，后期可能小幅反弹。 氨基酸行业： 玉米深加工企业收购价格调整运行，赖氨酸、蛋氨酸和苏氨酸市场价格稳中趋弱。 聚氨酯行业： 苯胺市场小幅上涨，聚合MDI和纯MDI市场弱势走低。 农药行业： 草铵膦价格上涨，草甘膦价格持平；杀虫剂和杀菌剂价格涨跌互现。 三、本周化工产品价格及产品价差涨跌幅前五变化情况 本部分以图表形式展示了本周化工产品价格和产品价差涨跌幅前五名的变化情况，直观地反映了市场价格波动情况。 四、上市公司重点公告汇总 本部分汇总了本周化工行业上市公司发布的重点公告，包括股东减持、股份质押、资产收购等信息。 五、本周行业重要信息汇总 本部分汇总了本周化工行业的重要新闻信息，例如湖北化企防汛、浙工大生物基石油增产剂项目落户、鲁北化工收购金海钛业和祥海钛业等。 六、风险提示 本部分列出了影响化工行业发展的潜在风险，包括疫情影响、原油价格波动和贸易政策变动等。 总结 本报告对基础化工行业近期市场表现进行了全面分析，指出行业景气度分化显著，部分子行业表现强劲，部分子行业则较为疲软。国内经济持续回升为化工行业带来利好，但疫情、原油价格波动和贸易政策等风险仍需密切关注。报告还提供了具体的投资建议，建议关注需求刚性、供给受限且行业竞争格局较好的子行业，以及具有进口替代空间和未来增长潜力的领域。 投资者需谨慎评估风险，并结合自身情况做出投资决策。